盡管受到A股市場走好的沖擊，但債券市場在今年下半年的整體表現(xiàn)依舊亮眼，而伴隨債券市場的走好，債券型基金的整體收益率也創(chuàng)出了四年來同期最高值。業(yè)內(nèi)人士指出，在央行降息、宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，債券型基金在年底仍具備較好的配置價(jià)值。

　　經(jīng)過6月中下旬的調(diào)整后，國內(nèi)債券市場在下半年重回景氣區(qū)間，據(jù)商報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，中證全債、中證國債、中證企業(yè)債指數(shù)、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下半年以來已分別累計(jì)上漲5.01%、4.69%、4.83%、18.32%。受債券市場走好的帶動(dòng)，債券基金在下半年實(shí)現(xiàn)了較高的投資回報(bào)率，據(jù)商報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，766只債券型基金7月份以來的平均投資回報(bào)率達(dá)到7.11%，這也是自2010年以來同期債券基金整體收益率的最高記錄，其中增強(qiáng)指數(shù)型債券基金的回報(bào)水平最高，平均收益率高達(dá)9.03%;混合債券型一級(jí)基金緊隨其后，平均收益約8.63%;混合債券型二級(jí)基金再次之，平均收益率為7.35%，中長期純債型基金的平均收益則為6.86%。

　　債券基金近期的出色表現(xiàn)也使得大多數(shù)債券基金經(jīng)理對(duì)年底的市場前景給予了積極的預(yù)期。申銀萬國投資顧問譚飛認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)、社會(huì)融資成本降低的大背景下，預(yù)計(jì)年底債券市場仍將保持一定的景氣度，這有利于債券基金維持穩(wěn)定的投資回報(bào)率。

　　建議

　　年底可掘金兩類債券型基金

　　在預(yù)計(jì)四季度債券市場仍將保持較高投資預(yù)期的基礎(chǔ)上，可轉(zhuǎn)債基金和信用債基金普遍被業(yè)內(nèi)人士視作年底階段債券基金市場的“掘金”點(diǎn)。

　　“華商穩(wěn)健雙利A”基金經(jīng)理張永志表示，四季度資金利率持續(xù)寬裕和杠桿操作的息差空間使得信用債具有配置價(jià)值，但信用債分化日趨明顯，需自下而上甄選行業(yè)景氣度高、現(xiàn)金流和償債能力較好的品種進(jìn)行投資。因此，持有信用風(fēng)險(xiǎn)可控的城投債和公司債較多一些，并配置一定比例的利率債以提高組合的彈性，適度拉長并維持較高杠桿的信用債基金有望在四季度實(shí)現(xiàn)較為理想的投資回報(bào)率。

　　“景順長城優(yōu)信增利”基金經(jīng)理汝平則認(rèn)為，信用債絕對(duì)收益率普遍低于歷史均值，進(jìn)一步大幅下行的空間不大，鑒于四季度信用債供需狀況良好，資金面中性偏松，杠桿操作風(fēng)險(xiǎn)不大，債券投資仍以信用債配置為主，以持有期的票息收入為投資目標(biāo)，以適當(dāng)久期、中高等級(jí)信用債投資為主的債券型基金值得關(guān)注。

　　債券的絕對(duì)收益率仍高于其他可投資品種，選擇面也較寬，理財(cái)?shù)荣Y金對(duì)債券存在剛性配置需求，從提供超額收益的角度考慮，投資者應(yīng)適當(dāng)調(diào)整固定收益類資產(chǎn)的配置比例，加注可轉(zhuǎn)債基金。當(dāng)前股市雖已經(jīng)有了一定的漲幅，但牛熊分歧仍然很大，而可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率還是處于一個(gè)相對(duì)較低的位置，一旦正股上漲趨勢(shì)成立，其相應(yīng)轉(zhuǎn)債的后續(xù)空間不會(huì)小，即使股市后期走勢(shì)向弱，轉(zhuǎn)債的債性也將提供相當(dāng)?shù)陌踩彌_，風(fēng)險(xiǎn)可控。但在具體操作時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇那些持有較多低估值、成長性佳和有題材標(biāo)的股性可轉(zhuǎn)債基金。