【世界服裝鞋帽網(wǎng) 訊】 當國內(nèi)紡織業(yè)步入春節(jié)假期倒計時，市場卻并未如往年般陷入沉寂。上周(截至春節(jié)前)，國內(nèi)棉價在產(chǎn)銷兩旺的支撐下偏強震蕩，而國際棉價則在遠期減產(chǎn)預期與短期寬松現(xiàn)實的博弈中小幅回升。值得注意的是，內(nèi)外棉價差不僅沒有收斂，反而進一步擴大至3879元/噸，創(chuàng)下階段性新高。這一數(shù)字背后，折射出的是全球棉花供應鏈的區(qū)域性分化以及中國紡織業(yè)獨特的復蘇節(jié)奏。

　　一、價格回顧：內(nèi)穩(wěn)外升，價差拉大背后的邏輯博弈

　　國內(nèi)方面，春節(jié)的腳步并未冷卻市場的溫度。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價報14699元/噸，小幅上漲0.4%;代表現(xiàn)貨硬通貨的國家棉花價格B指數(shù)均價15985元/噸，同樣微漲0.4%。

　　深度分析：節(jié)前現(xiàn)貨基差的堅挺，是“低庫存”與“高成本”共同作用的結(jié)果。隨著新棉加工進入尾聲，市場上高成本的現(xiàn)貨資源占據(jù)主導，持貨方挺價意愿強烈。盡管交易量因假期因素有所下降，但價格韌性十足，這為節(jié)后市場奠定了偏強的基礎。

　　國際方面，ICE期棉主力合約均價上漲2.5%至63.58美分/磅，看似強勁，但折算成人民幣進口成本后(1%關稅)卻微跌0.1%。

　　深度分析：這種“期貨漲、現(xiàn)貨成本跌”的背離現(xiàn)象，揭示了國際市場的復雜心態(tài)。一方面，美國國家棉花總會(NCC)預測新年度意向植棉面積同比減少3.2%，為遠期的供應收緊埋下伏筆，刺激了投機買盤;另一方面，USDA 2月供需報告偏空、美棉出口簽約量的雙雙下滑(環(huán)比減少8%和20%)，又壓制了現(xiàn)貨的實際成交價格。最終導致代表遠期預期的期貨上漲，而代表即期到港成本的現(xiàn)貨指數(shù)(M級)卻紋絲不動。

　　紡織市場，C32S普梳紗均價微漲0.2%，漲幅略高于進口紗，使得內(nèi)外紗價差維持在549元/噸的倒掛水平。

　　深度分析：紗價的溫和上漲與棉價的堅挺形成呼應，表明終端訂單至少在節(jié)前保持了較好的承接力。進口紗價格漲幅滯后，反映出海外供應商在假期前急于出貨的心態(tài)，這也為國內(nèi)紗廠保留了定價主動權(quán)。

　　二、市場深度分析：宏觀“暖風”與產(chǎn)業(yè)“底氣”的共振

　　本周...

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