離春節(jié)已經(jīng)不到一周，乙二醇下游市場陸續(xù)休假，市場商談氣氛清淡。

截至1月29日，華東現(xiàn)貨成交在5050元/噸左右。本周華東碼頭庫存大概率上升，聚酯工廠進入檢修期，節(jié)前最后一周交易，貿(mào)易商多進入假日模式，市場整體參與熱情不高，預(yù)計短線乙二醇或維持窄幅整理格局。

成本端支撐減弱

近期油價維持區(qū)間震蕩，因基本面不確定性大且矛盾不顯著，歐佩克減產(chǎn)和委內(nèi)瑞拉政局動蕩為油價提供支撐。

一、是歐佩克和俄羅斯等主要產(chǎn)油國從今年1月份開始新一輪減產(chǎn)。

二、是委內(nèi)瑞拉國內(nèi)政局動蕩加劇，作為歐佩克重要成員國，其政治局勢和美國制裁可能導(dǎo)致該國原油出口進一步下滑。

進入1月，在沙特提前削減原油產(chǎn)量、美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫以及中美貿(mào)易摩擦緩和等利好因素刺激下，油價呈現(xiàn)V形反彈，但隨著基本面主導(dǎo)原油市場，油價近期一直在震蕩調(diào)整，對乙二醇的支撐也相應(yīng)的有所減弱。

港口庫存與開工負荷維持高位

截止到1月25日，乙二醇綜合開工率為81.33%。其中乙烯制MEG開工率為87.34%，煤制MEG開工率為72.36%。華東地區(qū)港口庫存為82萬噸，處于近五年來歷史高位。

其中張家港港庫存為58.20萬噸，江陰港庫存為3.3萬噸，分別增加1萬噸；寧波港庫存增加0.6萬噸至7.7萬噸。太倉港庫存略有下降，下滑3.1萬噸。

從如上數(shù)據(jù)中可以看出，乙二醇的開工負荷維持在相對的高位，隨著春節(jié)的臨近，港口庫存也在逐漸的上升。

需求支撐減弱

現(xiàn)階段，聚酯和終端開始放假，裝置開始停車檢修。

需求面臨進一步走弱態(tài)勢。截止到1月25日，聚酯綜合開工率為77.31%，環(huán)比下跌1.2%；江浙織機開工率為31%，環(huán)比上周下降25個百分點。滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯切片今日產(chǎn)銷率分別為30%、10%-30%、10%-20%。產(chǎn)銷率已大幅下滑至低位水平。

綜上述所：當前終端補庫結(jié)束，進入放假停車階段。

聚酯端庫存處于低位，聚酯負荷輕微走低，假期期間有累庫趨勢。乙二醇負荷和庫存則雙雙維持在高位，后期到港量仍在增加，且短期去庫無望，對價格形成較強壓制。從生產(chǎn)利潤看，煤制和乙烯制乙二醇生產(chǎn)利潤為負，利潤被打至低位后，單邊做空空間有限。整體判斷當前弱勢格局難改，短期將以窄幅區(qū)間震蕩為主。