根據(jù)最新行業(yè)數(shù)據(jù)，2025年1月，全國400型棉花加工企業(yè)籽棉平均收購價格達到5.99元/公斤，同比上漲3.3%，環(huán)比顯著上漲5.5%。這一價格走勢清晰地表明，棉花原料端的成本正在經(jīng)歷一輪明顯的上升周期。原料成本的攀升，直接為下游的皮棉現(xiàn)貨價格構成了堅實的底部支撐，成本傳導效應預計將逐步推高紡織產(chǎn)業(yè)鏈的整體成本。

　　供應充裕與價格上漲并存，凸顯市場驅動力轉變

　　值得注意的是，盡管國內(nèi)棉花供應整體充足——截至1月底，全國累計公證檢驗棉花量已達726.2萬噸，其中新疆棉占比高達98.7%，但籽棉收購價依然保持強勢上漲。這一“供足價揚”的現(xiàn)象，通常指向兩種核心驅動力：一是下游紡織需求異常強勁，消化了增量供應;二是本輪上漲主要由種植、加工、流通等環(huán)節(jié)的成本上漲所推動。結合當前宏觀環(huán)境與產(chǎn)業(yè)中游情況，成本推動的特征可能更為明顯。

　　期貨市場情緒穩(wěn)定，反映中長期成本利好

　　從衍生品市場觀察，棉花期貨價格對成本抬升作出了正面反饋。以主力合約CF2605為例，其價格維持在14610元/噸附近，近期呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢，且持倉量變化顯示市場交投情緒較為穩(wěn)定。這反映出投資者普遍認同原料成本上漲的中長期利多影響，期貨價格有望在此支撐下延續(xù)偏強震蕩格局。

　　節(jié)前市場節(jié)奏變化，短期需求面呈現(xiàn)利空

　　然而，進入2月尤其是臨近傳統(tǒng)春...

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