今天的量能明顯有所放大，預(yù)示著資金交投熱情有所提高。更重要的是，股指日線MACD底背離走勢(shì)已經(jīng)形成，這個(gè)位置的階段性底部特征就更加明朗了。結(jié)合這兩方面來(lái)分析，就算股指在這個(gè)位置反復(fù)折騰，也會(huì)有部分個(gè)股敢于走強(qiáng)。這個(gè)區(qū)域的收益遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)，因此我們不必糾結(jié)股指每天的波動(dòng)，更應(yīng)該關(guān)注個(gè)股機(jī)會(huì)。

　　2015年9月9日股指期貨高開(kāi)震蕩，收成一根小陰線。個(gè)股連續(xù)普漲，階段性最大的機(jī)會(huì)在哪里?

　　超跌股的表現(xiàn)依然是亮點(diǎn)，不少個(gè)股已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)漲停甚至三個(gè)漲停了。任何一波持續(xù)下跌之后，反彈最猛的就是前期跌得最厲害的。道理很簡(jiǎn)單，大幅下跌后階段性風(fēng)險(xiǎn)釋放得最充分，從資金方的角度來(lái)講也更喜歡狙擊這樣的品種。因此超跌股是第一波上漲的關(guān)注重點(diǎn)。

　　接下來(lái)就看市場(chǎng)那些超跌股，次新股，是否有足夠大的行情，比如，階段性很快翻倍，階段性部分不經(jīng)意創(chuàng)出歷史新高，我們相信，這樣的局面會(huì)再次來(lái)臨的。

　　在繼續(xù)參與超跌股的同時(shí)，我們要密切關(guān)注市場(chǎng)主線的出現(xiàn)，畢竟行情要想持續(xù)走好，必須有強(qiáng)大的熱點(diǎn)來(lái)凝聚人心。這是下一階段獲利最豐厚的板塊，就算大家不參與主線板塊，也要密切關(guān)注它們的風(fēng)向。

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　　無(wú)論是升、是貶，還是穩(wěn)定，任何一個(gè)國(guó)家的中央銀行都不會(huì)在本幣匯率問(wèn)題上做任何承諾。但我們中國(guó)、尤其是中央銀行經(jīng)常發(fā)表針對(duì)人民幣匯率的觀點(diǎn)，我認(rèn)為這是非常不合適的，甚至應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是一種錯(cuò)誤。

　　為什么?第一，匯率實(shí)際是用它國(guó)貨幣為本幣計(jì)價(jià)，所以本幣匯率高低不是單一國(guó)家說(shuō)了算的，它要看對(duì)手國(guó)家貨幣的高低、強(qiáng)弱。比如，人民幣兌美元的匯率是升、是貶，還是穩(wěn)定，這不單純?nèi)Q于中國(guó)的貨幣政策，而且還取決于美國(guó)的貨幣政策。當(dāng)美大肆投放貨幣，美元貶值預(yù)期極其強(qiáng)烈的過(guò)程中，如果中國(guó)沒(méi)有采取同樣量級(jí)的寬松政策，那人民幣必然升值;反之，就像現(xiàn)在，美國(guó)貨幣政策需要轉(zhuǎn)向了，美元升值預(yù)期十分強(qiáng)烈，但如果中國(guó)貨幣政策沒(méi)有理由或沒(méi)有條件跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，那人民幣就應(yīng)當(dāng)貶值。這是當(dāng)下國(guó)際貨幣制度所決定的必然規(guī)律，而絕非誰(shuí)想怎樣就能怎樣的事情。

　　第二，任何一個(gè)國(guó)家貨幣政策選擇，必須圍繞自身的經(jīng)濟(jì)狀況展開(kāi)，主要應(yīng)當(dāng)針對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的強(qiáng)弱進(jìn)行調(diào)節(jié)。中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，發(fā)展內(nèi)需經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為國(guó)家戰(zhàn)略，所以貨幣政策更應(yīng)當(dāng)有利于內(nèi)需增長(zhǎng)。尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的現(xiàn)在，實(shí)施更加寬松貨幣政策幾乎是不二的選擇。也就是說(shuō)，中國(guó)貨幣政策與美國(guó)貨幣政策逆向而行的概率幾乎是100%，那相應(yīng)的美元升值、人民幣貶值是不是也應(yīng)當(dāng)是100%的概率?我看是。

　　正因如此，我堅(jiān)決反對(duì)中國(guó)央行到處承諾“人民幣匯率穩(wěn)定”。因?yàn)?，穩(wěn)定意味著中國(guó)自縛貨幣政策手腳，該寬松的時(shí)候不敢寬松，該緊縮的時(shí)候不敢緊縮。這相當(dāng)于說(shuō)，中國(guó)的貨幣政策不以內(nèi)需為依據(jù)，而更多地考慮匯率問(wèn)題，更多地考慮外需因素，這是明顯的本末倒置。

　　當(dāng)然，完全可以理解此時(shí)此刻修正以往的“匯率過(guò)調(diào)(高估)”難度巨大。一方面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)寬松貨幣政策的需求，必須導(dǎo)致人民幣貶值預(yù)期;另一方面必須確保不發(fā)生人民幣匯率貶值演變成匯率攻擊，從而發(fā)生貨幣危機(jī)。要知道，在人民幣被高估的過(guò)程中，大量介入外債是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者最愿意干的事情，它不僅可以滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求，同時(shí)還可以在人民幣升值過(guò)程中增加套利與套匯收入。也正因如此，如果人民幣貶值，所有介入外匯的企業(yè)外債融資成本將相應(yīng)上升，這顯然也會(huì)導(dǎo)致中央銀行兩難選擇，一方面要以寬松貨幣、低利率政策降低國(guó)內(nèi)無(wú)外債企業(yè)融資成本，另一方面又不得不考慮國(guó)內(nèi)有外債企業(yè)會(huì)因外債負(fù)擔(dān)加重而提高融資成本。