昨日，鄭棉期貨市場(chǎng)出現(xiàn)小幅反彈行情。截至收盤(pán)，棉花2609合約報(bào)收15340元/噸，較前一交易日上漲165元/噸，漲幅1.09%?，F(xiàn)貨方面走勢(shì)略有分化：3128B棉新疆到廠(chǎng)價(jià)為16550元/噸，下跌55元/噸，現(xiàn)貨基差CF09+1210，較前一日收窄220;而3128B棉全國(guó)均價(jià)為16712元/噸，下跌51元/噸，現(xiàn)貨基差CF09+1372，較前一日收窄216。

　　國(guó)際市場(chǎng)：美棉出口仍顯韌性，新季預(yù)期收緊支撐偏多情緒

　　從國(guó)際視角看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)最新發(fā)布的周度出口報(bào)告顯示，在3月27日至4月2日的一周內(nèi)，美國(guó)2025/26年度陸地棉凈簽約72480噸，雖然較前一周減少14%，但較近四周平均仍增加25%;裝運(yùn)量77733噸，較前一周略降4%，較近四周平均減少2%。同時(shí)，皮馬棉凈簽約1464噸，較前一周減少58%，裝運(yùn)則增加40%。值得關(guān)注的是，當(dāng)周還簽約了下年度陸地棉3187噸。

　　整體來(lái)看，本年度全球棉花供需格局依然偏寬松，但近期美棉出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，簽約和裝運(yùn)節(jié)奏加快，對(duì)盤(pán)面情緒形成一定提振。更重要的是，2026/27年度全球棉市供需預(yù)期趨于收緊——主產(chǎn)國(guó)種植面積調(diào)減疊加天氣不確定性，美棉中長(zhǎng)期前景偏向利多。這意味著，國(guó)際棉價(jià)的底部支撐正在逐步夯實(shí)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：去庫(kù)提速疊加新作減產(chǎn)預(yù)期，但短期內(nèi)外價(jià)差與政策壓力仍存

　　國(guó)內(nèi)方面，去年四季度以來(lái)下游用棉需求表現(xiàn)持續(xù)較強(qiáng)，商業(yè)庫(kù)存去化速度較快。由于去年結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存處于低位，本年度末國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存或?qū)⑦M(jìn)一步趨緊。疊加2026/27年度新疆種植面積面臨結(jié)構(gòu)性壓縮，新作減產(chǎn)預(yù)期較為明確，中長(zhǎng)期棉價(jià)中樞有望...

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