利好一：供應(yīng)減少

表1 國(guó)內(nèi)乙二醇供需平衡表

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利好二：庫(kù)存下降

圖1 國(guó)內(nèi)乙二醇華東主港庫(kù)存及市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比圖

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如圖1所示，進(jìn)入2019年，國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)價(jià)格一直處于下跌通道，跌至5月中旬，年內(nèi)最低4200元/噸左右，開始震蕩，漲空間有限，跌空間有限。國(guó)內(nèi)乙二醇生產(chǎn)企業(yè)多無(wú)利潤(rùn)，停工檢修較多，開工維持在65%上下，環(huán)比下跌了近5%；而下游聚酯企業(yè)開工維持在85%-92%之間，需求良好。而港口庫(kù)存在攀升至歷史高位143.6萬(wàn)噸后，良性回落至目前86.08萬(wàn)噸，累庫(kù)和降庫(kù)幾乎一致。而此時(shí)價(jià)格確沒有跟進(jìn)上漲，市場(chǎng)就這么僵持著。

利好三：下游需求增加

圖2 國(guó)內(nèi)聚酯開工率走勢(shì)圖

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本月聚酯行業(yè)平均開工為87.48%，環(huán)比上漲0.18%。導(dǎo)致行業(yè)開工率上漲的原因是，月內(nèi)雖有部分裝置加入檢修，如華祥、泛亞等，但多套前期減產(chǎn)、檢修裝置恢復(fù)運(yùn)行，如新鳳鳴、天圣、榮盛、澄高等。下月來(lái)看，雖場(chǎng)內(nèi)亦有裝置存檢修預(yù)期，如萬(wàn)凱120萬(wàn)噸、海利得20萬(wàn)噸，但多套裝置存重啟預(yù)期，如新民、實(shí)華等，加之9月場(chǎng)內(nèi)仍有新投產(chǎn)預(yù)期，如恒逸海寧25萬(wàn)噸等，但具體投產(chǎn)計(jì)劃尚存變數(shù)，因此預(yù)計(jì)下月聚酯行業(yè)平均開工將上漲至89.79%附近，較本月環(huán)比上漲2.64%。

唯一利空：終端織造業(yè)表現(xiàn)不佳

圖2 國(guó)內(nèi)織造綜合開機(jī)率走勢(shì)圖

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8月，噴氣織機(jī)開機(jī)率59.64%，環(huán)比下滑1.61%。從樣本企業(yè)調(diào)研結(jié)果來(lái)看，目前，噴水織機(jī)成品庫(kù)存多數(shù)在40-60天，個(gè)別坯布庫(kù)存可達(dá)90天；大圓機(jī)多以訂單生產(chǎn)為主，成品庫(kù)存多在7-10天。整體來(lái)看，消息面幾經(jīng)反轉(zhuǎn)、經(jīng)貿(mào)摩擦不斷升級(jí)。市場(chǎng)人士紛紛表示對(duì)外貿(mào)易訂單縮水，較往年減少4成左右。轉(zhuǎn)而觀之內(nèi)銷市場(chǎng)，在大環(huán)境不佳背景下，冬季訂單放量有限。局部織廠憑借訂單補(bǔ)入，有效提升了開工情況，但多地織廠常規(guī)庫(kù)存消化緩慢，銜續(xù)訂單吃緊；另有部分企業(yè)滯留于停機(jī)狀態(tài)下，對(duì)后市持續(xù)看空情緒不斷疊加。

總結(jié)：國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)量減少，港口庫(kù)存下降明顯，下游需求緩慢增加，多重利好帶動(dòng)，乙二醇存上漲預(yù)期。然終端織造成品庫(kù)存高位，外貿(mào)訂單縮水，國(guó)內(nèi)亦表現(xiàn)如此，對(duì)后市多持悲觀情緒，哎，乙二醇上漲真難。