隨著春節(jié)假期的結(jié)束，國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)鏈上下游已全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。據(jù)青島、張家港、上海等主港的棉花貿(mào)易企業(yè)反饋，近期港口保稅棉、船貨的掛單與報(bào)價(jià)明顯增多。然而，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)并非僅僅是供應(yīng)的增加，而是節(jié)后內(nèi)外盤聯(lián)袂上演的一場(chǎng)“冰與火之歌”：鄭棉期貨大幅拉升，而外盤ICE期棉反應(yīng)相對(duì)平淡，導(dǎo)致內(nèi)外棉價(jià)順掛幅度罕見(jiàn)地走闊至4000-4500元/噸。

　　節(jié)后行情掃描：高指標(biāo)外棉成交活躍

　　從貿(mào)易商報(bào)價(jià)來(lái)看，當(dāng)前美金資源及已清關(guān)人民幣資源的基差大多維持節(jié)前水平，并未出現(xiàn)大幅調(diào)整。但在巨大的價(jià)差誘惑下，市場(chǎng)成交結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月25-26日，青島港保稅巴西棉M 1-5/32(強(qiáng)力28-29GPT)凈重報(bào)價(jià)集中在75.16-76.66美分/磅，1%關(guān)稅下進(jìn)口成本約為12970-13225元/噸。相比之下，河南、山東、江蘇等內(nèi)地庫(kù)的3129B/3130B新疆機(jī)采棉公重報(bào)價(jià)則高達(dá)17000-17300元/噸。即便考慮到凈重與公重的結(jié)算差異，當(dāng)前進(jìn)口巴西棉的成本優(yōu)勢(shì)已擴(kuò)大至4000元/噸以上。

　　江浙及山東地區(qū)的紡織企業(yè)也向本網(wǎng)記者證實(shí)，受鄭棉CF2605合約強(qiáng)勢(shì)上漲的拉動(dòng)，港口已清關(guān)的人民幣外棉報(bào)價(jià)水漲船高，個(gè)別貿(mào)易商雖小幅下調(diào)基差，但出貨壓力依然增大。目前，高指標(biāo)的巴西棉、美棉、澳棉以及部分哈薩克斯坦棉詢價(jià)活躍度明顯高于其他品種。

　　深度分析：價(jià)差背后的“雙軌制”邏輯

　　表面上看，本輪內(nèi)外棉價(jià)差的急劇擴(kuò)大是鄭棉單邊上漲與ICE美棉震蕩盤整的價(jià)差體現(xiàn)，但其背后折射出的是全球供需格局的分化與國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性矛盾的加劇。

　　1. 國(guó)產(chǎn)棉的“堅(jiān)挺”來(lái)自供應(yīng)端收縮預(yù)期

　　春節(jié)后鄭棉的強(qiáng)勢(shì)，并非僅僅源于...

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