投資銀行であれ、買収顧問であれ、投資研究者やチーフエコノミストであれ、多くの人が実際に行うのではなく、資本市場で歌うことができるのがせいぜいです。

結(jié)局、大量の資金を持っている公募ファンドと私募ファンドのマネージャーたちこそ、大量の株を持つことによって、株式市場が上昇する過程で利益を得ることができる本當に多くの人たちです。

この間、確かに総合株価の動きを見て、志を揺るがす“融通がきかない多頭”を含むだけではなくて、市場の上で互いに機を打って動いて、柔軟に出入りする戦術(shù)の投資家もいて、これらの人は市場の揺れ動くリズムに従って、ひっきりなしに自分の倉位と取引を変えます。

2011年、アメリカのIT大手HPは111億ドルの価格でイギリスのソフトウェア會社Autoomyを買収しました。

わずか一年後に、HPはこの買収過程で深刻な會計スキャンダルが発生したと発表しました。HPはAutoomyの元トップが會社の営収と粗利益率を誇張し、潛在的な買収先を誤って誘導(dǎo)したと告発しました。

HPは2012年度第4四半期の決算報告書に88億ドルの価値を記録しています。今回の買収における財物の偽造に関連する現(xiàn)金以外の営業(yè)利益の減損費用を記録しています。

これはまた、わずか一年の間に、HPがAutotomoyを買収した100億ドルの損失が8割以上に達し、HPの株価は2002年10月以來の最低水準に下落したことを意味しています。

Autoomyの株主は間違いなく買収取引の勝者であり、HPの株主と幹部は明らかにこの兼合取引の被害者である。

HPの取締役會はデロイト、ピカウェイ、バークレイズなどの買収に參加する仲介機構(gòu)に対して調(diào)査と連鎖訴訟を提起するとともに、今回の取引の背後にあるもう一つの重要な仲介者であるフランクトロンはHPが高い価格で買収する過程を支払うことを説得する中で、重要な役割を果たしました。

フランクトロンはどこの神聖ですか？彼はインターネットのバブル期に、シリコンバレー全體で最も影響力があって、お金を一番多く儲ける銀行家でした。

彼はいました

ドイツ銀行と瑞信の仕事を主導(dǎo)して、ネットスケープ、アマゾンと思科IPOを含むその時代最大規(guī)模のIPO取引に參加しました。

記録によると、インターネットバブルのピーク時に、トロエンの年間収入は1億ドルを超えています。

そして、本當にトルエンを有名にしたのは、インターネットのバブルが崩壊した後、アメリカ証券監(jiān)督會と司法機関が、インターネットのバブル期にトロイに対して不正行為の疑いがあるとして調(diào)べ、告発しました。

一方、トロエンは投資銀行の異なる業(yè)務(wù)部門の間の「中國萬里の長城」を突破しました。証券分析、リスク投資と上場引受の三つの業(yè)務(wù)をまとめて運営しています。

自分は前の上場プロジェクトで株式を持っていますから、彼が擔(dān)當するプロジェクトは毎回上場できます。彼がこの前行ったリスク投資は価値が倍増します。

結(jié)局、これは重大な利益の衝突に関わる一種の変相的なインサイダー取引である。

そのほかに、トロエンはもっと多くの投資と上場プロジェクトを獲得するために、人気のあるIPO株式を分配する機會を利用して、上場が期待されるIT企業(yè)の創(chuàng)業(yè)者とIT大手會社の高官に利益を與えて、優(yōu)れたインサイダー情報と投資機會を得ます。

連邦調(diào)査者はまた、トロンは上場予定の會社の內(nèi)幕を知った上で、人工的に會社の業(yè)績を包裝して、いくつかのインターネット會社の業(yè)績と株価を押し上げることがあると思っています。

2回の裁判を経て、最終的には原告と和解し、有罪判決は下されていませんでしたが、シリコンバレーのインターネットバブル期には日中の人気が高まっていました。

偶然がない

一方のスター、メリルリンチ証券のインターネットアナリスト、HenryBlodgetは、インターネットのバブル崩壊後、アメリカのニューヨーク州検事Eliot Spitzerから起訴され、彼がインターネットのバブル期に公開された多くのインターネットの研究報告書の內(nèi)容と、彼自身がメリルリンチ內(nèi)部のコミュニケーションの中で空を見ているのと同じ株の見方が異なると訴えられています。

検察官は、

自分と雇用主の利益のために、悪意をもって不正な情報を流したり、無駄な歌を歌ったり、投資家を誤解させたりして、インターネットバブルの先端に熱狂的な投資家の情緒と投資行為に対して責(zé)任を負わせてはいけません。

検察雙方は最終的に裁判所の外で和解に達しました。Blodgetは一生資本市場に入らないと約束し、數(shù)百萬ドルの罰金を支払いました。