【世界服裝鞋帽網(wǎng) 訊】 當春節(jié)的鐘聲即將敲響，國內(nèi)棉花市場在一片"假期模式"的寧靜中，迎來了一份值得深究的庫存報告。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查顯示，截至2026年2月初，全國棉花工業(yè)庫存約89.4萬噸，環(huán)比增加3.8%，同比增加6.8%;被調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為40.8天，環(huán)比增加1.5天，同比增加2.6天。

　　乍看之下，這份"雙增"的庫存數(shù)據(jù)似乎預示著供應充足、需求疲軟，對現(xiàn)貨價格形成下行壓力。然而，當我們撥開數(shù)據(jù)的表象，深入產(chǎn)業(yè)鏈的每一個環(huán)節(jié)，會發(fā)現(xiàn)這面"庫存鏡"折射出的，遠不止簡單的利空信號。

　　一、庫存數(shù)據(jù)的雙面解讀：充裕背后的"結構之變"

　　深度分析： 單純看工業(yè)庫存環(huán)比增加3.8%、同比增加6.8%，確實容易得出"供應充足、需求相對不足"的結論。但這種總量視角忽略了庫存結構的質(zhì)變。

　　首先，與近五年同期平均水平相比，當前工業(yè)庫存實際減少0.1%。這意味著，盡管環(huán)比、同比有所增加，但拉長周期看，當前庫存并未脫離合理區(qū)間。

　　更值得關注的是紗、布庫存的顯著下降——數(shù)據(jù)顯示，紗庫存為19.1天銷售量，環(huán)比減少3.7天，同比減少9.9天;布庫存為31.8天銷售量，環(huán)比減少2.7天，同比減少10.1天。深度分析： 這是一個極具含金量的信號。上游棉花工業(yè)庫存增加的同時，下游紗、布成品庫存卻在快速去化，這揭示了一個關鍵事實：棉花庫存的累積并非需求阻滯，而是企業(yè)為節(jié)后生產(chǎn)主動進行的戰(zhàn)略備貨。紗、布產(chǎn)銷率分別達到100.5%和103.2%，表明終端需求正在有效消化中間產(chǎn)品。

　　二、開機率高位與采購意愿降低的"背離之謎"

　　調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)開機率達88.2%，環(huán)比上升1.3個百分點，同比飆升16.8個百分點，浙江、福建、山東、湖南、新疆等地平均開機率更是在90%以上。然而，準備采購棉花的企業(yè)僅占46.5%，環(huán)比減少11.3個百分點。

　　深度分析： 這種"高開機率"與"低采購意愿"并存的局面，恰恰反映了節(jié)前市場的特殊節(jié)奏。一方面，企業(yè)訂單充足，生產(chǎn)熱情高...

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