一次性打包出讓九成營業(yè)部，對正處于財富管理轉(zhuǎn)型期的證券行業(yè)而言也屬實罕見。

11月16日，國開證券在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓旗下9家證券營業(yè)部資產(chǎn)及相關權益，按照凈資產(chǎn)評估價值的7295.77萬元平價轉(zhuǎn)讓。而公開信息顯示，目前國開證券合計僅擁有10家營業(yè)部，此次轉(zhuǎn)讓后將僅保留北京珠市口東大街營業(yè)部1家。

這樣的一次性“大出清”自然引起了市場的關注。對此，國開證券方面回應稱，公司于2019年調(diào)整了戰(zhàn)略定位，零售業(yè)務轉(zhuǎn)型為其新定位具體舉措之一。在轉(zhuǎn)讓完成后，國開證券仍保留了經(jīng)紀業(yè)務牌照，未來將立足于新的戰(zhàn)略定位，重點為機構客戶提供經(jīng)紀業(yè)務服務。

“雞肋”的營業(yè)部業(yè)務

與國內(nèi)傳統(tǒng)中小型券商不同，國開證券發(fā)展并不依賴經(jīng)紀業(yè)務。成立至今17年，國開證券也僅在全國范圍內(nèi)保有了10家營業(yè)部。從證券業(yè)協(xié)會下發(fā)的數(shù)據(jù)來看，經(jīng)紀業(yè)務給國開證券帶來的業(yè)績增長也并不明顯。

在市場行情相對火熱的2020年上半年，國開證券經(jīng)紀業(yè)務實現(xiàn)凈收入3458萬元，排名94，處于行業(yè)墊底位置，2019年經(jīng)紀業(yè)務凈收入也僅有5439萬元。

相比之下，公司投資銀行業(yè)務及資管業(yè)務仍處在行業(yè)中游，2020年上半年分別實現(xiàn)凈收入1.39億元和4934億元，分列行業(yè)45和46名。這種以投行業(yè)務拉動營收的情況在中小券商中十分罕見。

“國開證券形成這樣的收入結(jié)構主要是由母公司國開行帶來的協(xié)同業(yè)務導致的?！庇斜本┑貐^(qū)證券公司人士表示。國開證券的債券相關業(yè)務一直相對比較突出，“由母公司國開行介紹客戶資源，公司做相關的債券承攬、資產(chǎn)管理業(yè)務”。

從股權結(jié)構來看，國開證券是國家開發(fā)銀行控股的銀行系券商，國開行持股比例達到80%。而據(jù)財報信息顯示，2019年國開證券累計承銷各類債券1249億元，行業(yè)排名第14位，其中企業(yè)債（含鐵道債）保持行業(yè)第一位。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年年初至今，國開證券合計承銷了52家企業(yè)債，募集資金300.63億元也在同業(yè)中排名第二。

資管業(yè)務方面，國開證券也從國開行引進團隊，制定以“機構客戶”為主的業(yè)務發(fā)展思路，拓展融資類項目的主動管理業(yè)務，助力國家大型基礎設施建設，“利用公司自身的債券優(yōu)勢，大力發(fā)展債券主動管理業(yè)務”。

相關的“股東背景”也體現(xiàn)在國開證券經(jīng)紀業(yè)務上。截至2019年底，公司證券經(jīng)紀及信用交易業(yè)務中，信用交易業(yè)務余額51.61億元，其中股票質(zhì)押業(yè)務余額45.78億元，融資融券業(yè)務余額5.83億元?！肮善辟|(zhì)押業(yè)務發(fā)展也有著與母公司業(yè)務協(xié)同的大頭?！鄙鲜鋈倘耸糠Q。

但從成本的角度來看，國開證券在證券營業(yè)部配置的人員比例卻是最高的。2019年底公司員工總數(shù)為693人，其中營業(yè)部人員175人，占到了25.25%。金交所披露信息則顯示，此次轉(zhuǎn)讓標的涉及的職工人數(shù)就有145人。

“人力配置最多、成本最大，營收卻不突出，更不依賴和營業(yè)部掛鉤的兩融業(yè)務，國開證券此次轉(zhuǎn)讓營業(yè)部從組織架構調(diào)整的角度來看，也十分合理?！庇斜本┑貐^(qū)中型券商非銀分析師表示。

國開證券也披露稱，此次營業(yè)部具體轉(zhuǎn)讓范圍為公司兩融業(yè)務及相關客戶，而相關的股票質(zhì)押業(yè)務及開行集團協(xié)同客戶均被剔除在轉(zhuǎn)讓范圍外，聚焦相關領域發(fā)展的意圖明顯。

值得一提的是，今年9月國開行總行巡視辦主任孫孝坤剛剛接任國開證券董事長兼總裁?！靶鹿佟鄙先?個月后掀起內(nèi)部改革也在情理之中。

據(jù)悉，在轉(zhuǎn)讓完成后，國開證券將仍保留經(jīng)紀業(yè)務牌照，重點為機構客戶提供經(jīng)紀業(yè)務服務?！熬劢狗諊覒?zhàn)略、聚焦開發(fā)性金融、聚焦協(xié)同集團，專注于服務機構客戶，并穩(wěn)妥完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型?！?/p>

兩融客戶或“打包”賣出

具體看此次擬轉(zhuǎn)讓的標的，包括了國開證券在北京、天津、河北、上海、深圳、湖南及浙江等地的九家證券營業(yè)部。相關營業(yè)部的經(jīng)營范圍包括：證券經(jīng)紀；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動相關的財務顧問；證券承銷與保薦；融資融券；證券投資基金銷售；代銷金融產(chǎn)品。

根據(jù)普華永道中天會計師事務所審計的財務數(shù)據(jù)，上述9家營業(yè)部2019年營業(yè)收入為8732.99萬元，凈利潤為2031.43萬元；資產(chǎn)和負債均為17.19億元。本次轉(zhuǎn)讓截止到2019年12月31日，評估確認九家證券營業(yè)部資產(chǎn)組的評估價值合計為7295.77萬元，折合每家營業(yè)部均價800萬元。

有接近國開證券人士透露，未來一旦上述營業(yè)部轉(zhuǎn)讓成功，與營業(yè)部綁定的散戶客戶也會一并轉(zhuǎn)移。“公司的意思應該是把兩融業(yè)務和相關客戶一并出讓了，未來僅剩的一家北京營業(yè)部更像是個門面，處理一些線下業(yè)務?！?/p>

值得一提的是，國開證券還在全國范圍內(nèi)擁有23家分公司，數(shù)量甚至多于其營業(yè)部總數(shù)。相關分公司是否面臨裁撤或出讓也為市場所關注。

“個人預測分公司不會動，主要的人力成本都壓在營業(yè)部這里，分公司也承擔著國開做協(xié)同業(yè)務地方站的功能，對其拓寬業(yè)務、深化與地方企業(yè)合作是有幫助的?！鄙鲜鋈倘耸勘硎?。

值得注意的是，國開證券規(guī)定，此次營業(yè)部轉(zhuǎn)讓需“一次性付款”，且“一次性購買”，意味著潛在受讓方需一次“吞下”這九家營業(yè)部。

而對于受讓方資格，國開證券也列明了詳細標準，包括國有背景、A類評級、資產(chǎn)水平等。

其中“總資產(chǎn)超過400億元”“3年A類評級”“營業(yè)部不低于50家”三個條件最為關鍵，綜合篩選后，約有二十余家證券公司符合條件。

“目前轉(zhuǎn)讓還在初步的征集階段，已經(jīng)有買家來溝通，但不能確認誰會攬下這批營業(yè)部?！鄙鲜鼋咏鼑_證券人士表示。