本文轉(zhuǎn)載自：財(cái)經(jīng)無(wú)忌（ID：caijwj） 作者：蕭田

“鳥(niǎo)”寓意騰飛，指向光明前程，寄托了創(chuàng)始人樸素而美好的祝愿。中國(guó)的企業(yè)家們都喜歡在自己一手創(chuàng)立的品牌名中帶個(gè)“鳥(niǎo)”字。

然而仿佛中了魔咒一般，名字中帶“鳥(niǎo)”字的企業(yè)大多走向了一路高飛的反面。富貴鳥(niǎo)破產(chǎn)退市，報(bào)喜鳥(niǎo)一曲悲歌，如今貴人鳥(niǎo)也迎來(lái)它的至暗時(shí)刻。

近日，作為曾經(jīng)的“運(yùn)動(dòng)品牌第一股”貴人鳥(niǎo)股份有限公司收到合肥市中級(jí)人民法院的限消令，創(chuàng)始人林天福也被貼上了“欠債不還”的標(biāo)簽。

這不是第一次，截止目前，貴人鳥(niǎo)股份有限公司名下有5條被執(zhí)行人信息，限制消費(fèi)令2條，累計(jì)執(zhí)行標(biāo)的已超4億元。

作為一代國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌的驕傲，歷經(jīng)30多年的風(fēng)雨后，貴人鳥(niǎo)或許真的老了。

“巨人肩膀”上的鞋王

被譽(yù)為“中國(guó)鞋都”的晉江是中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌之鄉(xiāng)，安踏、喬丹、361度、特步等知名運(yùn)動(dòng)品牌均誕生于此，貴人鳥(niǎo)也不例外。

與泉州晉江系其他體育品牌一樣，貴人鳥(niǎo)的前身是1987年專(zhuān)為國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌代工所成立的工廠。

1993年，貴人鳥(niǎo)創(chuàng)始人林天福成立了公司向菲律賓出口運(yùn)動(dòng)鞋類(lèi)產(chǎn)品。4年后，林天福在菲律賓的生意做得風(fēng)生水起，其本人還獲得了菲律賓的永久居留權(quán)。

也是這一年，貴人鳥(niǎo)這三個(gè)字***出現(xiàn)，但依然是貼牌代工。直到2002年，林天福放棄了自己十多年來(lái)的貼牌生意，開(kāi)始使用“貴人鳥(niǎo)”商標(biāo)生產(chǎn)鞋類(lèi)產(chǎn)品，并開(kāi)始規(guī)范化管理和發(fā)展經(jīng)銷(xiāo)商，逐漸形成了公司現(xiàn)有運(yùn)動(dòng)鞋服的業(yè)務(wù)模式。

在當(dāng)時(shí)，晉江運(yùn)動(dòng)品牌出圈最知名的打法就是“明星代言+體育贊助+央視廣告”，憑借這套模式，成就了一個(gè)個(gè)知名品牌。為了打響貴人鳥(niǎo)的品牌名聲，林天福選擇站在“巨人的肩膀”上。

他斥巨資邀請(qǐng)***劉德華擔(dān)任代言人，之后又請(qǐng)了張柏芝、林志玲等拍攝廣告，并在各大電視臺(tái)里播出，貴人鳥(niǎo)不出意外地成了國(guó)內(nèi)知名運(yùn)動(dòng)品牌。

從2005年開(kāi)始，貴人鳥(niǎo)開(kāi)始進(jìn)軍專(zhuān)業(yè)體育運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域。2年后，貴人鳥(niǎo)不僅花巨資贊助了夢(mèng)七隊(duì)，還贊助了當(dāng)年湖南衛(wèi)視的爆火節(jié)目《超級(jí)女聲》、《快樂(lè)男聲》，使其聲名大噪，品牌價(jià)值一躍超過(guò)30億元。

轉(zhuǎn)眼到了2008年，北京奧運(yùn)會(huì)在中國(guó)刮起了一陣運(yùn)動(dòng)風(fēng)潮，許多國(guó)人開(kāi)始在運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品方面進(jìn)行消費(fèi)。彼時(shí)，貴人鳥(niǎo)順著這一“東風(fēng)”，喊出“運(yùn)動(dòng)快樂(lè)”的口號(hào)成了***受益者。

此后，貴人鳥(niǎo)進(jìn)入急速擴(kuò)張的階段時(shí)代，從2009年起，門(mén)店數(shù)量從1847家激增至2011年的5067家。3年時(shí)間，平均每年開(kāi)1000多家店。

即使是被曝代言人深陷艷照門(mén)事件，卻依舊沒(méi)有阻擋住貴人鳥(niǎo)跑馬圈地的步伐，最瘋狂的時(shí)候大概每天新增3家門(mén)店。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從2010年到2013年的3年間，貴人鳥(niǎo)的營(yíng)收收入由15.35億元增長(zhǎng)為了24.06億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為16.16%，而凈利潤(rùn)由2.22億元增長(zhǎng)至4.23億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為23.97%。

如此華麗的數(shù)據(jù)，使貴人鳥(niǎo)成為了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌中的“佼佼者”，也讓它毫無(wú)意外地“飛”上了IPO之路。

2014年，貴人鳥(niǎo)登陸上交所，成為A股市場(chǎng)上第一家，也是***一家運(yùn)動(dòng)品牌。憑借著無(wú)可比擬的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，其最高市值飆到了400億，平穩(wěn)時(shí)也有150億，要知道，同時(shí)期的李寧、361度等運(yùn)動(dòng)品牌的市值，均不到100億，可以說(shuō)貴人鳥(niǎo)穩(wěn)壓它們一頭。

作為當(dāng)年***一家在A股上市的運(yùn)動(dòng)品牌，貴人鳥(niǎo)營(yíng)業(yè)額與銷(xiāo)量齊飛也讓林天福賺得盆滿缽滿。早在2015年，林天福就以190億元的身家成為泉州首富，風(fēng)光一時(shí)無(wú)兩。

然而從白手起家到地方首富，多少的辛酸和不易也促使林天福對(duì)貴人鳥(niǎo)的管理權(quán)尤其看重。

據(jù)媒體報(bào)道，林天福非?？粗刈约菏种械墓蓹?quán)。IPO時(shí)，他通過(guò)貴人鳥(niǎo)集團(tuán)持有上市公司76.50%的股份。即便到現(xiàn)在無(wú)論在股權(quán)還是管理上，他始終牢牢把持著股份，在公司有著絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。

某種程度上也可以說(shuō)，貴人鳥(niǎo)這部棋局，每一步都是林天福在落子。也因此，他的一言堂和野心勃勃，可以把貴人鳥(niǎo)變成鳳凰，也能將貴人鳥(niǎo)打回草雞的原形。

“買(mǎi)”出來(lái)的轉(zhuǎn)型之殤

創(chuàng)始人林天福的白手起家之路走了33年，貴人鳥(niǎo)從創(chuàng)立到鼎盛用了10年，而從400億元市值隕落卻只花了5年。如果將時(shí)針撥到12年前，這一切似乎早已有了跡象。

2008年是貴人鳥(niǎo)的“幸運(yùn)年”，也是整個(gè)中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌發(fā)展最為關(guān)鍵和成長(zhǎng)迅速的一年。受益于運(yùn)動(dòng)風(fēng)潮的影響，除了貴人鳥(niǎo)，安踏、李寧和361度等國(guó)產(chǎn)品牌也正在慢慢崛起。

2010年之后，當(dāng)北京奧運(yùn)會(huì)帶來(lái)的紅利消耗殆盡，需求減弱，體育產(chǎn)業(yè)此前的大擴(kuò)張也帶來(lái)了整個(gè)運(yùn)動(dòng)品牌的產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩和庫(kù)存積壓的問(wèn)題，行業(yè)集體入冬，貴人鳥(niǎo)自然也受到波及。

根據(jù)歐睿國(guó)際的數(shù)據(jù)顯示，2009-2013年，貴人鳥(niǎo)市占率分別下滑到2.6%、1.9%、1.7%、1.5%、1.1%，被李寧、安踏、特步和361度等品牌甩到身后。

在上市后的第二年，林天福開(kāi)始通過(guò)資本手段，參股或收購(gòu)體育相關(guān)公司，為實(shí)現(xiàn)其“大體育”的愿景，其本質(zhì)上也是為貴人鳥(niǎo)尋找新的發(fā)展方向。

或許是太急于求成，又或者是缺乏對(duì)轉(zhuǎn)型的清晰認(rèn)識(shí)，林天福執(zhí)掌貴人鳥(niǎo)圍繞體育產(chǎn)業(yè)展開(kāi)了各種令人眼花繚亂的投資并購(gòu)活動(dòng)。

貴人鳥(niǎo)先是花費(fèi)2.39億元成為虎撲體育的股東，后又出資10億元成立體育產(chǎn)業(yè)投資基金動(dòng)域資本;另外，貴人鳥(niǎo)還出資6500萬(wàn)元布局體育保險(xiǎn)領(lǐng)域，出資2000萬(wàn)歐元推進(jìn)體育經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

在引進(jìn)海外品牌上，貴人鳥(niǎo)籌劃引進(jìn)籃球裝備品牌AND1，光在大中華區(qū)的***授權(quán)費(fèi)就有2603.72萬(wàn)美元;除此以外，貴人鳥(niǎo)還以2000萬(wàn)歐元的價(jià)格拿下了PRINCE在中國(guó)和韓國(guó)的市場(chǎng)授權(quán)。

而在運(yùn)動(dòng)鞋服銷(xiāo)售上，貴人鳥(niǎo)出資3.83億元收購(gòu)了體育運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品零售商杰之行50.01%的股權(quán)，又通過(guò)杰之行出資1.5億元拿下勝道體育45.45%的股權(quán)。并先后出資合計(jì)7.5億元獲得了運(yùn)動(dòng)品牌網(wǎng)絡(luò)零售商名鞋庫(kù)100%股權(quán)。

一切都不算完，“買(mǎi)上癮”的貴人鳥(niǎo)還要擬以27億元收購(gòu)?fù)到∩?00%股權(quán)，這一高達(dá)70倍的PE估值，幸好遭到上交所問(wèn)詢以失敗告終......

短短幾年，貴人鳥(niǎo)共進(jìn)行了十余次收購(gòu)，行業(yè)橫跨互聯(lián)網(wǎng)+體育、體育經(jīng)紀(jì)、賽事主辦、體育保險(xiǎn)、體育游戲、體育健身等多個(gè)領(lǐng)域。而20個(gè)億的并購(gòu)費(fèi)用也是貴人鳥(niǎo)上市以來(lái)，去掉虧損年度，總盈利的兩倍。

實(shí)際上，貴人鳥(niǎo)在資本運(yùn)作上高舉高打經(jīng)不起推敲，甚至頗顯隨意，而此類(lèi)種種令市場(chǎng)震驚的擴(kuò)張舉措很快得到了驗(yàn)證。由于連續(xù)的收購(gòu)不斷擠壓著貴人鳥(niǎo)的經(jīng)營(yíng)壓力，雖然公司的營(yíng)收每年都在上漲，但凈利潤(rùn)和凈利率卻構(gòu)成了一條下滑曲線。

2018年起，貴人鳥(niǎo)終于“爆發(fā)”，當(dāng)年虧損6.86億元。也是從那時(shí)起，流動(dòng)性緊張的貴人鳥(niǎo)開(kāi)始變賣(mài)此前收購(gòu)的資產(chǎn)維持存活，到了2019年，貴人鳥(niǎo)依舊虧了10.2億元，情況沒(méi)有好轉(zhuǎn)。

隨著李寧、安踏等眾多國(guó)產(chǎn)品牌的崛起，早已沒(méi)有了“A股運(yùn)動(dòng)品牌第一股”威風(fēng)的貴人鳥(niǎo)，可能再也無(wú)法“飛翔”。

飛不動(dòng)的貴人鳥(niǎo)

6年前，頂著首富光環(huán)的林天?；蛟S不會(huì)想到，自己有一天會(huì)收到限制消費(fèi)令。他更不會(huì)想到的是，“A股運(yùn)動(dòng)品牌第一股”貴人鳥(niǎo)也會(huì)有飛不動(dòng)的一天。

因觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示紅線，貴人鳥(niǎo)在披露2019年年報(bào)后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警告，貴人鳥(niǎo)股票簡(jiǎn)稱變更為*ST貴人。

2020年10月29日，貴人鳥(niǎo)發(fā)布了今年前三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)中顯示，2020年前三季度，貴人鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.5億，同比下降27.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-2.6億元，上年同期為-1.7億元，虧損幅度擴(kuò)大。

而據(jù)公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，貴人鳥(niǎo)目前合計(jì)資產(chǎn)為37.85億元，負(fù)債卻有34.5億元，其中短期借款高達(dá)12.55億元，可見(jiàn)其幾乎已經(jīng)“資不抵債”。

更令人揪心的是，貴人鳥(niǎo)的市值已經(jīng)從過(guò)去的400多億，變?yōu)榱巳缃竦?2.95億元，市值蒸發(fā)96%，若今年繼續(xù)虧損，公司股票將可能被暫停上市，2020年將是其保殼之年。

事實(shí)上，和貴人鳥(niǎo)一樣，同樣是通過(guò)大規(guī)模的并購(gòu)轉(zhuǎn)型，安踏卻“買(mǎi)”出了一個(gè)不一樣的人生。

近兩年活躍在大眾視線里的國(guó)產(chǎn)品牌中，安踏以2900多億的市值將李寧(1085億市值)和特步(79億市值)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在身后，而在轉(zhuǎn)型之路上，安踏也正是通過(guò)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的方式坐上了中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌老大的位置。但是和貴人鳥(niǎo)不同，安踏有著強(qiáng)烈的品牌矩陣需求。

在2011年，經(jīng)歷過(guò)輝煌時(shí)期瘋狂開(kāi)店的品牌們紛紛遭遇了庫(kù)存危機(jī)，為此國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌開(kāi)始縮減研發(fā)上的成本，這也直接導(dǎo)致它們的“畫(huà)風(fēng)”集體變“土”，而這恰好給了“耐克阿迪們”可趁之機(jī)。

以耐克、阿迪、新百倫為首的國(guó)外品牌通過(guò)一系列的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，給中國(guó)消費(fèi)者留下“又潮又好穿”的印象，在它們的市場(chǎng)教育下，安踏李寧們被打上“越來(lái)越土”的標(biāo)簽，逐漸陷入“無(wú)人問(wèn)津”的尷尬局面。

面對(duì)危機(jī)，反應(yīng)較快的安踏相繼買(mǎi)入FILA(斐樂(lè))、始祖鳥(niǎo)母公司Amer Sports等國(guó)際品牌改走“多品牌”路線。

不同于貴人鳥(niǎo)的盲目并購(gòu)、四處出擊，安踏將大部分重心放在了收購(gòu)的FILA身上。請(qǐng)韓國(guó)設(shè)計(jì)師“操刀”設(shè)計(jì)、贊助街舞綜藝……基于此，安踏也成功盤(pán)活了在百麗手中即將淪為“中年品牌”的FILA，自己也順帶走上了復(fù)興之路。

據(jù)安踏集團(tuán)發(fā)布的2020年上半年業(yè)績(jī)公告，其上半年總營(yíng)收146.99億元，其中FILA創(chuàng)造的營(yíng)收達(dá)71.52億元，占到了總營(yíng)收的48.7%，可以說(shuō)是相當(dāng)給力。

回到貴人鳥(niǎo)身上。根據(jù)官方資料顯示，貴人鳥(niǎo)在2013年，零售終端數(shù)量達(dá)到了5560家，而到了2019年6月30日，貴人鳥(niǎo)的零售終端數(shù)量變?yōu)榱?685家。也就是說(shuō)，貴人鳥(niǎo)在6年內(nèi)關(guān)掉了將近3000家門(mén)店，減少了近一半。

與此同時(shí)，頻繁的收購(gòu)造成了大量長(zhǎng)期股權(quán)損失和商業(yè)減值，除了創(chuàng)始人被限制消費(fèi)，貴人鳥(niǎo)還面臨著業(yè)績(jī)巨虧、貸款違約、關(guān)聯(lián)交易等多重不利局面。昔日展翅高飛的貴人鳥(niǎo)如今正在折翅滑落。

一位業(yè)內(nèi)人士稱評(píng)價(jià)道，“貴人鳥(niǎo)的衰落其實(shí)是被資本帶進(jìn)了坑里?！比绻簧鲜校F人鳥(niǎo)可能尚有一線生機(jī)，再不濟(jì)也不會(huì)在短短幾年時(shí)間內(nèi)衰落的如此之快。

2020年9月4日，*ST貴人鳥(niǎo)發(fā)布公告稱，收到福建省泉州市中級(jí)人民法院《決定書(shū)》，決定對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整程序。作為90后的回憶，這一消息也直接把貴人鳥(niǎo)推上熱搜。

曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的貴人鳥(niǎo)以如此方式回到大眾視野，讓人唏噓也讓人惋惜。