*ST恒康正在申請(qǐng)破產(chǎn)重組，又有新進(jìn)展。

10月27日，*ST恒康發(fā)布了關(guān)于收到《民事裁定書》的公告，華寶信托已向浙江省臺(tái)州市椒江區(qū)法院提出了對(duì)京福華采（臺(tái)州）資產(chǎn)管理中心（有限合伙） （下稱“京福華采”）強(qiáng)制清算申請(qǐng)，目前該案已被法院裁定；就在近3個(gè)月前，7月28日，該法院還受理了華寶信托對(duì)被京福華越（臺(tái)州）資產(chǎn)管理中心（有限合伙）（下稱“京福華越”）的強(qiáng)制清算申請(qǐng)，申請(qǐng)也很快被法院裁定。

債務(wù)深陷，再加上法院一系列的判決，或加速持續(xù)虧損中*ST恒康退市的風(fēng)險(xiǎn)。10月15日，*ST恒康發(fā)布業(yè)績(jī)公告稱，預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)?nèi)詾樘潛p。據(jù)深交所有關(guān)規(guī)定，若公司 2020年度經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，公司將出現(xiàn)被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)繼續(xù)為負(fù)值的情形，公司股票將存在暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

目前已有債權(quán)人向隴南市中級(jí)人民法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整。市場(chǎng)傳聞，海王生物將以*ST恒康破產(chǎn)重組產(chǎn)業(yè)投資人的身份介入*ST恒康。10月27日，海王生物董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人就此向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者回應(yīng)稱，沒有聽說上述消息。

與此同時(shí)，10月27日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還致電*ST恒康董秘辦，不過，截至發(fā)稿電話一直未有人接聽。

在2020年最后的兩個(gè)月，誰能完成*ST恒康的“保殼救贖”？

退市“危局”

2016年底、2017年初，正處在擴(kuò)張高峰期的恒康醫(yī)療集團(tuán)與托管人為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的京福資產(chǎn)合作，接連設(shè)立了京福華越、京福華采兩只并購(gòu)基金。

如今三年存續(xù)期已滿，兩只基金均處于虧損狀態(tài)，民生信托與華寶信托自然按照條款要求恒康醫(yī)療方面進(jìn)行兜底，但此時(shí)恒康醫(yī)療早已深陷債務(wù)危機(jī)，面對(duì)無力履約的恒康醫(yī)療，恒康醫(yī)療實(shí)控人闕文彬及其控制的四川恒康發(fā)展有限責(zé)任公司又缺乏兜底回購(gòu)的能力和信用，兩家信托公司開始向多地法院提起訴訟。

7月10日，*ST恒康公告稱，于2020年7月9日收到北京二中院送達(dá)的應(yīng)訴通知書、民事起訴狀等法律文書，民生信托因合伙協(xié)議糾紛將其訴至北京二中院，并已于2020年6月4日被立案受理。*ST恒康稱，在本案中公司將面臨支付合伙權(quán)益收購(gòu)價(jià)款本金及投資收益共計(jì)約11584.15萬元，以及相關(guān)的違約金。

9月29日，*ST恒康公告稱收到經(jīng)北京二中院開庭審理并做出判決要求，恒康醫(yī)療集團(tuán)在判決生效后10日內(nèi)向華寶信托支付合伙權(quán)益收購(gòu)432452337.80元及違約金（以432452337.80元為基數(shù)，自2020年5月12日起至實(shí)際支付之日止，按照日萬分之三的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算）。

9月28日，華寶信托也向椒江區(qū)法院提出了對(duì)京福華采的強(qiáng)制清算申請(qǐng)，10月27日，*ST恒康公告稱，臺(tái)州市椒江區(qū)人民法院裁定受理申請(qǐng)人華寶信托對(duì)被申請(qǐng)人京福華采的強(qiáng)制清算申請(qǐng)。

*ST恒康稱根據(jù)合伙協(xié)議約定，京福華采清算可能對(duì)公司產(chǎn)生一系列影響或風(fēng)險(xiǎn)，如京福華采的經(jīng)營(yíng)虧損由有限合伙財(cái)產(chǎn)彌補(bǔ)，在有限合伙出現(xiàn)虧損時(shí)公司作為劣后級(jí)有限合伙人（恒康醫(yī)療集團(tuán)）排在第一順位按實(shí)繳出資額承擔(dān)虧損。

債務(wù)深陷，再加上法院一系列的判決，或加速持續(xù)虧損中*ST恒康退市的風(fēng)險(xiǎn)。10月15日，*ST恒康發(fā)布業(yè)績(jī)公告稱，預(yù)計(jì)前三季度仍為虧損，若2020年度經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，將出現(xiàn)被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)繼續(xù)為負(fù)值的情形，公司股票將存在暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

如果公司在兩個(gè)月后退市，京福華采和京福華越兩只并購(gòu)基金可以通過醫(yī)院股權(quán)拍賣得以清償，但后續(xù)股票投資者以及債權(quán)人的利益如何獲得保障，亦不得而知。

誰來“救贖”？

處于退市邊緣的*ST恒康等待著“救贖”。

*ST恒康實(shí)際控制人闕文彬也一直在努力中，但目前看效果不如預(yù)期。闕文彬曾打算轉(zhuǎn)讓股份，并兩度交出表決權(quán)。

如2018年11月21日晚間，恒康醫(yī)療發(fā)布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書稱，張玉富承債式收購(gòu)恒康醫(yī)療股份，受讓闕文彬持有的恒康醫(yī)療55863萬股股份，但最終未果；2019、2020年分別將表決權(quán)轉(zhuǎn)讓給恒康醫(yī)療副董事長(zhǎng)宋麗華，以及此次的中企匯聯(lián)、五礦金通，目前也沒有達(dá)到預(yù)期的效果。截至2018年3月份，闕文彬持有恒康醫(yī)療股份百分百全質(zhì)押。

*ST恒康表示，目前申請(qǐng)人向法院提交了重整申請(qǐng)，但該申請(qǐng)能否被法院受理，公司是否進(jìn)入重整程序尚具有重大不確定性。

不過，在*ST恒康破產(chǎn)重組未有定論之際，業(yè)界傳出海王生物作為破產(chǎn)重組產(chǎn)業(yè)投資人介入的消息。

一位業(yè)內(nèi)資深律師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在企業(yè)破產(chǎn)重組中，有意向的投資人都可以去進(jìn)行接觸洽談投資意向，因?yàn)槠飘a(chǎn)重組對(duì)所有投資人都是開放性的。

觀韜律師事務(wù)所合伙人郭海珍向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，破產(chǎn)重組產(chǎn)業(yè)投資人必須走一定的法律程序才能夠最終確認(rèn)，通常債權(quán)人、債務(wù)人都可以申請(qǐng)破產(chǎn)重組，向法院申請(qǐng)后，法院需要經(jīng)過一段時(shí)間來受理，其間會(huì)看是否符合破產(chǎn)重組法中規(guī)定的條件，如何符合的話，會(huì)快速裁定一個(gè)管理人，債務(wù)人進(jìn)行重組，并進(jìn)行公告，公告中會(huì)同步將指定管理人公布出來。

“拿到法院裁定之后，債務(wù)人自己向法院提交一個(gè)重整計(jì)劃草案，管理人來進(jìn)行監(jiān)督；還有一種方式就是管理人來起草重整計(jì)劃，通常是在法院裁定之后6個(gè)月內(nèi)提交法院和債權(quán)人會(huì)議。在這個(gè)階段，一旦裁定重整之后，產(chǎn)業(yè)投資人才會(huì)進(jìn)入?！?郭海珍解釋稱。

對(duì)于上述產(chǎn)業(yè)投資人以及介入恒康醫(yī)療集團(tuán)幫助其做大藥品供應(yīng)鏈的市場(chǎng)傳聞，海王生物回應(yīng)稱，并不知曉。

值得注意的是，受國(guó)家?guī)Я坎少?gòu)、一票制等一系列政策影響，醫(yī)藥供應(yīng)鏈都面臨著重大變革。而過去幾年激進(jìn)收購(gòu)醫(yī)院的很多醫(yī)藥公司，如康美藥業(yè)、人福藥業(yè)、貴州益佰，在高價(jià)收購(gòu)醫(yī)院后，因?yàn)楣?yīng)鏈利潤(rùn)整合不理想，又很快拋售醫(yī)院。

實(shí)際上，這并非首次海王生物被傳介入醫(yī)療領(lǐng)域。2019年7月31日，在網(wǎng)絡(luò)上流傳湖北江漢油田總醫(yī)院院長(zhǎng)雷正秀發(fā)布《給全院?jiǎn)T工的一封信》稱，因操作不透明、收購(gòu)方財(cái)務(wù)狀況糟糕等堅(jiān)決抵制海王生物收購(gòu)。

彼時(shí)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電海王生物董秘辦，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示對(duì)海王生物收購(gòu)江漢油田總醫(yī)院事宜并不知曉，對(duì)于是否基于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要而收購(gòu)三甲醫(yī)院并未置評(píng)。隨后，海王生物發(fā)布公告稱，孝感海王僅參與了湖北江漢油田總醫(yī)院戰(zhàn)略投資者遴選，尚未開展盡職調(diào)查，目前對(duì)收購(gòu)該醫(yī)院沒有實(shí)質(zhì)性的計(jì)劃。

有市場(chǎng)分析稱，若海王再次希望介入醫(yī)院產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，是否會(huì)獲得醫(yī)院?jiǎn)T工的支持，是否會(huì)再次上演江漢油田總醫(yī)院版本，尚未可知。