在國(guó)產(chǎn)替代的催化下，半導(dǎo)體行業(yè)整體業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月30日，半導(dǎo)體板塊中有72家公司公布了2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中38家年報(bào)預(yù)喜。細(xì)分行業(yè)中，封測(cè)企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為突出，平均預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)809%-951%。

“整體來(lái)看，晶圓制造、封裝、功率半導(dǎo)體、CIS、MCU、PMIC等多種半導(dǎo)體細(xì)分賽道景氣度都比較高，因此去年下半年的行業(yè)業(yè)績(jī)都表現(xiàn)不錯(cuò)?！?月2日，安信證券電子行業(yè)分析師馬良對(duì)記者表示。

記者采訪獲悉，在半導(dǎo)體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的促進(jìn)因素中，漲價(jià)潮和國(guó)產(chǎn)替代起到了主要作用。往前看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈多家公司一季度產(chǎn)能仍維持緊張態(tài)勢(shì)，漲價(jià)潮延續(xù)，景氣度有望貫穿全年。

封測(cè)行業(yè)最突出

具體來(lái)看，72家已公布業(yè)績(jī)預(yù)告的半導(dǎo)體公司中，有32家預(yù)增、6家略增、11家扭虧、1家續(xù)盈；10家預(yù)減，2家略減，3家首虧，6家續(xù)虧，1家不確定。

細(xì)分行業(yè)中，封測(cè)企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為突出，4家封測(cè)企業(yè)的平均預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到了809%-951%。

其中，通富微電增幅最高，預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3.2億元-4.2億元，同比增長(zhǎng)1571.77%-2094.20%。公司表示，在5G、智能化、新基建等新興應(yīng)用的驅(qū)動(dòng)下，集成電路行業(yè)景氣度及市場(chǎng)需求逐季提升；受益于集成電路國(guó)產(chǎn)化浪潮，公司國(guó)內(nèi)客戶訂單明顯增加；國(guó)際大客戶利用制程優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，訂單需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁；海外大客戶通訊產(chǎn)品需求旺盛，訂單飽滿；特別是第四季度，公司產(chǎn)能供不應(yīng)求，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。

另一封測(cè)龍頭長(zhǎng)電科技凈利潤(rùn)增幅也達(dá)到了1287.27%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約12.3億元。長(zhǎng)電科技表示，報(bào)告期內(nèi)，來(lái)自于國(guó)際和國(guó)內(nèi)的重點(diǎn)客戶訂單需求強(qiáng)勁，公司各工廠持續(xù)加大成本管控與營(yíng)運(yùn)費(fèi)用管控，有效提升了公司整體盈利能力。

華天科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約6.5億元-7.5億元，同比增長(zhǎng)126.64%-161.51%，其同樣提到受益于國(guó)產(chǎn)替代加速；晶方科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3.78億元-3.9億元，同比增長(zhǎng)249.01%-260.09%，公司表示，是受益于手機(jī)三攝、四攝等多攝像頭的新發(fā)展趨勢(shì)、安防數(shù)碼市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)、汽車(chē)攝像頭應(yīng)用的逐步興起等因素，公司生產(chǎn)訂單飽滿。

同樣受益于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)能投資擴(kuò)張，半導(dǎo)體設(shè)備廠商的市場(chǎng)需求也高漲。

中國(guó)最大的半導(dǎo)體刻蝕設(shè)備供應(yīng)商中微公司預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約4.4億元-5.2億元，同比增長(zhǎng)133.34%-175.77%，其表示，受益于半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)發(fā)展及公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司2020年刻蝕設(shè)備收入增長(zhǎng)約58.5%。

芯源微的主要產(chǎn)品是涂膠/顯影機(jī)，是與光刻機(jī)配合進(jìn)行作業(yè)的關(guān)鍵處理設(shè)備。由于半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)向好，2020年公司產(chǎn)品訂單呈快速上升狀態(tài)，全年?duì)I業(yè)收入同比大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約4700萬(wàn)元-5300萬(wàn)元，增長(zhǎng)60.54%-81.04%。

材料企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)也十分可觀。主營(yíng)半導(dǎo)體硅片的中晶科技去年凈利潤(rùn)增幅約27.06%-34.54%；主營(yíng)功率半導(dǎo)體分立器件的捷捷微電，去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為45%-55%；卓勝微主營(yíng)業(yè)務(wù)為射頻前端芯片，去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)101.14%-111.20%。

粵開(kāi)證券策略分析師陳夢(mèng)潔對(duì)記者表示，“半導(dǎo)體行業(yè)2020年的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)整體高增、封測(cè)突出、龍頭亮眼的特點(diǎn)。”

“主要是行業(yè)景氣和國(guó)產(chǎn)替代兩大原因。行業(yè)整體位于創(chuàng)新周期向上區(qū)間，5G及物聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)下，射頻、光學(xué)、存儲(chǔ)拉動(dòng)下游需求增長(zhǎng)，封測(cè)板塊作為產(chǎn)能輸出的卡口，龍頭企業(yè)受益于量?jī)r(jià)齊升，供需緊張的漲價(jià)效應(yīng)，高產(chǎn)能利用率的規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)成本下降。龍頭企業(yè)進(jìn)一步受益于國(guó)產(chǎn)替代，體現(xiàn)出成長(zhǎng)屬性。”陳夢(mèng)潔說(shuō)。

馬良進(jìn)一步表示，“主要是8英寸晶圓緊缺帶來(lái)的漲價(jià)潮和國(guó)產(chǎn)替代兩個(gè)因素起作用，進(jìn)一步來(lái)看，下游需求的增長(zhǎng)是主因，國(guó)產(chǎn)替代比例高的公司業(yè)績(jī)更好?！?/p>

在行業(yè)整體向上的情況下，有企業(yè)正在掙脫虧損泥潭。

不過(guò)，扭虧企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)源主要是由非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)。比如滬硅產(chǎn)業(yè)2020年度營(yíng)業(yè)收入有一定增長(zhǎng)，但歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)仍為虧損，扭虧為盈主要是由于公允價(jià)值變動(dòng)損益的影響；*ST盈方扭虧則主要是因?yàn)橥瓿芍卮筚Y產(chǎn)重組。

但仍有企業(yè)因疫情出現(xiàn)首虧。艾比森主要從事LED電子顯示屏的研發(fā)、生產(chǎn)，去年凈利潤(rùn)虧損約6000萬(wàn)元-9500萬(wàn)元。其表示，受新冠疫情影響，全球LED顯示屏市場(chǎng)萎縮，整體需求下降。公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于國(guó)際市場(chǎng)，導(dǎo)致整體收入受影響比較嚴(yán)重。

業(yè)績(jī)確定性拐點(diǎn)

此前，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曾作過(guò)半導(dǎo)體封測(cè)行業(yè)爆單調(diào)查，由于晶圓廠產(chǎn)能滿載，帶動(dòng)下游封測(cè)廠產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，封測(cè)龍頭企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始逐步提價(jià)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)能緊缺。有業(yè)內(nèi)人士透露，從訂單情況來(lái)看，今年前兩季度封測(cè)行業(yè)景氣度將持續(xù)。

無(wú)獨(dú)有偶，今年年初，新潔能、匯頂科技、士蘭微、富滿電子等多家半導(dǎo)體大廠發(fā)布漲價(jià)通知函。漲價(jià)策略預(yù)計(jì)將對(duì)上述公司的毛利率提升產(chǎn)生積極影響。

從產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)來(lái)看，國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)三業(yè)景氣度傳導(dǎo)主線清晰。

據(jù)安信證券分析，國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)廠商率先受益于景氣度提升。根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年1-9月設(shè)計(jì)業(yè)同比增長(zhǎng)24.1%；行業(yè)景氣度傳導(dǎo)至晶圓制造部分，由于疫情影響海外多家晶圓廠產(chǎn)能受損，疊加終端需求旺盛以及對(duì)供應(yīng)鏈安全的顧慮，全球晶圓產(chǎn)能出現(xiàn)供需不平衡的情況，主要表現(xiàn)為交期延長(zhǎng)與部分標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品漲價(jià)；隨后，封測(cè)行業(yè)也開(kāi)始漲價(jià)應(yīng)對(duì)客戶需求以及產(chǎn)能不足。

該研報(bào)還指出，封測(cè)是國(guó)內(nèi)最成熟的行業(yè)板塊，國(guó)內(nèi)各大封測(cè)廠剛開(kāi)始步入大規(guī)模擴(kuò)張期，封測(cè)或?qū)⒊蔀槎唐趦?nèi)產(chǎn)業(yè)鏈中的產(chǎn)能瓶頸。這或也解釋了去年封測(cè)行業(yè)業(yè)績(jī)最為亮眼的原因。

在此背景下，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，此番半導(dǎo)體景氣上行，并不局限于個(gè)別板塊，宏觀經(jīng)濟(jì)改善和整個(gè)供應(yīng)鏈庫(kù)存低位，推動(dòng)半導(dǎo)體各細(xì)分板塊均實(shí)現(xiàn)同比高增，尤其是將推動(dòng)設(shè)備材料景氣加速。

其中，國(guó)產(chǎn)替代仍是主要推動(dòng)力量?！澳壳皣?guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自給率僅15%左右，仍然具有顯著的國(guó)產(chǎn)替代空間。制裁事件短期趨于緩和，但雙邊關(guān)系不確定性仍存，在芯片制造、設(shè)備、材料、EDA等關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代刻不容緩?！标悏?mèng)潔說(shuō)。

從基金的提前布局來(lái)看，似乎也印證了上述對(duì)景氣度的判斷。

萬(wàn)聯(lián)證券研報(bào)指出，從公募基金2020年第四季度重倉(cāng)持股信息來(lái)看，電子板塊重倉(cāng)配置比例在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中位居第三，超配態(tài)勢(shì)依舊。分子板塊來(lái)看，受供需周期提振的半導(dǎo)體、光學(xué)光電子領(lǐng)域尤其獲基金青睞，第四季度基金重倉(cāng)半導(dǎo)體領(lǐng)域806.78億元，環(huán)比提升37.89%，而細(xì)分領(lǐng)域龍頭依然屬于基金配置首選。