近日，港股上市企業(yè)申洲國際集團控股有限公司(以下簡稱“申洲國際”)發(fā)布2025年初步業(yè)績公告。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)銷售額約309.94億元，同比增長8.1%，首次站上300億臺階;毛利額約81.65億元，同比增長1.4%，但受人工成本上漲、海外新廠產(chǎn)能爬坡及美國關(guān)稅成本分擔(dān)等因素影響，毛利率同比下滑1.8個百分點至26.3%;稅后凈利潤約58.25億元，同比下降6.7%。值得注意的是，凈利潤下滑主要源于上年含約3.31億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓一次性收益，以及人民幣兌美元升值帶來的2.56億元匯兌虧損，剔除一次性因素后凈利潤同比僅小幅下滑約1.4%，經(jīng)營基本面依然穩(wěn)健。

　　作為全球領(lǐng)先的縱向一體化針織制造企業(yè)，申洲國際核心業(yè)務(wù)覆蓋運動、休閑、內(nèi)衣等品類，長期服務(wù)于耐克、阿迪達斯、優(yōu)衣庫等國際頭部品牌。目前擁有約108,680名員工，具備年產(chǎn)超25萬公噸面料和6億件服裝的龐大產(chǎn)能。面對全球貿(mào)易壁壘與成本波動，公司持續(xù)推進國內(nèi)技術(shù)改造與高端制造，同時在越南、柬埔寨等海外基地釋放高效產(chǎn)能，并規(guī)劃印尼新生產(chǎn)基地，構(gòu)建多元協(xié)同的全球供應(yīng)鏈體系。

　　營收結(jié)構(gòu)：運動品類壓艙，休閑品類異軍突起，內(nèi)外市場分化明顯

　　從產(chǎn)品維度看，運動類產(chǎn)品依然是申洲國際的核心營收支柱，2025年實現(xiàn)銷售額209.67億元，占總營收67.7%，同比增長5.9%，增長動力來自歐美市場運動服飾需求的持續(xù)提升。休閑類產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼，銷售額達84.11億元，占比27.1%，同比大幅增長16.7%，主要受益于日本及其他海外市場的需求爆發(fā)。內(nèi)衣類產(chǎn)品則小幅下滑至14.03億元，同比下降2.3%，受日本市場內(nèi)衣需求疲軟拖累。其他針織品占比僅0.7%，對整體業(yè)績影響有限。

　　從市場區(qū)域看，海外市場已成為增長核心引擎。2025年申洲國際國際銷售占比達76.2%，同比提升4.3個百分點。其中歐洲市場銷售額62.62億元，同比增長20.6%;美國市場銷售額55.83億元，同比增長21.0%，兩大區(qū)域均受益于運動類訂單的放量增長。日本市場銷售額51.44億元，同比增長6.4%，主要由休閑類產(chǎn)品拉動;其他海外市場(覆蓋加拿大、韓國等新興市場)銷售額66.18億元，同比增長10.9%。相比之下，國內(nèi)市場銷售額73.87億元，同比下降8.4%，主要因本土運動服飾采購需求下滑，呈現(xiàn)“外強內(nèi)弱...

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