三網(wǎng)融合，基建先行。隨著三網(wǎng)融合試點(diǎn)工作開始正式啟動(dòng)，相關(guān)的設(shè)備供應(yīng)商將有望最早受益于三網(wǎng)融合的推進(jìn)。

　　中天科技(600522.SH)就是這樣一家設(shè)備類公司。“三網(wǎng)融合之前被討論了很久，現(xiàn)在試點(diǎn)方案終于公布，我們看好它為整個(gè)行業(yè)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)。”中天科技證券辦公室的工作人員稱。

　　中信證券分析師張兵認(rèn)為，三網(wǎng)融合時(shí)代，寬帶提升更為迫切，光通信行業(yè)將會(huì)明顯受益，看好中天科技的光纖光纜和寬帶技術(shù)。

　　據(jù)了解，中天科技是國(guó)內(nèi)主流的光纖光纜設(shè)備廠商之一，占據(jù)了全國(guó)近三成的市場(chǎng)份額。2009年年報(bào)顯示，光纖光纜帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入為15.79億元，同比增長(zhǎng)24.03%，主營(yíng)收入占比為42.39%;電力電纜帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入為17.38億元，同比增長(zhǎng)25.04%，收入占比 46.66%。

　　事實(shí)上，對(duì)包括中天科技在內(nèi)的設(shè)備商而言，來(lái)自廣電和電信方面的大蛋糕或許已經(jīng)擺在面前。

　　“從網(wǎng)絡(luò)布局來(lái)看，廣電和電信之間還是存在一定差距，所以今后廣電將在這方面進(jìn)行追趕。”廣電行業(yè)專家吳純勇表示。據(jù)了解，廣電網(wǎng)目前骨干網(wǎng)僅4萬(wàn)皮長(zhǎng)公里(注：皮長(zhǎng)公里是光纜的長(zhǎng)度計(jì)量方式之一)，較電信的83萬(wàn)皮長(zhǎng)公里過(guò)于薄弱。

　　分析人士認(rèn)為，從現(xiàn)在開始，國(guó)家給予廣電的保護(hù)期可能只有兩到三年，在這時(shí)間內(nèi)，廣電系統(tǒng)必須要建立起一張網(wǎng)絡(luò)，過(guò)了這個(gè)保護(hù)期之后，廣電就要跟電信、移動(dòng)它們直接競(jìng)爭(zhēng)。這預(yù)示著在僅僅三年時(shí)間內(nèi)，廣電系統(tǒng)需要有巨大的投入。按專家估算，廣電系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)改造意味著超過(guò)6000億的商機(jī)。

　　“廣電方面投資最大的將是接入網(wǎng)的改造，不過(guò)具體的情況還要看廣電對(duì)設(shè)備的投資計(jì)劃。”銀河證券分析師許耀文認(rèn)為。

　　而除了廣電之外，電信行業(yè)對(duì)光纖光纜的需求仍然強(qiáng)烈，一方面3G持續(xù)擴(kuò)容仍會(huì)增加基站間傳輸光纖的需求，另一方面“三網(wǎng)融合”中，電信運(yùn)營(yíng)商也會(huì)加快寬帶建設(shè)，在城域傳輸網(wǎng)和接入網(wǎng)部分加大光纖光纜支出。

　　面對(duì)廣電的數(shù)千億投資，電信也拋出千億投資。4月9日，工信部、國(guó)家發(fā)改委、科技部、財(cái)政部、國(guó)土資源部、住建部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見(jiàn)》，該意見(jiàn)提出“3年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資超過(guò)1500億元”。

　　由此可見(jiàn)，要實(shí)現(xiàn)三網(wǎng)融合，無(wú)論是電信，還是廣播電視運(yùn)營(yíng)商都將要增加帶寬，而這將為中天科技帶來(lái)更大的市場(chǎng)需求。

　　東海證券通信與傳媒小組分析師康志毅認(rèn)為，今年光纖集采價(jià)格已開始回落，公司業(yè)績(jī)將逐步走低，但隨著三網(wǎng)融合、國(guó)家光纖寬帶建設(shè)的需求日益明朗，下半年行業(yè)有望重現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭。他預(yù)計(jì)公司2010年的每股收益為1.21元，估值優(yōu)勢(shì)顯著。

　　事實(shí)上，三網(wǎng)融合設(shè)備類板塊也受到了華夏系基金的青睞。今年一季度，華夏行業(yè)精選持有了烽火通信(600498.SH)399.01萬(wàn)股，占到流通股的 2%，華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)基金則持有了中天科技454.23萬(wàn)股，占比1.42%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　光纖價(jià)格下降可能超預(yù)期，新產(chǎn)品拓展帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，以及股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。