隋田力失聯(lián)之后，牽連多家上市公司的“專網(wǎng)通信”爆雷潮更加迷霧重重?！皩＞W(wǎng)通信”網(wǎng)絡(luò)騙局如何編成，上市公司因何深陷其中而無法自拔，為資本市場百思不得其解的疑難問題。

近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者在調(diào)查通信龍頭中天科技（600522.SH）的踩雷事件時，發(fā)現(xiàn)了隋田力貿(mào)易網(wǎng)的端倪。

此前，中天科技發(fā)布公告，稱其在部分高端通信業(yè)務(wù)上，可能存在預(yù)付款項對應(yīng)的原材料供應(yīng)商交付不及預(yù)期、應(yīng)收賬款又逾期、剩余未交付存貨貨值居高等重大風(fēng)險，涉及金額達(dá)37.5億，其高端通信業(yè)務(wù)的主要客戶便是由隋田力實控的航天神禾。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，其主要供應(yīng)商浙江鑫網(wǎng)也扮演著一個十分微妙的角色。深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)，浙江鑫網(wǎng)與上海電氣專網(wǎng)通信貿(mào)易鏈條存在交叉關(guān)聯(lián)，而那個鏈條的搭建者與控制人恰恰是隋田力。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者就踩雷事件致電中天科技，其證券部人士表示：“已向當(dāng)?shù)啬贤ㄊ姓畬で髱椭?，政府也成立了專辦來幫助我們。這是一個涉及面很廣的案件。如果這個事情有了進(jìn)展，一定是這么多家公司大家都會公告的。目前沒有進(jìn)展。”

致命的高端通信業(yè)務(wù)

7月22日，中天科技主動引爆風(fēng)險，發(fā)布公告稱，公司及其下屬經(jīng)營高端通信業(yè)務(wù)的控股子公司南通江東電科通信有限公司（下稱江東電科）存在部分高端通信業(yè)務(wù)相關(guān)合同執(zhí)行異常，截至2021年6月30日，合并口徑預(yù)付款項21.35億元對應(yīng)原材料供應(yīng)商交付不及預(yù)期、應(yīng)收賬款5.12億元逾期、扣除已收到的預(yù)收款項后剩余未交付存貨貨值11.07億元，有可能造成重大風(fēng)險。

也就是說，這一波損失風(fēng)險涉及的金額高達(dá)37.5億元，甚至超中天科技2019年及2020年兩年扣非凈利潤之和。

消息發(fā)布當(dāng)日及后一交易日，中天科技連續(xù)跌停，短短一周內(nèi)市值蒸發(fā)近90億。

這項踩雷的“高端通信業(yè)務(wù)”，在中天科技業(yè)務(wù)布局中占據(jù)怎樣的地位？

中天科技主營業(yè)務(wù)分為光通信、電力傳輸、新能源、海洋裝備四大板塊，2020年四大板塊總營收達(dá)440.66億元，光通信業(yè)務(wù)一項盈利就達(dá)80.60億元。而踩中大雷的這項高端通信業(yè)務(wù)（下稱高通業(yè)務(wù)）正屬于光通信業(yè)務(wù)板塊。

實際上，高通業(yè)務(wù)是中天科技近年的新增業(yè)務(wù)，于2019年5月才開始籌備，2019年底投產(chǎn)，2019年度納入年報的不含稅營收不到5000萬元。

公開資料顯示，該項業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品為多網(wǎng)融合通信基站用設(shè)備，由數(shù)據(jù)處理模塊和數(shù)據(jù)傳輸模塊組成，滿足視頻、語音、數(shù)據(jù)處理的保密通信功能的基站系統(tǒng)，為用戶提供多業(yè)務(wù)、多網(wǎng)絡(luò)、高可靠的綜合一體化通信服務(wù)。

雖然名為“高通業(yè)務(wù)”，但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者經(jīng)過多方對比發(fā)現(xiàn)，中天科技的高通業(yè)務(wù)與專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)毫無二致，屬于“換湯不換藥”之說。

比如，日前凱樂科技（600260.SH）“爆雷”的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)涉及的產(chǎn)品與服務(wù)，便包括隧道式加密傳輸服務(wù)系統(tǒng)處理器、智能自組網(wǎng)數(shù)據(jù)通信模塊、高速數(shù)據(jù)處理嵌入式系統(tǒng)等通信基站用設(shè)備，這些與中天科技所謂的高端通信業(yè)務(wù)并沒有太大不同。

也正是這個專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，將包括上海電氣（601727）、凱樂科技、中利集團(tuán)（002309.SZ）等10多家上市公司拖入應(yīng)收壞賬泥潭。

值得注意的是，盡管中天科技在2019年才開展這項業(yè)務(wù)，但只用了短短一年時間，高端通信業(yè)務(wù)就出現(xiàn)爆炸式增長。2020年不含稅營收已飆升至24億元，在整個光通信業(yè)務(wù)營收占比由2019年的不到1%升至2020年的近30%。

相當(dāng)微妙的是，對這塊爆炸式增長的高端通信業(yè)務(wù)，中天科技的投入?yún)s相當(dāng)有限。高端通信業(yè)務(wù)名下的固定資產(chǎn)僅373萬元，從事相關(guān)業(yè)務(wù)的人員僅有50人，研發(fā)2人。這與高達(dá)24億的營收形成了強(qiáng)烈反差。

但是，充滿神秘色彩的高端通信業(yè)務(wù)的盈利能力并不是很強(qiáng)。

2019年、2020年，中天科技高通業(yè)務(wù)毛利率為13.12%、15.00%，遠(yuǎn)不及同屬光通信板塊超過30%的光纜業(yè)務(wù)毛利率，也不及公司制造業(yè)領(lǐng)域20.26%的毛利率。

而伴隨著高通業(yè)務(wù)的增長，中天科技現(xiàn)金流的壓力在成倍增長。2018年至2020年，中天科技各年末預(yù)付款項分別為2.93億元、13.75億元、37.40億元，上市公司資金被大規(guī)模消耗成了高懸頭頂?shù)倪_(dá)摩克里斯之劍。

中天科技于2020年3月設(shè)立子公司江東電科專門運營該業(yè)務(wù)，2020年江東電科已向母公司中天科技借款30多億元，幾乎是公司第二名應(yīng)收賬款客戶拖欠金額的15倍，遠(yuǎn)超中天科技當(dāng)年的歸母凈利潤22.75億元。

高端通信業(yè)務(wù)刀尖上跳舞

在中天科技高端通信業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的背后，是銷售采購付款極不對稱且充滿變數(shù)的高風(fēng)險商業(yè)運作。

據(jù)中天科技披露，其銷售模式是：客戶向其子公司江東電科支付合同金額10%的預(yù)付款，客戶在江東電科產(chǎn)品經(jīng)第三方檢測合格、客戶驗收合格后7個工作日內(nèi)支付90%的尾款。其采購模式是：江東電科以10個月期限的銀行承兌匯票先行預(yù)付100%的采購款，供應(yīng)商在收到采購款后6個月內(nèi)完成原材料交貨。

也就是說，中天科技在上游采購原料需要付全款，而下游的客戶只需付10%的訂金，這種銷售采購兩端極不對稱的付款模式，逼迫著中天科技在刀尖上跳舞。

據(jù)中天科技公開披露，其高端通信業(yè)務(wù)的最大客戶是航天神禾科技（北京）有限公司（下稱航天神禾），90%以上的高端通信業(yè)務(wù)收入由航天神禾貢獻(xiàn)，航天神禾的實控人正是隋田力。

這個航天神禾不僅是中天科技的“重要”客戶，同時它還與匯鴻集團(tuán)（600981.SH）、凱樂科技(600260.SH)、飛利信（300287.SZ）、中利集團(tuán)等公司開展專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，同樣扮演“大客戶”角色。可是，航天神禾既不提貨也不支付尾款，導(dǎo)致這些公司紛紛爆出巨雷。

啟信寶顯示，航天神禾成立于2009年，注冊資本為1500萬人民幣，由北京賽普工信投資管理有限公司和中國航天系統(tǒng)科學(xué)與工程研究院各持股50%，法定代表人為隋田力，主營業(yè)務(wù)包括提供通信指揮系統(tǒng)、量子加密平臺、情報分析、反恐及安全保障等系列產(chǎn)品，從業(yè)人數(shù)29人。

中天科技稱，航天神禾在收到高端通信產(chǎn)品后，未按照合同約定付款期限付款至公司賬戶。截至2021年6月30日，關(guān)于高端通信業(yè)務(wù)逾期應(yīng)收賬款合計5.1億元。近期，經(jīng)多次催告，航天神禾仍遲遲未按合同要求按時履行合同約定的提貨義務(wù)。

麻煩不止如此，中天科技的供應(yīng)商也出了問題。

中天科技稱，截至2021年6月30日，高端通信業(yè)務(wù)合并口徑賬面預(yù)付款項金額為21.3億元，已經(jīng)超過合同約定交付期一個月未交付的原材料金額為9.7億元，經(jīng)與浙江鑫網(wǎng)多次溝通，其至今遲遲未發(fā)貨，也未退回預(yù)付款項。

據(jù)公司披露，中天科技的主要供應(yīng)商有四家，分別為：浙江鑫網(wǎng)能源工程有限公司（下稱“浙江鑫網(wǎng)”）、FENNOTECHPTE.LTD.、江蘇奧凱森金屬科技有限公司、西安力購網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。

其中，F(xiàn)ENNOTECHPTE.LTD.是一家新加坡企業(yè)，另三個主要供應(yīng)商均為繳納社保人數(shù)不到30人的小微企業(yè)。

令人震驚的是，中天科技與上述三家小微企業(yè)簽署的采購合同金額卻高達(dá)27億元。

而浙江鑫網(wǎng)作為中天科技高通業(yè)務(wù)第一大供應(yīng)商，在2020年末收了中天科技26.7億元的預(yù)付款。根據(jù)采購合同，浙江鑫網(wǎng)應(yīng)在至少2021年6月前交貨，然而截至目前到貨結(jié)算僅9.67億元。

這已不是浙江鑫網(wǎng)第一次延遲交貨。2019年浙江鑫網(wǎng)與中天科技的采購合同金額為22.66億元，而實際到貨金額為13.18億元，僅占58.16%。

在另3家供應(yīng)商能100%交貨的情況下，2020年，中天科技仍繼續(xù)與浙江鑫網(wǎng)合作，并簽署了26.15億元的采購金額，這年實際到貨金額為19.36億元，仍不足100%。

據(jù)啟信寶數(shù)據(jù)，浙江鑫網(wǎng)成立于2012年，注冊資本為1億人民幣，法定代表人為林馳，主營業(yè)務(wù)為物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的研發(fā)、通信系統(tǒng)工程、計算機(jī)系統(tǒng)工程、通信設(shè)備、計算機(jī)軟硬件和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的技術(shù)開發(fā)及銷售，信息系統(tǒng)集成服務(wù)等。公司股權(quán)由兩家股東公司100%持有，但這兩家股東公司的注冊資本分別僅為1000萬人民幣和2000萬人民幣。

那么，浙江鑫網(wǎng)何德何能，能讓中天科技100%預(yù)付采購貨款，且在多次出現(xiàn)延遲交貨的情形下繼續(xù)保持業(yè)務(wù)合作，令人匪夷所思。

隋田力操控鏈條的關(guān)鍵

當(dāng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者深入調(diào)查浙江鑫網(wǎng)時發(fā)現(xiàn)，這家公司還處在上海電氣與首創(chuàng)貿(mào)易的貿(mào)易關(guān)系鏈條中。在這個鏈條中，浙江鑫網(wǎng)扮演的角色十分微妙，或可反推其在中天科技高端通信業(yè)務(wù)鏈條上的影響和作用。

此前，“爆雷”后的上海電氣為挽回?fù)p失，將北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“首創(chuàng)集團(tuán)”）及北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司貿(mào)易分公司（“首創(chuàng)貿(mào)易”）告上公堂，試圖追回逾期未付的貨款11.93億元及違約金。

7月23日，首創(chuàng)貿(mào)易因買賣合同糾紛向浙江鑫網(wǎng)發(fā)起訴訟由北京市第二中級人民法院開庭審理。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者掌握的庭審記錄顯示，浙江鑫網(wǎng)向首創(chuàng)貿(mào)易購買商品已支付10%的預(yù)付款。首創(chuàng)貿(mào)易表示貨已全部交付浙江鑫網(wǎng)，而浙江鑫網(wǎng)遲遲未結(jié)尾款；浙江鑫網(wǎng)則表示未收到貨，無法結(jié)款。

在訴訟中，浙江鑫網(wǎng)還提及正在起訴第三方新一代專網(wǎng)通信技術(shù)有限公司（下稱“新一代專網(wǎng)”），稱貨物實際由新一代專網(wǎng)訂購，目前新一代專網(wǎng)收貨與否仍未知。起訴的目的是查明基本的案件事實，到底有沒有發(fā)貨、收貨。

經(jīng)法官分別向浙江鑫網(wǎng)和首創(chuàng)貿(mào)易質(zhì)詢，雙方承認(rèn)這4家公司倒買倒賣的實際是同一批貨物，貿(mào)易鏈條為：首創(chuàng)貿(mào)易向上海電氣訂貨，發(fā)給浙江鑫網(wǎng)，再由浙江鑫網(wǎng)發(fā)貨給新一代專網(wǎng)。

據(jù)工廠端披露，這些產(chǎn)品設(shè)備用于軍隊、警察執(zhí)行任務(wù)互相聯(lián)絡(luò)通信。

值得關(guān)注的是，首創(chuàng)貿(mào)易在庭審中明確表示，是在隋田力的介紹下才進(jìn)入專網(wǎng)通信貿(mào)易鏈條，全鏈條的操控由隋田力及其團(tuán)隊進(jìn)行，首創(chuàng)貿(mào)易既不知曉上海電氣的發(fā)貨、物流、倉儲情況，在合同簽署之前、之后、履行過程中也均不與浙江鑫網(wǎng)接觸。

換言之，在這條擁有4個節(jié)點的貿(mào)易鏈條上，首創(chuàng)貿(mào)易和浙江鑫網(wǎng)擔(dān)任的都只是“中間商”角色，并沒有接觸貨物，而上下游又均與隋田力有關(guān)：隋田力系上海電氣“爆雷”子公司上海通訊的第二大股東上海星地通的實控人。隋田力曾任新一代專網(wǎng)的總經(jīng)理，上海星地通曾是公司持股30%的股東，雙方均在2017年9月退出。

浙江鑫網(wǎng)在貿(mào)易鏈條中扮演的角色十分微妙，浙江鑫網(wǎng)在庭審中并未正面回應(yīng)過收貨與否的問題，只表示不太關(guān)注貨物交付的情況?！肮局皇瞧胀ǖ馁Q(mào)易公司，針對上下游企業(yè)起到中介的作用，把雙方聯(lián)系到一起，后續(xù)能起到的作用很小?！?/p>

一個值得玩味的細(xì)節(jié)是，首創(chuàng)貿(mào)易稱為了搞清貿(mào)易鏈條，當(dāng)庭追加上海電氣為本案第三人。其表示，浙江鑫網(wǎng)沒有收到貨，完全有理由就上海電氣是否發(fā)貨及倉儲物流情況向法庭要求查明。在開庭之前，首創(chuàng)貿(mào)易曾與浙江鑫網(wǎng)法定代表人林馳達(dá)成共識要一起追加。首創(chuàng)貿(mào)易認(rèn)為，如果浙江鑫網(wǎng)不追加，那么浙江鑫網(wǎng)與上海電氣之間必有蹊蹺。

但在庭審現(xiàn)場，浙江鑫網(wǎng)對此事并未作出回應(yīng)。

回到中天科技，浙江鑫網(wǎng)在其貿(mào)易鏈條中又扮演怎樣的角色？

中天科技稱，截至2021年6月30日，高端通信業(yè)務(wù)合并口徑賬面預(yù)付款項金額為21.3億元，已經(jīng)超過合同約定交付期一個月未交付的原材料金額為9.7億元，經(jīng)與浙江鑫網(wǎng)多次溝通，其至今遲遲未發(fā)貨，也未退回預(yù)付款項。

從與首創(chuàng)貿(mào)易的交易模式來看，浙江鑫網(wǎng)只是一家貿(mào)易公司，并不負(fù)責(zé)貨物生產(chǎn)，顯然也不具備主材生產(chǎn)的能力，其卻在2019年一躍成為中天科技高通業(yè)務(wù)第一大供應(yīng)商。該公司與隋田力存在貿(mào)易關(guān)系，中天科技的下游客戶航天神禾也在隋控制之中。

由此，通過浙江鑫網(wǎng)，中天科技貿(mào)易鏈條和上海電氣或有所連通：上海電氣的子公司上海電氣通訊技術(shù)有限公司供貨給首創(chuàng)貿(mào)易，首創(chuàng)貿(mào)易賣給浙江鑫網(wǎng)，浙江鑫網(wǎng)在供貨新一代專網(wǎng)的同時，又是中天科技的供應(yīng)商。

需要指出的是，浙江鑫網(wǎng)還出現(xiàn)在寧通信B（200468）的供應(yīng)商名單中，寧通信B被認(rèn)為也處在隋田力的專網(wǎng)貿(mào)易騙局中，該公司的供應(yīng)商中還有隋控制的上海星地通。新一代專網(wǎng)則出現(xiàn)在新海宜、凱樂科技、中利集團(tuán)的供應(yīng)商名單中。

通過浙江鑫網(wǎng)，隋田力的貿(mào)易網(wǎng)也得以形成閉環(huán)：一部分關(guān)聯(lián)公司成為部分上市公司的（間接）上游供應(yīng)商和中間商，一部分關(guān)聯(lián)公司又成了上市公司的下游客戶。

浙江鑫網(wǎng)究竟是受害者，還是同謀者？仍未可知。

近日21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者試圖聯(lián)系浙江鑫網(wǎng)了解相關(guān)情況，但公開電話始終未能接通。