告別震蕩中小幅上揚的一季度，A股在二季度將迎來考驗。在剛剛過去的一季度中，A股市場整體維持了平穩(wěn)、緩慢的上漲，滬指上漲3.83%，均攤到每一個月只有1%多的漲幅。盡管幅度有限，但基本上維持了往年春季攻勢的慣例。進入二季度，市場上依舊是利好不斷，主要歸結(jié)起來有以下四點：

　　一，投資者跑步開戶場景再現(xiàn)。統(tǒng)計顯示，春節(jié)以后中國結(jié)算披露的每周新增投資者數(shù)量，已實現(xiàn)連續(xù)六次環(huán)比增長。特別是在3月13日至3月17日當(dāng)周，新增投資者數(shù)量達到55.82萬人。2015年6月股指見頂以來，僅有2016年8月22日至8月26日當(dāng)周的開戶人數(shù)超過55萬人，這次是第二次。從去年8月那次一周開戶人數(shù)超過55萬人之后來看，上證指數(shù)在短期回調(diào)之后展開下半年持續(xù)性最好的一輪行情，從2969.13點上漲到3301.21點，波段漲幅超過11%。

　　二，經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖對股市基本面形成支持。3月27日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，全國1～2月工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長31.5%，主營業(yè)務(wù)收入累計同比增長13.7%，實現(xiàn)營收和利潤雙增長，而且利潤增速顯著加快。單從數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)的基本面改善明顯，對于股市也是一大利好。

　　三，A股二季度納入MSCI的概率大增。根據(jù)近期明晟公司的新方案，將滬港通和深港通作為框架基礎(chǔ)，指數(shù)納入A股的數(shù)量由原先計劃的448只減至169只，A股占MSCI中國指數(shù)和MSCI全球新興市場指數(shù)的權(quán)重分別由原先的3.7%和1%，下降至1.7%和0.5%。一旦新方案通過，A股將有望成為MSCI指數(shù)的一部分，吸引全球資金配置的熱潮。雖然一開始配置的資金不會太多，但開放的大門一旦打開，長期帶來更多的外資入市也是可預(yù)期的。

　　四，限售股解禁數(shù)量減少。二季度A股的限售股解禁數(shù)量處于全年最低，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，除了4月份維持267.694億股的較高水平之外，5月份和6月份的限售股解禁數(shù)量驟減，僅有116和87億股，是2017年全年解禁數(shù)最低的兩個月份。限售股解禁的減少有利于降低股市的拋壓，從籌碼的供給面來說自然是一大利好。

　　從過往A股的走勢來看，二季度在全年當(dāng)中處于明顯的弱勢，主要原因在于一季度上漲概率大，累積了一定的獲利盤;同時，二季度有3個小長假，分別是清明、“五一”和端午，長假前后市場資金面存在一定壓力，部分資金也會有兌現(xiàn)盈利回避長假期間不確定因素的動作。除了2006、2007、2009、2015年幾次牛市，以及2014年連續(xù)下跌之后震蕩筑底之外，二季度往往出現(xiàn)下跌甚至連收3根月陰線。

　　這種情況多出現(xiàn)在大盤走勢不是很強，而此前又經(jīng)歷了一波上升之后，二季度很容易形成轉(zhuǎn)折向下的拐點。最典型如2010～2012年連續(xù)三年的二季度走勢，指數(shù)都出現(xiàn)了下跌，其中2011年跌幅最大，二季度連續(xù)3個月收黑，累計下跌22.85%;2011年和2012年也分別下跌了5.67%和1.65%，雖然跌幅不大，但整體弱勢比較明顯。

　　今年情勢和當(dāng)年有些類似，特別是2010年和2011年，同樣都是此前經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)月的震蕩反彈，臨近上檔壓力區(qū);同時資金面同樣也有貨幣政策緊縮的背景。因此，對于二季度A股的走勢，廣大投資者還是要多留個心眼，特別是在連續(xù)拔高之后不可過度樂觀，對于手中漲幅已大的個股應(yīng)當(dāng)注意逢高兌現(xiàn)盈利，控制好倉位。

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