利率市場化意味著什么？

　　百姓存款自由，利息或更高 國家不再兜底，風險要自負

　　利率市場化在眼前了。

　　在今天舉行的十二屆全國人大二次會議記者會上，中國人民銀行行長周小川說，存款利率的最后放開，應該是利率市場化中的最后一步，“我個人認為，很可能在最近一兩年就能夠?qū)崿F(xiàn)”。

　　探討了多年的利率市場化為什么在今天有了明確的信號，全國人大代表、中國人民銀行原副行長吳曉靈今天對中國青年報記者分析說，在財務上對市場主體進行“硬約束”，已經(jīng)成了改革的共識。

　　“過去金融機構(gòu)、國企不對自己的盈虧負責，做事不計成本，是‘軟約束’。”吳曉靈說，硬的約束就是讓市場主體對投資行為和市場行為負責。

　　長期以來，“剛性兌付”是金融行業(yè)里的熱詞。所謂剛性兌付，就是信托產(chǎn)品到期后，信托公司必須分配給投資者本金和收益，當信托計劃出現(xiàn)不能如期兌付或兌付困難時，信托公司需要兜底處理。

　　由于剛性兌付的存在，投資者在選擇信托產(chǎn)品時，往往只會比較產(chǎn)品的期限和預期收益，忽視信托產(chǎn)品及其背后的風險，“零風險、高收益”的神話導致市場結(jié)構(gòu)混亂。

　　吳曉靈提醒，剛性兌付或者隱含的剛性兌付還是個問題，“有兜底就沒有風險定價，沒有風險定價哪來的利率市場化?”

　　她認為，雖然比過去有了更好的基礎，現(xiàn)在并不完全具備利率市場化的條件。她說，很多事情相輔相成，很可能利率市場化之后，會倒逼市場主體的硬約束做好一些。

　　利率市場化對老百姓意味著什么?吳曉靈說，老百姓要改變過去靠著國家兜底的思想，每個人都是自己財富風險的第一責任人，要好好想想錢放到哪里去更好。

　　“歡呼利率市場化的同時，必須為自己的金融選擇承擔后果。”吳曉靈說，未來會給你更高收益選擇的可能性，但可能賺也可能賠，這是市場經(jīng)濟最基礎的規(guī)則，高收益必定伴隨著高風險。

　　對有潛力的中小企業(yè)來說，吳曉靈認為利率市場化是個利好消息，因為這些企業(yè)首要考慮的，不是獲得資金價格的高低，而是獲得資金的可能性。

　　她舉例說，比如規(guī)定了貸款6%的利率，中小企業(yè)風險大，銀行就不愿意貸給你，如果我承認我風險大，但我愿意出8%甚至更高的利率，那就有可能獲得貸款了。他認為，從這個角度上看，對于有發(fā)展前途的中小企業(yè)，獲得資金的可能性在增加。

　　而對于民間借貸，吳曉靈認為，利率市場化可能會讓民間借貸成本在一開始的時候升高，但一段時間的市場調(diào)節(jié)后，就會把社會融資的成本降下來。

　　吳曉靈說，管制的時候，民間價格就是偏高的，“‘黑市’就這樣嘛，當初花生米限量供應的時候，‘黑市’的價格肯定就高，一放開，‘黑市’的價格就下來了。”