第三家AMC系上市券商“胎動(dòng)”。近日，信達(dá)證券在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了招股說明書申報(bào)稿。公司IPO擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過9.729億股，占公司發(fā)行后總股本的比例不超過25%。信達(dá)證券表示，此次上市所募集的資金將用于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資本中介、自營業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、合規(guī)與IT建設(shè)以及子公司發(fā)展等7大方向。

與此同時(shí)，招股說明書中還披露了信達(dá)證券最新的業(yè)績數(shù)據(jù)。

     數(shù)據(jù)顯示，以合并口徑計(jì)算，公司2020年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.71億元，凈利潤4.01億元。僅從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，信達(dá)證券在2020年上半年取得的凈利潤已超過其2019年全年凈利潤的兩倍。

作為國內(nèi)四大資產(chǎn)管理公司之一中國信達(dá)的券商子公司，信達(dá)證券還在招股書中顯露了其打造另類投行的戰(zhàn)略目標(biāo)。

IPO“零的突破”

      細(xì)看信達(dá)證券財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司在2019年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.23億元，簡(jiǎn)單均分計(jì)算2019年上半年數(shù)據(jù)，即可以發(fā)現(xiàn)信達(dá)證券2020年上半年15.71億元的營收同比增長幅度達(dá)到了41%。這一數(shù)據(jù)在2020年資本市場(chǎng)整體向好，券業(yè)豐收的背景下尚屬正常。

但聚焦到凈利潤數(shù)據(jù)，2019年信達(dá)證券全年共實(shí)現(xiàn)凈利潤1.86億元。粗略計(jì)算后可發(fā)現(xiàn)，公司在2020年上半年的凈利潤同比增幅達(dá)到了330%。

“營收層面先不說，信達(dá)證券成本控制方面在去年好了不少?！庇薪咏胚_(dá)證券人士表示。

雖然據(jù)招股書顯示，2020年上半年信達(dá)證券營業(yè)支出仍有11.35億元。但該人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，信達(dá)證券自籌劃上市以來就在著力降本增效，成本的增長幅度遠(yuǎn)小于業(yè)績的增長幅度。“（2020年）只是房租就省了不少，公司把一些不用的辦公空間退租了，壓縮營業(yè)部面積?！?/p>

從招股書透露的信息來看，信達(dá)證券也在小幅撤銷營業(yè)部場(chǎng)所。截至2020年6月30日，信達(dá)證券共擁有95家證券營業(yè)部，其中4家正在撤銷中。至招股書簽署的2020年年底，公司營業(yè)部數(shù)量又減少至88家。

不過公司營收方面，信達(dá)證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)則出現(xiàn)了一定分化。

2020年上半年公司共實(shí)現(xiàn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入7.24億元、境外業(yè)務(wù)收入1.07億元，均與2019年保持在同一水平。而期貨業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營收相比同期數(shù)據(jù)則分別有20%和30%左右的降幅。

不過在2020年二級(jí)市場(chǎng)行情向好、注冊(cè)制帶來的新股上市機(jī)會(huì)的影響下，信達(dá)證券自營業(yè)務(wù)及投行業(yè)務(wù)均取得了不錯(cuò)的成績，2020年上半年?duì)I收均超過2019年全年數(shù)據(jù)。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-6月，信達(dá)證券投行部門共完成奧特維和和順石油兩單IPO項(xiàng)目，合計(jì)承銷規(guī)模15.02億元，其余的再融資股權(quán)項(xiàng)目再無斬獲。另外，當(dāng)期公司股債總承銷規(guī)模571.12億元，ABS就占到了300億元。

“股權(quán)業(yè)務(wù)一向是信達(dá)證券的弱項(xiàng)，2020年的兩單IPO項(xiàng)目已經(jīng)是突破性的成績了，之前IPO業(yè)務(wù)都是零?！庇斜本┑貐^(qū)券商人士表示。

據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年信達(dá)證券投資銀行業(yè)務(wù)收入已排到行業(yè)第25名，較2019年上升了24名。

但有接近信達(dá)證券投行業(yè)務(wù)的人員則表示，公司投行股權(quán)業(yè)務(wù)的相對(duì)出色表現(xiàn)未必能夠延續(xù)?！?020年的兩個(gè)IPO項(xiàng)目都是投行部門儲(chǔ)備了很久的，今年未必有了?！?/p>

實(shí)際上，信達(dá)證券自2020年初至今也僅完成了兩單IPO項(xiàng)目。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，信達(dá)證券在上述兩單項(xiàng)目中共賺得承銷費(fèi)1億元。而公司在2020年上半年投行業(yè)務(wù)總收入則是2.61億元，失去股權(quán)項(xiàng)目支持的信達(dá)證券投行業(yè)務(wù)僅能算得上表現(xiàn)平平。

布局另類投行業(yè)務(wù)

為在2020年“豐年”后保持投行業(yè)務(wù)的勢(shì)頭，信達(dá)證券也在著手進(jìn)行發(fā)展方向的調(diào)整。

早在2019年董事長、總經(jīng)理雙雙更迭之后，信達(dá)證券即在公司內(nèi)部推行了一套全方位改革。改革后的信達(dá)證券投行業(yè)務(wù)正式拆分成投行一部至四部，四個(gè)子部門。

上述接近信達(dá)證券投行業(yè)務(wù)的人員介紹稱，基于信達(dá)證券在債券和ABS業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，主要負(fù)責(zé)債券業(yè)務(wù)的投行四部此前一直由公司新任總經(jīng)理祝瑞敏親自帶隊(duì)，之后又從原廣州證券挖來了“老將”張尋遠(yuǎn)。

公開信息顯示，張尋遠(yuǎn)2011年加入廣州證券，并一直在公司從事債券融資相關(guān)工作。加盟信達(dá)證券前，張尋遠(yuǎn)已是廣州證券總裁助理兼?zhèn)谫Y事業(yè)部總經(jīng)理。

在根植債券融資相關(guān)業(yè)務(wù)的同時(shí)，信達(dá)證券還希望打造“另類投行”。

信達(dá)證券在招股書中表示，目前公司戰(zhàn)略目標(biāo)是以另類投行為主要發(fā)展方向，以資本中介和戰(zhàn)略客戶為抓手，打造有行業(yè)影響力和差異化品牌特色的現(xiàn)代投資銀行。

信達(dá)證券進(jìn)一步解釋稱，所謂的另類投行，主要指大力拓展并購重組、夾層投資、流動(dòng)性支持、階段性持股等另類投資銀行業(yè)務(wù)，綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)顧問、過橋融資、資產(chǎn)重組、市值管理等工具組合，通過多渠道、多層面、多維度的綜合金融服務(wù)，塑造公司在不良資產(chǎn)經(jīng)營和特殊機(jī)遇投資領(lǐng)域的差異化特色。

“信達(dá)的另類投行業(yè)務(wù)應(yīng)該指的是除了IPO和發(fā)債以外的投行業(yè)務(wù)?！庇袊鴥?nèi)中小型券商非銀分析師表示，作為國內(nèi)四大資產(chǎn)管理公司（AMC）之一中國信達(dá)的券商子公司，AMC業(yè)務(wù)涉及企業(yè)債務(wù)重組、資產(chǎn)置換，都是信達(dá)證券未來并購重組業(yè)務(wù)的潛在項(xiàng)目。

上述接近信達(dá)證券人士也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，目前公司對(duì)標(biāo)的是黑石集團(tuán)、橡樹集團(tuán)、KKR等國外另類投行。

值得注意的是，此輪改革中信達(dá)證券還撤銷機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部，并將相應(yīng)職能調(diào)整至新設(shè)的戰(zhàn)略客戶部。

“過去由中國信達(dá)出手介紹客戶資源，信達(dá)證券負(fù)責(zé)相應(yīng)ABS、一級(jí)市場(chǎng)收購等項(xiàng)目的承攬，戰(zhàn)略客戶部主要進(jìn)行戰(zhàn)略客戶的開發(fā)和集團(tuán)協(xié)同。有些客戶單靠某一個(gè)部門的力量是不足以服務(wù)的，需要調(diào)動(dòng)全公司，包括公司高層的力量?！庇行胚_(dá)證券內(nèi)部人員介紹稱，未來希望留住客戶資源，并為其提供全套的投融資、托管、交易服務(wù)。

信達(dá)證券也在招股說明書中介紹稱，戰(zhàn)略客戶部主要負(fù)責(zé)統(tǒng)一對(duì)接各業(yè)務(wù)線推薦的戰(zhàn)略客戶及主動(dòng)開拓各業(yè)務(wù)線共享的戰(zhàn)略客戶，開發(fā)和維護(hù)各類渠道資源，進(jìn)行持續(xù)的客戶維護(hù)與營銷工作。同時(shí)負(fù)責(zé)協(xié)同相關(guān)部門挖掘、引導(dǎo)和滿足戰(zhàn)略客戶的交易、投資、融資、托管等金融需求，進(jìn)行創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)的研究、定制和推廣，實(shí)現(xiàn)客戶價(jià)值的不斷深化。

“債務(wù)重組、資產(chǎn)置換從集團(tuán)那邊比較好搭線，未來要做另類投行，實(shí)際就是要依靠投行和戰(zhàn)略客戶部的合作。”上述接近信達(dá)證券人士稱。

而此次IPO計(jì)劃中，信達(dá)證券也擬將一部分資金用于支持投行業(yè)務(wù)，表示將擴(kuò)充承銷業(yè)務(wù)資金實(shí)力，吸引人才，打造投資銀行人員隊(duì)伍，提高投資銀行業(yè)務(wù)綜合服務(wù)能力，全面提升投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)力。

除此以外，信達(dá)證券還計(jì)劃以IPO募集資金視市場(chǎng)情況適當(dāng)增加證券投資業(yè)務(wù)規(guī)模、豐富自營業(yè)務(wù)類型，擴(kuò)大公司資本中介業(yè)務(wù)的資金配置規(guī)模，加大對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投入。