一方面是首批公募FOF規(guī)模逐漸萎縮，另一方面則是今年以來公募FOF爆款不斷。

自2017年問世以來，公募FOF經(jīng)歷四年的發(fā)展，如今步入了全新階段。

兩天前，泰達宏利基金發(fā)布召開泰達宏利全能優(yōu)選混合型基金中基金（FOF）基金份額持有人大會的公告，審議《關(guān)于泰達宏利全能優(yōu)選混合型基金中基金（FOF）修改基金合同有關(guān)事項的議案》，主要內(nèi)容則是關(guān)于基金終止條款的變更。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，泰達宏利全能優(yōu)選FOF于2017年11月2日成立，該基金成立時規(guī)模為8.27億元，截至今年二季度末，該基金的最新規(guī)模已經(jīng)大幅縮水，僅剩2783.13萬元。

“本次召開持有人大會，提請投資者審議基金終止條款的變更，主要目的是取消自動終止條款，改為行業(yè)中常見的另一種表述，為基金長期穩(wěn)定運行創(chuàng)造更有利的條件?！碧┻_宏利基金有關(guān)人士回應21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

自2017年問世以來，公募FOF經(jīng)歷四年的發(fā)展，如今步入了全新階段。視覺中國

一只重要的“殼基金”

據(jù)公告顯示，泰達宏利全能優(yōu)選FOF的基金合同原條款為，基金存續(xù)期內(nèi)的基金份額持有人數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)?；鸷贤Ш螅B續(xù)20個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露。連續(xù)60個工作日出現(xiàn)上述情形的，基金合同應當終止并根據(jù)基金合同的約定進行基金財產(chǎn)清算，而無需召開基金份額持有人大會。法律法規(guī)或基金合同另有規(guī)定時，從其規(guī)定。

持有人大會審議的是該條款的后半部分，要修改為“連續(xù)60個工作日出現(xiàn)上述情形的，基金管理人應當在10個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如持續(xù)運作、轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個月內(nèi)召集基金份額持有人大會進行表決”。

兩相比較，修改后針對基金清盤已經(jīng)有了轉(zhuǎn)圜余地。

一只“殼基金”為什么這么重要？

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查，這或與后續(xù)即將出臺的養(yǎng)老金第三支柱相關(guān)政策有關(guān)。

“對于基金公司來說，維護一款有歷史業(yè)績的基金比新發(fā)基金要好得多，因為這樣可以在新政策出臺后直接對接新政策，所以即使是殼基金機構(gòu)也在所不惜。”北京一家公募基金人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

按照泰達宏利基金方面說法，若本次持有人大會通過議案，新的基金合同將生效。若未來基金連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形，公司將根據(jù)基金合同再召開基金持有人大會，向監(jiān)管部門履行適當程序，根據(jù)屆時市場情況選擇合適的解決方案，請投資者審議，盡最大努力保證持有人的利益。

數(shù)據(jù)顯示，泰達宏利全能優(yōu)選FOF自成立以來收益為26.85%（A份額），在首批成立的6只公募FOF中排名末位，該基金目前規(guī)模也是最小的。

海富通聚優(yōu)精選是6只FOF中成立以來收益率最高的一只，該基金成立以來收益為70.15%，年化收益15.13%。

就規(guī)模來看，除南方全天候策略截至今年二季度末的規(guī)模仍有近20億之外，首批6只公募FOF的規(guī)模均已不足3億，相比發(fā)行規(guī)模縮水的比例均超過80%。

“其實FOF產(chǎn)品整體上來說了解的人群并不多，本來受眾群體就不大，有限的資源集中在幾只產(chǎn)品之上。其實第一批幾只產(chǎn)品的表現(xiàn)還是不錯的，但前幾年環(huán)境下確實對FOF基金不太有利?！币患掖笮凸蓟餏OF基金經(jīng)理受訪指出。

基金公司FOF布局如火如荼

就在首批公募FOF規(guī)模逐步縮水的同時，今年以來公募FOF新產(chǎn)品的發(fā)行卻悄然提速。

21世紀經(jīng)濟報道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，今年以來截至8月17日已經(jīng)有43只公募FOF發(fā)行，可統(tǒng)計的30只基金合并發(fā)行份額達到505億份，創(chuàng)下新的紀錄。

興證全球優(yōu)選平衡三個月持有成為發(fā)行規(guī)模最大的一只FOF，規(guī)模為79.15億。就在7月12日，興證全球優(yōu)選平衡三個月持有發(fā)行，首日募集規(guī)模超過185億，啟動比例配售，該基金也是迄今為止首發(fā)規(guī)模最大的FOF。

合并發(fā)行份額超過50億的還有廣發(fā)核心優(yōu)選六個月持有、浦銀安盛嘉和穩(wěn)健一年持有以及嘉實民安添歲穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有，三只基金合并發(fā)行份額分別為61.76億、53.73億和50.83億。

此外，民生加銀穩(wěn)健配置6個月的合并發(fā)行份額也接近50億，為49.98億。

“之所以今年以來FOF基金出現(xiàn)一個發(fā)行小高潮，一方面是FOF本身的優(yōu)勢了解人群擴大，還有一個重要原因則是部分銷售渠道的重視，渠道對FOF越來越了解甚至有渠道已經(jīng)把FOF產(chǎn)品作為營銷重點。除此之外，F(xiàn)OF本身也走出了高性價比的走勢，特別是回撤小，這也吸引著投資者。”前述公募基金經(jīng)理指出。

泰達宏利基金亦表示，公募FOF基金自2017年面世以來，經(jīng)歷了多年的市場考驗，資產(chǎn)配置穿越周期的效果越來越受到投資者的認可。目前，F(xiàn)OF產(chǎn)品仍處于發(fā)展初期，我們認為未來具有非常廣闊的發(fā)展前景。

“在資管新規(guī)的大背景下，F(xiàn)OF基金能夠天然地成為對接居民理財需求的投資產(chǎn)品。尤其伴隨后續(xù)可能的個稅遞延政策的出臺，作為專門對接養(yǎng)老金市場的養(yǎng)老FOF除了本身作為FOF而存在的資產(chǎn)配置、基金優(yōu)選等收益來源，同時還將獲得一定的稅收遞延鼓勵，這個將為個人投資者購買養(yǎng)老FOF帶來巨大的激勵作用?！币患毅y行系公募基金人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。