近兩年，依靠在棉花期貨上單一做空套保已經(jīng)很難滿足紡織企業(yè)的需求。在國家加強棉花市場調(diào)控、國外廉價棉紗沖擊國內(nèi)市場份額的形勢下，上市棉紗期貨已成為棉紡織企業(yè)共同心聲。

　　兩家期交所研發(fā)同一品種

　　據(jù)記者查詢，2013年大連商品交易所(下稱“大商所”)已向證監(jiān)會提交了紗線期貨的立項申請，紗線期貨開發(fā)工作由此展開，并一度引起紡織行業(yè)的高度關(guān)注。大商所總經(jīng)理李正強曾表示，“大商所將在充分吸收大家建議意見基礎(chǔ)上，繼續(xù)深入棉紡織行業(yè)進行廣泛的調(diào)研論證，進一步優(yōu)化完善合約規(guī)則，使紗線品種能早日上市、更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

　　當前，大商所已經(jīng)完成了紗線期貨的調(diào)研、合約設(shè)計等工作：大商所紗線期貨合約初定以普梳32支和40支棉紗為交易標的，通過升貼水擴大交割范圍;根據(jù)現(xiàn)貨市場實際及發(fā)展趨勢，以國標為基礎(chǔ)制定期貨交割質(zhì)量標準;根據(jù)現(xiàn)貨企業(yè)生產(chǎn)特點，合約月份設(shè)為12個連續(xù)月份，方便現(xiàn)貨企業(yè)套保操作。

　　不得不提的是，鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)去年也表示擬推棉紗期貨。今年二月份，鄭商所在江蘇開展棉紗期貨調(diào)研，召開棉紗期貨合約制度設(shè)計征求意見論證會，鄭商所理事長張凡表示，“在棉花期貨十年管理經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，積極拓展棉花產(chǎn)業(yè)鏈上下游品種，研發(fā)棉紗期貨，健全棉花棉紗期貨品種體系。”

　　今年五一前夕，鄭商所調(diào)研人員赴新疆等地，在“棉花期貨為新疆棉花產(chǎn)業(yè)服務(wù)座談會”上鄭商所理事長張凡再次表示，“鄭商所目前正在積極研發(fā)棉紗期貨，盡快形成棉花產(chǎn)業(yè)鏈品種體系，更好地為廣大棉企和紡織企業(yè)提供避險新工具。”

　　實際上，紗線期貨和棉紗期貨都是以棉紗為交易標的之一，兩家期交所研究推動的是同一個期貨品種，不同的或?qū)⒅皇呛霞s制度、交割制度、風控制度、結(jié)算制度等方面的差別。

　　一位熟悉鄭商所的人士表示：“今年鄭商所理事會將棉紗期貨列為‘理事長項目’，近期密集調(diào)研，加大力度完成棉紗期貨市場意見征集、交割廠庫確定等工作，與大商所之間競爭上市意味不言而喻。”

　　棉紗期貨將“花落誰家”?

　　近年來，大商所與鄭商所均開始向綜合性期貨交易所轉(zhuǎn)型，向既有商品期貨又有期權(quán)等新型交易工具的交易所轉(zhuǎn)變。實際上，除了棉紗期貨，二者在農(nóng)產(chǎn)品夜盤交易、期權(quán)上或也面臨競爭，然而棉紗期貨才是真正意義上的“短兵相接”。

　　一位在棉花圈內(nèi)小有名氣的人士表示，“鄭商所在棉花期貨上已經(jīng)營多年，棉紗期貨作為棉花產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種中重要的一環(huán)，多數(shù)企業(yè)對鄭商所的制度規(guī)則、交割倉庫更熟悉，棉花及棉紗品種在一個交易所上市，這樣更方便企業(yè)在兩個品種上的套保和套利等操作。另外鄭商所地理位置更加適合，其地處河南，毗鄰主要消費地，有助于棉紗期貨上市及后期管理。”

　　“當然，大商所近年在品種交易制度創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)服務(wù)上做的不錯，在大資金產(chǎn)業(yè)客戶方面也有一些優(yōu)勢，而且大商所推動這個品種起步早，早已走訪了一批生產(chǎn)、流通企業(yè)，行業(yè)內(nèi)一些企業(yè)已經(jīng)和大商所形成緊密聯(lián)系。”上述人士稱。

　　一位曾參與棉花期貨交易的企業(yè)主表示：“我曾經(jīng)歷過棉花期貨2010年的大牛市，行情太過瘋狂，這里面沒有一點過度投機嗎?那年很多大戶做空棉花期貨虧損殆盡。我看重的是棉紗期貨上市后能否確保期現(xiàn)價格接軌，避免過度投機，至于在哪個交易所上市并不重要。”

　　按程序，期交所在申請立項前必須對所申請品種有深入研究，申請立項后，各交易所要提交各自的合約規(guī)則，然后再提交修正后的合約規(guī)則，然后證監(jiān)會啟動審批程序，征求各部委意見，經(jīng)國務(wù)院同意后，交易所獲得正式批文被準許上市交易。

　　上述業(yè)內(nèi)人士認為，鄭商所應(yīng)在下半年盡快申請立項并提交合約規(guī)則等待審批。至于究竟會在哪家期貨交易所上市，選擇權(quán)還是在于這個行業(yè)和市場，哪家交易所研究論證更充分，能為涉棉企業(yè)提供更好服務(wù)指導(dǎo)，就更應(yīng)該有上市權(quán)。