2020年由疫情開篇，直至今日全球經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)仍存在較大不確定性。而在震蕩之中，中國經(jīng)濟(jì)走出了屬于自己的獨(dú)有道路，多個(gè)產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的同時(shí)，加速走上數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的重構(gòu)之路。

11月6日，在“山行資本2020年投資者年會(huì)”上，山行資本創(chuàng)始合伙人徐詩向投資者們闡述了在當(dāng)前震蕩的大環(huán)境下，山行所思，所為及未來主要投資方向。

瞄準(zhǔn)超大賽道和頭部企業(yè)，山行資本成立5年，業(yè)績斐然。在出行、在線教育和新消費(fèi)等萬億級(jí)賽道上，已投出多家獨(dú)角獸及行業(yè)領(lǐng)跑者公司，包括瓜子二手車、理想汽車、RELX悅刻、閃送、火花思維、鯨魚外教培優(yōu)及核桃編程等多家公司。

對(duì)山行來說，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)濃厚的創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基因就是特色和優(yōu)勢(shì)，是與其他基金的差異所在。而Founders Fund的屬性讓他們能夠具有用戶視角、長期視角和終局思維，對(duì)產(chǎn)業(yè)做出正確的判斷和選擇，在資本市場(chǎng)上持續(xù)成長。

數(shù)字化生存

想要投得好，投資機(jī)構(gòu)不僅要對(duì)行業(yè)了解到每一根“毛細(xì)血管”，更要有“大局觀”。致力于捕捉產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革中巨大投資機(jī)遇的山行資本一直與大時(shí)代共振同頻。

疫情以來，大震蕩中如何把握未來的方向，成了資本市場(chǎng)關(guān)心的議題。徐詩觀察到，身處工業(yè)文明到數(shù)字文明的過渡期，數(shù)字化成了一項(xiàng)生存挑戰(zhàn)，企業(yè)和個(gè)人面臨主動(dòng)或被動(dòng)的升級(jí)。作為基金管理人，長期變量、短期變量、真正的剛需、短暫的變化都成為她要思考的命題。

在山行看來，2020年之后，真正意義上的線下企業(yè)不復(fù)存在，數(shù)字化將真正貫穿所有行業(yè)。數(shù)字驅(qū)動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)改造、效率提升、場(chǎng)景優(yōu)化起到了推動(dòng)作用，只有真正具有企業(yè)家精神的人才能夠把握時(shí)代的脈搏。

“卡脖子的技術(shù)發(fā)展會(huì)倒逼一系列的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和硬科技投入，包括山行所專注的新能源車大出行領(lǐng)域、全球供應(yīng)鏈領(lǐng)域和中國供應(yīng)鏈數(shù)字化?！毙煸姳硎?。

“2+20”策略

2020年，山行也在成立四年多時(shí)收獲了被投公司上市——理想汽車。

“我們相信明年、后年才會(huì)迎來我們創(chuàng)業(yè)早期的收獲年，我們會(huì)有一些公司去國內(nèi)的科創(chuàng)板，以及海外上市，我們對(duì)資本市場(chǎng)有充分的敬畏心與平常心，日拱一卒?！毙煸姳硎尽?/p>

山行的堅(jiān)定來自于 “2+20”的捕手策略，一直力求獨(dú)立思考與總結(jié)系統(tǒng)方法論去判斷什么是一家好公司。

山行發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)過去10年，平均每年約有1至2個(gè)百億美金和20個(gè)十億美金的公司出現(xiàn)。山行以長期視角堅(jiān)持“2+20”的策略，圍繞頭部及高潛創(chuàng)業(yè)者打造生態(tài)，有效篩選出有成長性、科技創(chuàng)新能力的公司。

自成立以來，基于持續(xù)迭代的投資方法論，山行資本對(duì)于捕捉產(chǎn)業(yè)重構(gòu)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇有了更深刻的認(rèn)知，并不斷實(shí)踐。

至今，在出行、在線教育和新消費(fèi)等萬億級(jí)賽道上，已投出多家獨(dú)角獸及行業(yè)領(lǐng)跑者公司，包括瓜子二手車、理想汽車、RELX悅刻、閃送、火花思維、鯨魚外教培優(yōu)及核桃編程等多家公司，參與孵化多家公司助其快速成長。

機(jī)構(gòu)進(jìn)化

成立五年以來，山行也逐漸迭代出一套屬于山行的獨(dú)特方法論。

“山行是堅(jiān)定長期深耕大賽道的，在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)核心競爭力。優(yōu)秀的基金不能做游擊手，一定要有自己的方法論，才能在市場(chǎng)上存活。”山行資本創(chuàng)始管理合伙人楊浩涌總結(jié)，“要能看得準(zhǔn)，投得進(jìn)。”

從輔導(dǎo)型基金到今天的Founders Fund，也是經(jīng)過了深度的思考。山行除了提供“打仗彈藥”，還能結(jié)合自身實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)從“作戰(zhàn)謀略”提供支持，以同理心與創(chuàng)業(yè)者產(chǎn)生共鳴。

“大家都是創(chuàng)始人背景，我們深知什么樣的能力和技能是符合創(chuàng)業(yè)者的，什么東西是適合團(tuán)隊(duì)去做的，我們分享交流經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，找到最頭部的創(chuàng)業(yè)者同他們一起成長、進(jìn)化?！睏詈朴勘硎?。

山行致力成為“更懂創(chuàng)業(yè)者的Founders Fund”，這種能力不僅是個(gè)人能力，更是通過鏈接中國頂級(jí)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，TOP 20互聯(lián)網(wǎng)公司高管們，深度參與投后管理，幫助被投企業(yè)在戰(zhàn)略、品牌層面做決策，推動(dòng)后續(xù)融資，大幅提升資本效率。

Founders Fund的底色，吸引著頂尖創(chuàng)業(yè)者向山行靠攏。楊浩涌在開場(chǎng)致辭中向大震蕩環(huán)境中堅(jiān)守初心的創(chuàng)業(yè)者及創(chuàng)業(yè)者精神表達(dá)了敬意?！皠?chuàng)業(yè)是非理性的事情，創(chuàng)業(yè)者大都會(huì)經(jīng)歷內(nèi)心至暗時(shí)刻，只有內(nèi)心有信仰與火焰的人，才能在震蕩的大時(shí)代中堅(jiān)守初心，才能去相信相信的力量。只有在高高低低的起伏中的堅(jiān)持中，發(fā)現(xiàn)更多的新機(jī)遇。應(yīng)該給他們鼓掌，給他們幫助與勇氣?！?/p>

徐詩表示，下一步機(jī)構(gòu)化的重點(diǎn)將放在深挖產(chǎn)業(yè)、打造核心創(chuàng)業(yè)者生態(tài)圈和基金層面的管理與退出上。