隨著春節(jié)假期的結(jié)束，國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)鏈上下游已全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但市場(chǎng)卻在成本推動(dòng)與需求遲滯的博弈中陷入了微妙的平衡。2月27日，鄭棉期貨在經(jīng)歷連續(xù)上漲后，于高位呈現(xiàn)承壓震蕩態(tài)勢(shì)，主力合約收于15395元/噸，較前一個(gè)交易日微漲45元。當(dāng)日國內(nèi)3128棉均價(jià)(B指數(shù))報(bào)價(jià)16713元/噸，小幅上漲32元。

　　國際市場(chǎng)方面，ICE期棉小幅回暖，主力合約收于65.56美分/磅，漲0.31%。然而，進(jìn)口棉市場(chǎng)則出現(xiàn)分化，進(jìn)口棉到港均價(jià)(M指數(shù))跌至74.20美分/磅，折1%關(guān)稅進(jìn)口成本約為12609元/噸，這一價(jià)格水平與國內(nèi)現(xiàn)貨形成了顯著的價(jià)差。

　　市場(chǎng)分析

　　一、供需結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯，內(nèi)外價(jià)差“剪刀差”持續(xù)走闊

　　當(dāng)前市場(chǎng)最核心的特征在于內(nèi)外棉價(jià)差的罕見走闊。據(jù)本網(wǎng)測(cè)算，2月27日國內(nèi)3128棉均價(jià)與1%關(guān)稅進(jìn)口成本之間的價(jià)差已擴(kuò)大至約4100元/噸的歷史高位區(qū)域。這一現(xiàn)象的背后，是內(nèi)外盤驅(qū)動(dòng)邏輯的根本性分化：鄭棉的強(qiáng)勢(shì)主要源于節(jié)后資金推動(dòng)、貿(mào)易商挺價(jià)以及USDA展望論壇對(duì)2026/27年度全球棉花“產(chǎn)減需增”的利多預(yù)期(全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降3.2%，消費(fèi)增長1.2%);而ICE期棉則更多受制于全球消費(fèi)復(fù)蘇的曲折性及美元流動(dòng)性預(yù)期的影響。

　　這種畸高的價(jià)差正在深刻改變市場(chǎng)參與者的行為模式。一方面，對(duì)于擁有配額的大型紡織企業(yè)而言，進(jìn)口棉的成本優(yōu)勢(shì)已極為突出，港口保稅棉的詢價(jià)和出貨節(jié)奏明顯回暖，據(jù)本網(wǎng)了解，當(dāng)前青島、張家港等主港棉花庫存總量已逼近55萬噸，巴西棉、澳棉等品種憑借性價(jià)比占據(jù)庫存前列;另一方面，國產(chǎn)棉現(xiàn)貨的成交則陷入僵持，山東、江蘇等內(nèi)地庫3129B級(jí)新疆機(jī)采棉公重報(bào)價(jià)已挺在17000-17300元/噸的高位，...

會(huì)員內(nèi)容