4月2日，ICE期棉市場呈現(xiàn)近強遠(yuǎn)弱格局。數(shù)據(jù)顯示，ICE期棉5月合約收于70.92美分/磅，上漲16點;而12月合約報74.98美分/磅，微跌10點。當(dāng)日總成交量為86213手，較前一交易日減少19207手;截至3月31日的持倉量為325225手，減少10290手。與此同時，中國主港報價小幅跟漲：國際棉花價格指數(shù)(SM)82.83美分/磅，上漲0.79美分/磅，折一般貿(mào)易港口提貨價14053元/噸;國際棉花價格指數(shù)(M)80.92美分/磅，上漲0.81美分/磅，折一般貿(mào)易港口提貨價13733元/噸。

　　成本傳導(dǎo)遇阻，需求“溫差”顯現(xiàn)

　　從表面看，國際棉花現(xiàn)貨指數(shù)連續(xù)小幅上漲，漲幅雖有限但持續(xù)性較強。這通常指向兩個可能：一是主產(chǎn)國供應(yīng)端階段性趨緊(如美棉出口數(shù)據(jù)改善或南半球新棉上市節(jié)奏偏慢)，二是下游階段性補庫需求有所釋放。然而，結(jié)合中國國內(nèi)市場動態(tài)，這一漲勢的可持續(xù)性存疑。

　　據(jù)本網(wǎng)監(jiān)測，截至4月2日，中國純棉紗樣本企業(yè)原料庫存量為30.00天，環(huán)比下跌0.75%。紗廠補貨心態(tài)謹(jǐn)慎，紗線成交量表現(xiàn)一般，純棉紗企業(yè)雖開機率穩(wěn)定，但對原料的消耗并未轉(zhuǎn)化為主動補庫意愿。庫存下降更多反映的是企業(yè)“隨用隨采、去庫避險”的策略，而非需求回暖。與此同時，棉花期貨市場同樣承壓——以CF2605合約為例，4月3日收盤報15230元/噸，下跌80元/噸;棉紗期貨2609合約收于21615元/噸，下跌40...

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