1、東興證券IPO困局 業(yè)務(wù)高度集中福建 負(fù)債率連續(xù)三年上升

　　東興證券的負(fù)債率呈快速上漲趨勢(shì)，2011年其資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)為18.74%，2012年上漲為41.08%，2013年繼續(xù)上升為47.67，三年時(shí)間內(nèi)其負(fù)債率不斷上漲。

　　一句話點(diǎn)評(píng)：東興證券傭金收入占凈收入的70%，而傭金率在萬(wàn)7附近，傭金寶背景下哪兒還有萬(wàn)7的傭金率啊?

　　2、重慶建工IPO：逾180億借款壓頂 負(fù)債率畸高

　　黑貓焦化實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分在增長(zhǎng)，但是實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)卻大幅度萎縮。主要業(yè)務(wù)是焦炭，但焦炭的毛利率持續(xù)下滑，凈資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70%。

　　一句話點(diǎn)評(píng)：國(guó)家強(qiáng)調(diào)淘汰落后產(chǎn)能的行業(yè)，憑啥要逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)呢?

　　3、珍寶島IPO：近1/3募資額還貸 短期償債能力惹人憂

　　珍寶島2011-年-2013年短期負(fù)債數(shù)額分別為1.36億、3.65億、9.65億，飆升幅度達(dá)168%、164%。短期負(fù)債大多為抵押和信用擔(dān)保貸款。珍寶島的資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中最高，接近40%。

　　一句話點(diǎn)評(píng)：募集資金先還債。珍寶島堪稱最需要錢的上市公司。

　　4、九強(qiáng)生物上會(huì)前被取消審核 創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)重啟后第一家

　　九強(qiáng)生物為今年第二家遭取消上會(huì)審核的公司，也是第一家被臨時(shí)取消上會(huì)的準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板公司。九強(qiáng)生物為今年第二家遭取消上會(huì)審核的公司，也是第一家被臨時(shí)取消上會(huì)的準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板公司。

　　一句話點(diǎn)評(píng)：令人不解之處或在于，本次募投的三個(gè)項(xiàng)目均早在2011年便完成批復(fù)，彼時(shí)公司資金充裕，為何未投入項(xiàng)目建設(shè)?

　　5、租賃廠房實(shí)施募投項(xiàng)目 天龍電子闖關(guān)存憂

　　身為一家制造企業(yè)，大量的廠房都由租賃所得，顯得格外引人注目。而此次擬募集資金投向的項(xiàng)目實(shí)施主體中就有租賃廠房。另外，應(yīng)收賬款的高速增長(zhǎng)也給其闖關(guān)之路再添陰霾。

　　一句話點(diǎn)評(píng)：租賃廠房與外協(xié)雖然很多上市公司都有，但是租賃廠房面積過(guò)大無(wú)疑給企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展帶來(lái)不利的因素。

　　6、通靈珠寶營(yíng)收逐年下滑 關(guān)聯(lián)交易額居高不下

　　該公司業(yè)務(wù)存地域性限制，江蘇市場(chǎng)貢獻(xiàn)收入占比約75%;作為珠寶品牌公司，設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)僅5人，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于同行;同時(shí)通靈珠寶第一大供應(yīng)商成為該公司的戰(zhàn)略投資者后，雙方的關(guān)聯(lián)交易變得頻繁。

　　一句話點(diǎn)評(píng)：通靈珠寶致力于為顧客創(chuàng)造值得“為下一代珍藏”的珠寶，并提供高端定制珠寶服務(wù)。這么高端定制的珠寶服務(wù)就5個(gè)設(shè)計(jì)師?

　　7、萃華金銀珠寶：珠寶企業(yè)造假上市泛濫成災(zāi) 兇多吉少

　　公司直營(yíng)店較少，導(dǎo)致公司自營(yíng)店毛利率和銷售費(fèi)用率均低于直營(yíng)店鋪比例高的公司。2010 年公司總體銷售費(fèi)用率為4.33%，自營(yíng)店銷售費(fèi)用與自營(yíng)店收入的比例為5.94%，都低于潮宏基2010 年銷售費(fèi)用率18.22%。

　　一句話點(diǎn)評(píng)：千禧之星銷售費(fèi)用率如此之低只能說(shuō)明其自營(yíng)收入有假，或者隱瞞自營(yíng)收入，如果費(fèi)用是真實(shí)的，則收入虛構(gòu);如果收入是真實(shí)的，則隱瞞費(fèi)用。