目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出越來越清晰的兩大趨勢(shì)：股市牛、商品熊，而這背后可能受到一種新的交易策略的推動(dòng)，大量的資金因此從商品市場(chǎng)抽出，流入了股市。

　　今年以來，國(guó)際鐵礦石價(jià)格已經(jīng)攔腰斬半，期銅跌去了13%，國(guó)內(nèi)螺紋鋼暴跌了35%，還有焦煤、焦炭、橡膠等商品價(jià)格均大幅下挫。

　　另一方面，中國(guó)股市經(jīng)過多年沉寂終于在下半年爆發(fā)，央行降息以來，滬指已經(jīng)多個(gè)交易日大漲1%以上，今年累積漲幅高達(dá)30%。

　　近段時(shí)間來，受到A股持續(xù)上漲的影響，國(guó)內(nèi)期市各品種波動(dòng)明顯加大，“買股指、賣商品”的策略大行其道。路透引述一位新加坡交易員稱，不少中國(guó)私募基金常常買入股指期貨，同時(shí)做空一種或兩種其它期貨合約。

　　長(zhǎng)江期貨分析師周利在最新的報(bào)告中寫道，當(dāng)前其宏觀對(duì)沖觀點(diǎn)就是做多股指期貨做空黑色(首選鐵礦石)，多頭配置以股指期貨為主、國(guó)債期貨次之。

　　他估算，未來一段時(shí)間鐵礦石、螺紋鋼、橡膠、鋅、鋁將繼續(xù)呈現(xiàn)資金流出趨勢(shì)。

　　隨著資金的流出，部分商品的價(jià)格繼續(xù)承壓。路透甚至還提到，正是中國(guó)的大舉作空加速了商品價(jià)格的崩盤。

　　據(jù)其報(bào)道，中國(guó)私募基金建立的規(guī)模龐大的空倉(cāng)導(dǎo)致銅價(jià)在3月觸及四年低點(diǎn)。上海期銅的最新空倉(cāng)或許就為本周銅價(jià)跌至四年半低點(diǎn)推波助瀾。

　　“許多期銅的空倉(cāng)是基于對(duì)沖策略建立的，是為了在股指和鐵礦石或螺紋鋼之間建立對(duì)沖?！甭吠敢鼋灰讍T稱。

　　至于這背后的邏輯，從宏觀的角度來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，商品市場(chǎng)出現(xiàn)供過于求，投資者信心遭受打擊，而隨著降息周期的開啟，市場(chǎng)對(duì)央行進(jìn)一步寬松預(yù)期強(qiáng)化，金融部門不斷加杠桿，長(zhǎng)期低迷的股市呈現(xiàn)出一派繁榮景象。

　　期貨分析人士漆志云認(rèn)為，在新格局下，賣出商品買入股指是長(zhǎng)期有效策略。地產(chǎn)和商品因?yàn)檎唛L(zhǎng)期虛高，股市因?yàn)檎唛L(zhǎng)期低迷，現(xiàn)在這都要回歸合理。