編者按：本周國(guó)內(nèi)外棉市走勢(shì)明顯分化，外強(qiáng)內(nèi)弱格局加劇。全球供應(yīng)端收縮預(yù)期不斷強(qiáng)化，而國(guó)內(nèi)需求端隱憂漸顯。世界服裝鞋帽網(wǎng)結(jié)合最新產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)，為您深度解析當(dāng)前棉花市場(chǎng)的核心矛盾與后市演變路徑。

　　一、供應(yīng)端：全球減產(chǎn)邏輯持續(xù)強(qiáng)化

　　國(guó)內(nèi)方面，在剛剛落幕的2026棉業(yè)發(fā)展年會(huì)上，新疆棉花調(diào)減目標(biāo)正式明確——計(jì)劃通過(guò)2至3年努力，將新疆棉花面積穩(wěn)定在3600萬(wàn)畝左右，產(chǎn)量控制在600萬(wàn)噸上下。這意味著國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)的“壓艙石”將進(jìn)入結(jié)構(gòu)性收縮通道。目前新疆棉花春播已全面展開，南北疆氣溫偏高、土壤墑情總體適宜，播種進(jìn)程順利。不過(guò)，關(guān)于國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)的傳聞仍在市場(chǎng)流傳，尚未得到官方證實(shí)，但已對(duì)盤面情緒形成擾動(dòng)。

　　國(guó)際方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布的2026/27年度種植意向報(bào)告顯示，美棉新年度意向種植面積預(yù)期為964.0萬(wàn)英畝，同比增加3.9%，高于市場(chǎng)此前預(yù)期。然而，當(dāng)前得克薩斯州持續(xù)干旱，棄耕率大概率將超過(guò)20%，美棉新季實(shí)際收獲面積不容樂(lè)觀，減產(chǎn)預(yù)期依然強(qiáng)烈。巴西方面，2026/27年度棉花種植已結(jié)束，面積縮減已成定局。CONAB第六次預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)植棉面積下調(diào)至201.4萬(wàn)公頃，同比減少3.5%;總產(chǎn)預(yù)期379.5萬(wàn)噸，同比減少6.9%。印度方面，印度棉花協(xié)會(huì)前主席透露，受農(nóng)戶改種其他作物影響，2025年印棉播種面積及產(chǎn)量同比均有所下降;但受厄爾尼諾帶來(lái)的少雨預(yù)期影響，棉花因耐旱特性或重新獲得農(nóng)戶青睞，預(yù)計(jì)2026年印棉播種面積有望增加。

　　深度分析：全球三大主產(chǎn)國(guó)——美國(guó)、巴西、印度——同時(shí)進(jìn)入供應(yīng)收縮或不確定性高企的階段，這在近五年中極為罕見。美棉的干旱風(fēng)險(xiǎn)尚未定價(jià)完全，巴西的單產(chǎn)下調(diào)反映出種植效益的邊際惡化，而印度的種植結(jié)構(gòu)擺動(dòng)則受天氣預(yù)期的反向引導(dǎo)。綜合來(lái)看，2026/27年度全球棉花供需向緊平衡轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)已經(jīng)確立，中長(zhǎng)期棉價(jià)中樞上移具備基本面支撐。

　　二、需求端：內(nèi)外冷暖不一，國(guó)內(nèi)隱憂漸顯

　　本周國(guó)內(nèi)純棉紗開工率維持在71.05%的高位，新疆紗產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)帶動(dòng)用棉量提升。但需要警惕的是，下游紡企雖然維持一定開機(jī)率，受制于利潤(rùn)承壓，采購(gòu)節(jié)奏明顯放緩，多以剛需小批量采購(gòu)為主，訂單持續(xù)性偏差。市場(chǎng)對(duì)“金三銀四”旺季過(guò)后的需求支撐力度普遍存在擔(dān)憂...

會(huì)員內(nèi)容