中概股赴港上市潮涌之下，國內(nèi)酒店巨頭華住集團也被傳加入“回流”之列。盡管21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者第一時間向華住集團確認，并獲回應(yīng)“不評論市場上的猜測”。但業(yè)內(nèi)人士指出，回港二次上市對華住集團而言有著現(xiàn)實意義，不排除發(fā)生的可能性。

今年以來，疫情對酒店行業(yè)帶來巨大沖擊，華住集團也未能幸免。在國內(nèi)疫情防控走向常態(tài)化趨勢下，國內(nèi)酒店行業(yè)所期盼的報復(fù)性反彈短期內(nèi)難以到來。在此情況下，華住集團等國內(nèi)酒店巨頭紛紛調(diào)整策略，以應(yīng)對行業(yè)新形勢下所出現(xiàn)的新挑戰(zhàn)。

經(jīng)營“磨底”

今年以來發(fā)生的新冠疫情，對于全球酒店業(yè)而言是一場嚴(yán)峻的“壓力測試”。作為行業(yè)龍頭的華住集團，同樣感到壓力。截至目前，華住集團尚未披露一季度財報。但根據(jù)此前公布的預(yù)測數(shù)據(jù)，該集團報告期內(nèi)預(yù)計凈營收同比下滑15%至20%，并暫未提供全年度的業(yè)績指引。

中國飯店協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，全國直接閉店的酒店和民宿比例達到74.29%，行業(yè)凈利潤大幅下滑，前兩個月住宿類企業(yè)營業(yè)額損失更是超過670億元。壓力可想而知。在3月底召開的業(yè)績電話會議上，華住集團聯(lián)席總裁、華住中國CEO金輝就曾表示，公司在1月份的入住率一度低至個位數(shù)。

事實上，即便剔除疫情的影響，中國酒店行業(yè)也正遭遇著周期性的挑戰(zhàn)。近些年來，受宏觀經(jīng)濟的影響，國內(nèi)酒店行業(yè)陷入發(fā)展態(tài)勢趨緩的境地。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的報告，2011年，我國酒店行業(yè)市場規(guī)模的增速為17.19%，但2012年后增速大幅下滑并處于低位波動中。2019年，這一數(shù)據(jù)進一步下降至2.72%。

在此背景之下，華住集團經(jīng)營“磨底”。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該集團2019年實現(xiàn)營業(yè)收入112.12億元，同比增長11.42%，連續(xù)兩年營收增速下滑。而在凈利潤方面，盡管華住集團去年實現(xiàn)凈利潤17.69億元，同比增長147.07%，但其單季度盈利波動顯著。與此同時，在RevPAR（所有在營酒店的單房收入）方面，華住集團2019年第四季度的數(shù)據(jù)為191元，延續(xù)著負增長態(tài)勢。

不過，壓力之中，華住集團也有亮點。截至2019年12月31日，該集團共有在營酒店5618家，客房536876間，超額完成了2019年度開店計劃。酒店數(shù)突破5600家、客房總數(shù)超過53萬間。

但疫情這只“黑天鵝”，擾亂了華住集團今年原本的發(fā)展節(jié)奏。其中之一，便是海外業(yè)務(wù)。

2019年，華住集團從人事變動和資產(chǎn)收購兩個方面推進全球擴張進程。在人事變動上，11月8日，該集團任命前CEO張敏為集團執(zhí)行副總裁，專注于集團的國際化擴張；在資產(chǎn)收購方面，11月4日，該集團新加坡的全資子公司China Lodging Holding Singapore完成了對德意志酒店集團（Deutsche Hospitality）100%股權(quán)收購協(xié)議的簽署，交易現(xiàn)金對價約7億歐元。

與其他競爭對手相比，華住集團的海外擴張步伐稍晚些。不明朗的海外疫情，已使其放緩節(jié)奏。近期，華住集團重申對國內(nèi)市場的重視。

今年6月份，華住集團調(diào)整組織架構(gòu)，成立華住中國，并由金輝出任CEO，全權(quán)負責(zé)華住中國業(yè)務(wù)。華住集團創(chuàng)始人、董事長兼CEO季琦對此表示，公司業(yè)務(wù)的根本和主體仍是中國市場。

據(jù)季琦在內(nèi)部信中稱，由于國內(nèi)疫情將走向防控常態(tài)化趨勢，市場此前期待的“V”型強勁復(fù)蘇不會到來，酒店行業(yè)將呈現(xiàn)出較為和緩的復(fù)蘇趨勢，恢復(fù)過程也將拉長。

華美顧問機構(gòu)首席知識官、高級經(jīng)濟師趙煥焱也向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，國內(nèi)酒店業(yè)的復(fù)蘇應(yīng)該是逐步的，但是中國酒店業(yè)是全球最有希望復(fù)蘇的。

目前，華住集團正在以領(lǐng)先同行的速度恢復(fù)元氣。根據(jù)該集團向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者提供的數(shù)據(jù)，華住集團當(dāng)前門店開業(yè)率為100%，平均出租率70%。

季琦曾表示，華住集團最困難的時期已經(jīng)過去，接下來的目標(biāo)是平均出租率提升至85%以上，并爭取RevPAR恢復(fù)到去年同期水平。

回港上市傳聞背后

疫情影響下，重申重視國內(nèi)市場的華住集團又該如何“回血”？

對此，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從華住集團處了解到，“千城萬店”計劃是該集團進一步拓展國內(nèi)市場的核心策略。

所謂的“千城萬店”，是華住集團為深挖下沉市場而實施的一項計劃?！拔覀円_到三、四線城市，開到小鎮(zhèn)上去?！奔剧J為，華住集團的根本在于經(jīng)濟型和中檔酒店，疫情后，集團布局下沉市場的計劃更為明確。

業(yè)內(nèi)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)90萬間酒店中，中小型單體酒店占比近80%，并且這些單體酒店大量存在于三、四線及以下城市中。而在此次疫情中，三、四線及以下城市人口流動小，風(fēng)險低，酒店業(yè)恢復(fù)進程快、市場回升顯著。

“目前由于國內(nèi)連鎖酒店巨頭均主要以發(fā)展中端酒店為主，而三線及以下下沉市場的單體物業(yè)普遍在物業(yè)質(zhì)量或周邊商業(yè)環(huán)境等領(lǐng)域還不具備成為中端加盟物業(yè)的條件，故而目前國內(nèi)酒店巨頭尚未大規(guī)模涉足渠道下沉市場?！敝行沤ㄍ蹲C券分析認為，國內(nèi)酒店龍頭競爭優(yōu)勢所塑造的護城河對于三線及以下城市的單體物業(yè)吸引力巨大。

于是，在“千城萬店”計劃中，華住集團目標(biāo)未來3至5年內(nèi)擬在1000個城市鋪設(shè)超過1萬家合格門店。

然而，下沉市場的策略意味著華住集團似乎重新回到以往經(jīng)濟型和中端酒店的賽道上。這將考驗著該集團的資金實力。

近些年來，由于擴張步伐加速，華住集團的資產(chǎn)負債率有所上升。截至2019年底，該集團資產(chǎn)負債率達85.84%。

而疫情影響下，華住集團目前的出租率利潤不高，回報空間不大，維持著保本經(jīng)營。因此，為了實現(xiàn)進一步擴張，增加多元化融資渠道對于華住集團而言有著現(xiàn)實意義。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，華住集團期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為140億元。在今年5月份，華住集團又宣布發(fā)行總額不超過4.5億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券。

盡管華住集團已表示，“不評論市場上的猜測”。但回港二次上市無疑可使華住集團在融資方面直接受益。趙煥焱告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，二次上市的好處在于增加融資渠道和融資額，規(guī)避可能出現(xiàn)的政策風(fēng)險。