余額寶與四大行暗戰(zhàn)，由四大行全線限制快捷支付轉(zhuǎn)入額而步入白熱化。而央行3月24日更是表示，“不允許提前支取存款而不罰息”，意味著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管再次加碼。

　　3月28日，記者致電與天弘基金有合作的商業(yè)銀行了解到，該行最新的一周協(xié)議存款利率是4.25%，一個(gè)月為4.765%,而三個(gè)月為5.5%。

　　記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)天余額寶與銀行的合作的一個(gè)月協(xié)議存款利率較1月份最高點(diǎn)時(shí)已下跌將近322.20bp(1bp=0.01%)，三個(gè)月協(xié)議利率也下跌了41.82bp。

　　在一系列聯(lián)合夾擊下，余額寶何去何從?

　　央行施壓四大行“圍剿”

　　3月24日，繼暫停虛擬信用卡、二維碼支付，大幅調(diào)低網(wǎng)絡(luò)支付轉(zhuǎn)賬額度后，央行再度表示不允許存在提前支取存款而不罰息的合同條款。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著貨幣基金的政策紅利將結(jié)束。

　　此前，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)曾動(dòng)議“將余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理”。但這一建議卻遭到相關(guān)人士質(zhì)疑。有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，余額寶依托的天弘基金屬于金融機(jī)構(gòu)，其在商業(yè)銀行的存款符合同業(yè)存款要求。

　　隨后銀監(jiān)會(huì)開展銀行儲(chǔ)蓄與互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)情況的調(diào)研，尤其針對(duì)“兩率一致”問題。“兩率一致”，指基金公司協(xié)議存款提前支取時(shí)利息等同于定期利率。

　　此前，基金公司從銀行提前支取協(xié)議存款，卻仍然享受定期利率水平。這一享受利率優(yōu)惠的“特權(quán)”一般作為“補(bǔ)充條款”呈現(xiàn)在貨基與銀行協(xié)議中，并獲得證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可，相關(guān)利率損失由銀行承擔(dān)。

　　濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航認(rèn)為，央行此次叫停“提前支取不罰息”意在針對(duì)余額寶，同時(shí)也“拖累”了整個(gè)貨幣市場基金。

　　一位資產(chǎn)管理公司高管人士在接受《中國企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，央行監(jiān)管加碼未來將使余額寶受到很大沖擊。“余額寶背后的貨幣基金公司為了避免集中大額贖回等極端情況發(fā)生，需要留出更多的備付資金，而這也必然會(huì)對(duì)貨幣式基金的收益產(chǎn)生影響，從而降低貨幣基金的吸儲(chǔ)能力，余額寶的規(guī)模增長動(dòng)能或減弱。”前述高管人士稱。

　　而與此同時(shí)，余額寶與四大行之間的暗戰(zhàn)也已由四大行總行不接受各自分行與余額寶旗下天弘基金為代表的各類貨幣市場基金進(jìn)行協(xié)議存款交易，升級(jí)到近期的四大行分別調(diào)低對(duì)支付寶快捷支付渠道的單日和月度累積限額。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，四大行下調(diào)快捷支付額度，其本質(zhì)是來限制余額寶等產(chǎn)品的購買額度。

　　協(xié)議存款利率持續(xù)下滑

　　余額寶收益吃緊

　　據(jù)了解，天弘基金與多家股份制銀行在協(xié)議存款上有合作。

　　近日，一家與天弘基金有合作的商業(yè)銀行內(nèi)部人士告訴《中國企業(yè)報(bào)》記者，“近三個(gè)月來，一周利率最高點(diǎn)為2月7號(hào)的5.4090%，一個(gè)月利率最高點(diǎn)是1月20日的7.4720%，而三個(gè)月協(xié)議存款利率從3月12日起，就穩(wěn)定在5.5%的利率上，此前1月17(今年的最高點(diǎn))為5.9182%。”

　　“銀行的協(xié)議存款利率是根據(jù)銀行自身的指導(dǎo)利率來定，而指導(dǎo)利率會(huì)根據(jù)每天本行的資金成本和市場資金價(jià)格浮動(dòng)發(fā)生變化。”一位華夏銀行內(nèi)部人士向《中國企業(yè)報(bào)》記者表示，更多的是市場行為，資金面較緊張的時(shí)候，我們給出的報(bào)價(jià)會(huì)略高;資金面較為寬松時(shí)，報(bào)價(jià)會(huì)略低于市場價(jià)格。

　　不過，即便銀行對(duì)于協(xié)議存款利率的下調(diào)歸為市場行為，但《中國企業(yè)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”們的收益已經(jīng)普遍下降至“5”字頭。

　　3月26日，余額寶年化收益率低至5.42%，與高峰時(shí)的6%相比，下降了58bp。其中蘇寧零錢寶與網(wǎng)易理財(cái)均對(duì)接匯添富現(xiàn)金寶貨幣基金，26日其7日年化收益率均為5.494%。

　　一位互聯(lián)網(wǎng)金融觀察人士向《中國企業(yè)報(bào)》記者表示，銀行下調(diào)協(xié)議存款利率，短期內(nèi)沖擊并不明顯。但長期來看，將對(duì)余額寶收益率造成影響，降低預(yù)期收益率，削弱其吸金能力，從而會(huì)限制余額寶大規(guī)模的增長。

　　暗戰(zhàn)或致兩敗俱傷

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月第二周，余額寶已積累了至少5000億元人民幣存款，成為全球第四大貨幣基金。

　　“目前來看，余額寶的規(guī)模和用戶數(shù)量都不會(huì)減少，余額寶的收益率還是普遍高于銀行活期存款利率且起購點(diǎn)較低，但未來余額寶的擴(kuò)張速度較此前略有降低。”先鋒金融控股有限公司內(nèi)部人士廖永新在接受《中國企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)指出。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，目前余額寶除面臨監(jiān)管層愈加嚴(yán)苛的監(jiān)管之外，互聯(lián)網(wǎng)的金融創(chuàng)新和傳統(tǒng)銀行互聯(lián)網(wǎng)金融的興起以及未來利率市場化的趨勢等，都將成為余額寶難以回避的挑戰(zhàn)。

　　另有專家表示，如果余額寶和銀行的暗戰(zhàn)升級(jí)，或?qū)韮蓴【銈木置妗?/p>

　　“市場發(fā)展有其自身規(guī)律，不會(huì)因?yàn)橐粌身?xiàng)剛性措施而發(fā)生改變。即便銀行們憑借固有的地位和優(yōu)勢向余額寶們施壓，也無法保證投資者們將手中的存款回流到銀行活期賬戶。”一家不愿具名的金融控股公司產(chǎn)品投資部董事兼總經(jīng)理對(duì)《中國企業(yè)報(bào)》記者表示，如果銀行再大肆進(jìn)攻，余額寶受到?jīng)_擊，那么投資者會(huì)大量贖回。不過，4000多億的規(guī)模哪怕只贖回1000億元，對(duì)于銀行而言也是一個(gè)不小的沖擊，最終結(jié)果是銀行和余額寶兩敗俱傷。

　　該人士預(yù)測，銀行和“余額寶們”不會(huì)發(fā)生直接的剛性對(duì)抗，而是一種有選擇性的合作，在有共同利益時(shí)攜手合作，沒有共同利益時(shí)則一拍兩散。

　　阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)CEO彭蕾也表示：期待與各大行延續(xù)良好合作，實(shí)現(xiàn)大家的共贏。

　　“余額寶只是為讓用戶放在支付寶里的余額通過投資相對(duì)比較安全的貨幣基金來獲取收益，余額寶的初衷從來不是為了顛覆誰，或者打敗誰。”彭蕾稱。