回望2025年，全球棉花市場在供需寬松、政策波動與貿(mào)易環(huán)境變化中整體呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢。進入2026年，市場將面臨“宏觀預期改善”與“微觀現(xiàn)實承壓”之間的深度博弈。企業(yè)若要在復雜環(huán)境中立足，必須從以往依賴規(guī)模擴張的模式，轉向聚焦成本控制、技術差異化與供應鏈韌性提升的新生存邏輯。

　　一、2025年市場回顧：內(nèi)外承壓，國內(nèi)支撐漸顯

　　2025年全球棉花價格受供需寬松預期壓制，整體估值走低。國內(nèi)棉市雖與國際走勢基本同步，但下方支撐明顯更強，主要得益于國內(nèi)供需結構的邊際改善。全年行情可分為三個階段：

　　1. 年初至4月：新疆棉集中上市，疊加美國特朗普政府推行“對等關稅”政策，棉價一度探至12000元/噸附近。

　　2. 4月至7月：中美日內(nèi)瓦會談緩和貿(mào)易情緒，紡織企業(yè)積極拓展出口與轉口貿(mào)易，棉價回升并創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　3. 下半年：新疆棉增產(chǎn)預期與下游開機率偏低導致價格回調(diào)，但10月后受成本支撐與出口好轉帶動，棉價再度走強至13900元/噸附近。

　　二、當前國內(nèi)市場：供需雙增，庫存結構分化

　　截至2025年12月上旬，全國棉花加工率、銷售率同比顯著提升，顯示短期需求回暖。然而工業(yè)庫存仍高于近五年均值，儲備棉庫存充裕(超300萬噸)，形成“高加工、高銷售、高庫存”并存的局面。新疆產(chǎn)能持續(xù)擴張(預計2027年紗錠達4000萬-4500萬錠)，區(qū)域產(chǎn)業(yè)集中度提升，但內(nèi)地部分產(chǎn)區(qū)壓力凸顯。

　　三、進口萎縮與出口韌性并存

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