【世界服裝鞋帽網(wǎng) 訊】 2026年首月，全球棉花市場在“供需寬松”與“成本支撐”的雙重博弈中拉開序幕。國內(nèi)棉花加工步入尾聲，現(xiàn)貨在成本推動下表現(xiàn)堅(jiān)挺;而海外市場則在大宗商品波動加劇的背景下持續(xù)探底，ICE美棉期貨連創(chuàng)新低，導(dǎo)致內(nèi)外棉價(jià)“剪刀差”進(jìn)一步擴(kuò)大，形成了鮮明的內(nèi)強(qiáng)外弱分化格局。國際棉花咨詢委員會(ICAC)最新發(fā)布的1月供需報(bào)告，也對本年度全球棉花產(chǎn)消量進(jìn)行了環(huán)比調(diào)增。

　　一、供需深層分析：全球“增產(chǎn)增庫”與國內(nèi)“成本支撐”的博弈

　　全球供應(yīng)寬松格局確認(rèn)

　　根據(jù)ICAC 2026年1月發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025/26年度全球棉花市場寬松格局進(jìn)一步固化。主要數(shù)據(jù)呈現(xiàn)“三增”態(tài)勢：產(chǎn)量環(huán)比調(diào)增67.7萬噸至2607.6萬噸，消費(fèi)量環(huán)比增加18.4萬噸，而期末庫存更是大幅攀升54.9萬噸至1677.7萬噸。深度分析：庫存消費(fèi)比同比上升3.32個(gè)百分點(diǎn)至66.60%，這一數(shù)據(jù)意味著全球去庫存壓力后移。盡管消費(fèi)端出現(xiàn)回暖跡象，但產(chǎn)量的激增(同比增30.1萬噸)完全覆蓋了需求增量，國際棉價(jià)中長期承壓的底層邏輯依然未變。

　　國內(nèi)供需錯(cuò)配，去庫速度成關(guān)鍵

　　國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2025/26年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量高達(dá)741萬噸，同比增加73萬噸，豐產(chǎn)已成定局。然而，市場的積極信號出現(xiàn)在消費(fèi)端——截至2月12日，全國新棉銷售率已達(dá)67.4%，同比大幅提高21.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　深度分析：這種“銷售熱”主要源于兩點(diǎn)：一是節(jié)前紡企補(bǔ)庫需求;二是市場對新年度種植面積調(diào)減的預(yù)期炒作，刺激了中間環(huán)節(jié)的備貨意愿。但值得注意的是，紡紗產(chǎn)量數(shù)據(jù)(2025年累計(jì)同比減2.7%)并未出現(xiàn)同步大幅增長，暗示棉花庫存可能正在從軋花廠向貿(mào)易商及坯布環(huán)節(jié)被動轉(zhuǎn)移，下游終端對高價(jià)棉的實(shí)際消化能力仍需觀察。

　　二、進(jìn)出口貿(mào)易流向分析：全球采購格局重塑

　　1. 中國進(jìn)口：巴西棉登頂，美棉失勢

　　2025年，中國累計(jì)進(jìn)口棉花106.59萬噸，同比驟降59.14%。但在有限的進(jìn)口份額中，巴西棉(占比43.68%) 已完全取代美棉成為首選，澳大利亞棉(占比30.88%)緊隨其后，而美棉占比已萎縮至10.82%。

　　深度分析：這不僅是貿(mào)易政策的導(dǎo)...

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