聰明的與其說是表現(xiàn)在智力方面，不如說表現(xiàn)在性格方面： 要有耐心，要有約束，渴望學(xué)習(xí);能駕馭自己的情緒;并能夠自我反省。

　　比爾·蓋茨曾向巴菲特請教，如何才能成為一個成功的投資者，被告知的答案與多年來向他咨詢投資技巧的人一樣，那就是——去讀本杰明·格雷厄姆的著作。其中，巴菲特最推崇的就是出版于1949年的《聰明的投資者》。這本時隔60年的投資經(jīng)典著作至今被奉為投資學(xué)“圣經(jīng)”。時代在變，市場在變，投資品種在變，交易變得越來越復(fù)雜，但人性不變。

　　什么樣的人才是“聰明的投資者”，格雷厄姆在書中有明確的定義：要有耐心，要有約束，渴望學(xué)習(xí);能駕馭自己的情緒;并能夠自我反省。與其說是表現(xiàn)在智力方面，不如說表現(xiàn)在性格方面。

　　其中，駕馭自己的情緒是非常重要但常被忽視的一點(diǎn)，歸根到底，任何投資的價值都是而且必定永遠(yuǎn)是依存于買入的價格，而不是市場上的熱度。格雷厄姆在書中特別提到了牛頓折戟“南海泡沫”的例子。1720年南海公司成為全英國上下炙手可熱的股票，投資者趨之若鶩，超過半數(shù)以上的參眾議員參與其中，就連當(dāng)時的國王也認(rèn)購了價值10萬英鎊的股票。股票價格從1720年1月的每股128英鎊飆升到7月份的每股1000英鎊以上，6個月漲幅高達(dá)700%。牛頓當(dāng)時持有了這只股票，并已經(jīng)獲利100%總計7000英鎊，但在市場狂熱情緒的感染下，他又以高價買回這只股票，最終賠了20000英鎊(換算成現(xiàn)在的貨幣價值大約相當(dāng)于300萬美元)出場。牛頓感嘆：“我能計算出天體的運(yùn)行軌跡，卻難以預(yù)料到人們?nèi)绱睡偪瘛?rdquo;這件事對牛頓打擊之大，終其一生再不允許任何人提到“南海”二字。而格雷厄姆點(diǎn)評牛頓在股瘋中的表現(xiàn)也是相當(dāng)不留情面，“牛頓與聰明的投資者還有很大的差距，這位世界上最偉大的科學(xué)家的行為就像是一個傻瓜。”

　　在格雷厄姆的理論中有幾個經(jīng)典的比喻，包括“市場先生”、“旅鼠”，還有“鐘擺”。市場就像一只鐘擺，永遠(yuǎn)在短命的樂觀和不合理的悲觀之間擺動。聰明的投資者一定是善于利用這種“鐘擺效應(yīng)”的人，“他們是現(xiàn)實主義者，他們向樂觀主義者賣出股票;并從悲觀主義者手中買進(jìn)股票”。

　　300年過去了，類似于“南海泡沫”這樣的瘋狂仍然以各種各樣的形式在資本市場中上演，“鐘擺”也始終在股市的上空來回?fù)u擺，格雷厄姆的經(jīng)典理論依然鏗鏘有力。據(jù)不完全統(tǒng)計，在中國，有七成股民都處于虧損狀態(tài)，也就有了所謂“一賺二平七賠”的不公平的炒股模式。如何成為那少數(shù)的“一成”?靜下心來，讀讀格雷厄姆吧。