唯品會收購樂蜂與聚美優(yōu)品獨立上市，背后有一個共同的資本角色——紅杉資本。紅杉是這三家公司的共同投資者，因此，這次“L”、“V”的聯(lián)姻被業(yè)內(nèi)人士認為是紅杉的資本運作游戲。而投資了包括阿里巴巴、京東、美團等電商的紅杉資本是中國電商幕后的重要推手之一。

　　上周，唯品會與樂蜂雙方正式對外公布達成“聯(lián)姻”：唯品會投資1.125億美元現(xiàn)金，戰(zhàn)略入股東方風行旗下的樂蜂網(wǎng)子公司75%的股份，唯品會成樂蜂網(wǎng)最大股東。

　　與樂蜂網(wǎng)有著共同投資人的聚美優(yōu)品，當下正在赴美上市，IPO交易籌資規(guī)模約6億美元，估值約為30億美元。根據(jù)唯品會1.125億美元購入樂蜂網(wǎng)75%的股份推算，樂蜂網(wǎng)估值在1.5億美元左右。

　　也就是說，國內(nèi)這兩家基本處于同一行業(yè)同一量級的以女性化妝品為主打產(chǎn)品的電商公司，如果聚美上市成功，市值將為樂蜂網(wǎng)的20倍。樂蜂未來發(fā)展上的劣勢是非常明顯的。

　　樂蜂出售與聚美優(yōu)品獨立上市，背后有一個共同的資本角色——紅杉資本。紅杉是這三家公司的共同投資者，因此，這次“L”、“V”的聯(lián)姻被業(yè)內(nèi)人士紛紛猜測，其實質(zhì)就是紅杉的資本運作游戲。

　　樂蜂網(wǎng)在2008年創(chuàng)立時曾獲紅杉千萬元投資，而唯品會在兩輪投資中紅杉都有參與，此外，紅杉還在2011年砸千萬美元進行聚美優(yōu)品的A輪投資。此次交易同時又預示著國內(nèi)垂直電商激戰(zhàn)進入新的格局。

　　紅杉作為唯品會、聚美和樂蜂網(wǎng)的投資人，是這三幕交易的最大受益者。已上市的唯品會未來要擴張，需要樂蜂網(wǎng)的化妝品渠道鋪路;拋開虧損的代理業(yè)務，擁有自主品牌獨立子公司單獨運營的樂蜂網(wǎng)會活得更滋潤;對于聚美而言，上市的現(xiàn)實利益讓紅杉解套，但未來發(fā)展只能自求多福。

　　在此次收購背后，紅杉推動的原因有兩點：第一，先幫目前無法上市的樂蜂網(wǎng)“止血”，使李靜全部精力集中到高利潤的自有品牌上，加速發(fā)展;第二，唯品會獲得樂蜂網(wǎng)化妝品渠道，擴展其新業(yè)務，保持資本市場的發(fā)展前景。合并后，唯品會與樂蜂網(wǎng)各自獨立，又在戰(zhàn)略上相互依靠，各取所需，未來可能會形成最大的女性電商平臺;如果樂蜂的自主品牌發(fā)展不好，紅杉有可能讓唯品會將其全部吞并，進一步提高唯品會資本空間。對紅杉而言，哪種布局都沒有損失。

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　　紅杉資本于1972年在美國硅谷成立。在成立之后的30多年之中，紅杉作為第一家機構投資人投資了如Apple, Google, Cisco, Oracle, Yahoo, Linkedin等眾多創(chuàng)新型的領導潮流的公司。目前，紅杉資本中國基金共有8期基金，管理資本總額約25億美元和逾40億人民幣，投資于科技與傳媒、消費品和現(xiàn)代服務業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)、能源及環(huán)保四個方向的高成長企業(yè)。

　　根據(jù)公開信息，對于本地生活服務網(wǎng)站大眾點評網(wǎng)，紅杉資本分別在2006年1月，2007年5月和2011年進行了三次領投。而對于大眾點評最重要的對手美團網(wǎng)，紅杉資本的興趣也很大。以驚人速度成長的美團網(wǎng)在成立的首年2010年，紅杉資本就對美團網(wǎng)進行了首輪高達2000萬美元投資，2011年，在美團網(wǎng)的第二輪融資中，紅杉資本再度投入了1000千萬美元。

　　縱觀紅杉中國成立以來的一系列投資項目，紅杉資本在電商領域的投資可謂不遺余力。其投資的電商上市案例包括攜程、麥考林、唯品會，即將上市的有京東、聚美優(yōu)品，未來會上市的有阿里巴巴、酒仙網(wǎng)、趕集，美團網(wǎng)，大眾點評網(wǎng)。其它案例樂蜂網(wǎng)，驢媽媽、好樂買、途牛，美麗說，買賣寶，瑪莎瑪索等。國內(nèi)叫得上名號的電商，背后都有著美國紅杉巨大的影子。 最新有關紅杉資本投資電商的消息是國內(nèi)二手車電商第一品牌車易拍2月14日宣布獲得了紅杉資本領投的融資，投資總額超過5000萬美元。