無論是投資銀行家，收購兼并顧問，投資研究分析人員和首席經(jīng)濟學家們，充其量也只能算是資本市場里的唱多者，而非真正的做多者。畢竟，擁有大量資金的公募基金和私募基金經(jīng)理們，才是那些通過持有大量公司股票的多頭，從股市上漲的過程中獲利豐厚利益的真正做多者。這其間，既包括確實看好大盤走勢，矢志不移的‘死多頭’，也有在市場上相機而動，靈活進出的戰(zhàn)術(shù)投資者，這類人隨著市場波動的節(jié)奏，不停改變自己的倉位和交易。

　　2011年，美國IT巨頭惠普以111億美元的價格收購了英國軟件公司Autonomy。不到短短一年之后，惠普公司披露，在這起收購過程中發(fā)生嚴重的會計丑聞，惠普指控Autonomy前高層夸大公司營收和毛利潤率，誤導潛在收購方。惠普因此在2012財年第四財季財報中記錄一筆價值88億美元的、和這次收購中的財物造假相關(guān)的非現(xiàn)金商譽減值費用。這也意味著，在僅僅一年時間里，惠普收購Autonomy的100多億美元已經(jīng)損失八成，惠普的股價一度跌至自2002年10月以來的最低點。Autonomy的股東無疑是這場收購交易中的贏家，而惠普的股東和高管，顯然是這場兼并交易中的受害者。

　　在惠普董事會對德勤、畢馬威(KPMG)、巴克萊銀行等參與這項收購交易的中介機構(gòu)提起調(diào)查和連鎖訴訟的同時，本次交易背后的另外一個重要的中介，法蘭克特羅恩(FrankQuattrone)在說服惠普支付高昂價格收購的過程中，也起到了舉足輕重的重要作用。

　　那么法蘭克特羅恩(FrankQuattrone)是何方神圣呢?他曾經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間，整個硅谷最有影響力、賺錢最多的銀行家。他曾在摩根士丹利、德意志銀行和瑞信工作，并主導和參與了包括網(wǎng)景、亞馬遜和思科IPO在內(nèi)的那個時代最大規(guī)模的IPO交易。有記錄表明，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時期，特羅恩每年的收入超過一億美元。

　　而真正讓特羅恩出名的是，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，美國證監(jiān)會和司法機關(guān)對于特羅恩在互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間涉嫌非法行為的調(diào)查和指控。一方面，特羅恩突破了投資銀行不同業(yè)務(wù)部門之間“中國長城”：將證券分析、風險投資與上市承銷三個業(yè)務(wù)集于一起運作。因為自己在預上市項目中占有股份，因此每次他負責的項目都能成功上市，讓他在不久以前進行的風險投資就價值倍增。歸根結(jié)底，這是一種涉及嚴重利益沖突的一種變相的內(nèi)幕交易。

　　除此之外，特羅恩為了能夠獲得更多的投資和上市項目，他會利用分配熱門IPO股份的機會，給那些有望上市的IT公司創(chuàng)業(yè)者和IT巨頭公司高官以好處，獲得得天獨厚的內(nèi)幕消息和投資機會。聯(lián)邦調(diào)查者還認為，特羅恩有時在了解預上市公司內(nèi)幕的基礎(chǔ)上，人為地包裝公司業(yè)績，推高一些互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)績和股票價格。雖然在經(jīng)過兩次審判之后，特羅恩最終與原告達成和解，未被宣判有罪，但他在硅谷互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間如日中天的聲望因此受到很大的影響。

　　無獨有偶，互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間的另一位明星，美林證券的互聯(lián)網(wǎng)分析師HenryBlodget在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，也受到美國紐約州檢察官EliotSpitzer起訴，控告他在互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間，公開發(fā)表的很多唱多互聯(lián)網(wǎng)的研究報告中的內(nèi)容，和他自己在美林內(nèi)部溝通中看空同樣股票的見解大相徑庭。

　　檢察官認為，Blodget為了自己和雇主的利益，惡意散布不實信息，唱多做空，誤導投資者，對于互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂端時狂熱的投資者情緒和投資行為負有不可推卸的責任。檢控雙方最終在庭外達成和解，Blodget承諾終身不再進入資本市場并繳付了數(shù)百萬美元的罰款。