新花上市帶來的價格回調(diào)壓力

　　國內(nèi)外價格表現(xiàn)：2025年10月以來，國內(nèi)棉花市場呈現(xiàn)“供給增加、需求分化”格局。新疆棉花迎來大面積收獲，采棉機穿梭在廣闊棉田中，將雪白棉朵精準(zhǔn)采收、壓縮打包。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月6日，新疆棉花采摘進度為24.9%，同比提高0.9個百分點。籽棉開秤價同比持平略跌，集中上市后存在下行風(fēng)險，2025/26年度國內(nèi)棉花價格區(qū)間調(diào)整為每噸14000-16000元。

　　區(qū)域價差特征：新疆地區(qū)收購價格呈現(xiàn)分化態(tài)勢。10月21日，新疆地區(qū)機采棉收購指數(shù)6.23元/公斤，較前一日上漲0.02元/公斤;手摘棉收購指數(shù)7.02元/公斤，較前一日持平。南疆地區(qū)機采棉收購價延續(xù)上漲，最高已達到6.5元/公斤。北疆地區(qū)由于采摘接近尾聲，部分軋花廠想要再盡可能多收籽棉，機采棉收購價小幅上調(diào)。這種分化主要源于區(qū)域采收進度差異和軋花廠收購策略的不同。

　　關(guān)鍵波動日分析：10月下旬成為重要觀察窗口。隨著新棉大量上市，市場供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)。國內(nèi)棉花市場呈現(xiàn)出一種微妙態(tài)勢：受加征關(guān)稅影響，進口棉窗口基本關(guān)閉，促使部分企業(yè)轉(zhuǎn)向使用國內(nèi)棉花，棉花庫存持續(xù)去化，基本面有所好轉(zhuǎn)，高等級棉花甚至出現(xiàn)緊缺，基差堅挺。但下游傳導(dǎo)仍顯不暢，呈現(xiàn)“棉花強、棉紗弱”的局面。

　　供需格局變化：中國棉花協(xié)會最新調(diào)查顯示，由于天氣總體適宜、棉農(nóng)水肥管理到位，棉花長勢良好，預(yù)計2025年全國棉花產(chǎn)量創(chuàng)2013年以來新高。世界棉花看中國，中國棉花看新疆。新疆棉花產(chǎn)量占全國的九成，得益于科技進步與機械化管理，棉花單產(chǎn)不斷創(chuàng)新高，2024年度新疆棉花單產(chǎn)約是全球平均單產(chǎn)的3倍。這種供給增加與需求疲軟的矛盾，成為影響現(xiàn)貨價格的主要因素。

　　市場均衡分析：增產(chǎn)周期下的供需再平衡

　　行業(yè)背景：近年來棉花行業(yè)運行狀況嚴(yán)峻，棉紡織行業(yè)目前面臨行業(yè)平均利潤率持續(xù)低位運行、終端有...

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