五、投資者重視技術(shù)指標分析，他人推薦和網(wǎng)絡(luò)類媒體也是投資決策的主要信息渠道

　　對于最近一次投資的一支股票，65%的投資者表示會通過交易軟件的股票價格走勢、成交量變化等技術(shù)指標的分析來形成投資決策，其次有40%的投資者表示通過他人推薦和網(wǎng)絡(luò)類媒體(如股吧、論壇、微博等)獲取投資決策所需要的信息。

　　比較而言，創(chuàng)業(yè)板投資者在決策時的信息來源相對更為多元，其獲取投資信息渠道平均為4.0種，明顯多于非創(chuàng)業(yè)板投資者(2.6種)，對多種渠道的利用率相對較高，超過50%的創(chuàng)業(yè)板投資者會通過交易軟件的技術(shù)指標分析、網(wǎng)絡(luò)類媒體、上市公司的招股書、定期報告、臨時公告等披露信息和金融機構(gòu)的研究報告來獲取投資信息。

　　六、多數(shù)投資者認為需接受系統(tǒng)的投資教育，并希望下一代在學校接受相關(guān)基礎(chǔ)性教育

　　調(diào)查顯示，77%的投資者表示自身需要系統(tǒng)地學習投資知識與投資技能。同時有高達94%的個人投資者表示在學習證券投資知識與技巧的過程中面臨困難，主要表現(xiàn)有：缺少時間與精力進行系統(tǒng)學習;缺少必要的經(jīng)濟學與金融學基礎(chǔ)以及缺乏專業(yè)人士指導(dǎo)。

　　此外值得注意的是，有82%的投資者表示希望子女在學校讀書時能夠接受基礎(chǔ)的投資與金融理財教育。

　　七、證券公司服務(wù)水平逐步規(guī)范，風險揭示與適當性管理執(zhí)行更為嚴格

　　總體來看，在受訪投資者開立證券賬戶時，券商進行風險教育及適當性服務(wù)的比例持續(xù)提高。2011年券商在開戶時對投資者進行風險提示的比例由2010年的78%上升為83%;對財產(chǎn)與收入狀況和投資經(jīng)驗進行了解和評估的比例由45%上升為56%;對風險承受能力進行評測的比例由47%上升為60%。顯示證券公司的開戶風險教育及適當性服務(wù)狀況在2011年持續(xù)改善。而在其他產(chǎn)品的風險揭示方面，83%的證券理財產(chǎn)品購買者表示購買此類產(chǎn)品時證券公司均比較清楚地對該產(chǎn)品的風險進行了解釋，與開戶風險提示的比例相同。

　　相比2010年，券商更為嚴格地執(zhí)行了創(chuàng)業(yè)板投資者適當性管理政策。其中創(chuàng)業(yè)板開戶風險揭示的比例為88%，較前一年上升了9個百分點;對投資者進行財產(chǎn)收入評估和風險承受能力評估的比例分別為76%與77%，均較前一年提高了近15個百分點，其他各項服務(wù)的執(zhí)行情況也都比2010年有所改善。

　　八、證券公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)競爭激烈，而傭金競爭的空間有限

　　當問及投資者在當初開戶時選擇證券公司的最主要因素有哪些時，受訪投資者表示選擇開戶證券公司的最主要三個因素依次是“收費合理”(48%)、“交易平臺好”(45%)以及“營業(yè)部地點便利”(44%)。相比之下，投資資訊的質(zhì)量優(yōu)劣(30%)、是否能提供個性化多元服務(wù)(25%)以及理財產(chǎn)品是否滿足需求(25%)等因素的影響則相對次要。

　　但分析也顯示，賬戶資產(chǎn)量較大(50萬以上)和受教育程度較高(大專及以上)的投資者在選擇證券公司時對該公司“投資資訊質(zhì)量的優(yōu)劣”及“是否能提供個性化多種服務(wù)”相對較為關(guān)注，這也預(yù)示出未來證券公司進行差異化競爭和細分群體精準服務(wù)的可能。

　　連續(xù)三年的跟蹤調(diào)查顯示，證券公司傭金率繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢，2011年證券公司的傭金率平均為0.11%，較2010年下降了1個百分點。除了深圳外，各地的傭金水平逐年下降，其中北京和上海的平均傭金率均低于0.1%，但下降幅度較前兩年變少，顯示傭金競爭的空間已經(jīng)有限。

　　九、投資顧問服務(wù)水平有待進一步提升

　　調(diào)查結(jié)果反映，2011年整體投資者中42%的人群目前擁有較為固定的投資咨詢顧問，與2010年相比保持平穩(wěn)。(這里的“投資咨詢顧問”包括證券公司客戶經(jīng)理、證券經(jīng)紀人及其他有證券投資咨詢資格的從業(yè)者。“較為固定”是指持續(xù)了一段時間的連續(xù)服務(wù)，而非只提供一次咨詢)。其中接近六成的投資者表示在決策時會基本依照或主要依據(jù)投資顧問的建議，也與前一年基本相同。

　　投資顧問為投資者提供的服務(wù)主要是提供“宏觀經(jīng)濟與市場走勢預(yù)測”、“行業(yè)及上市公司基本面分析”、“主力資金動向”和“推薦理財產(chǎn)品”。其中“宏觀經(jīng)濟與市場走勢預(yù)測”、“行業(yè)及上市公司基本面分析”這兩類訊息是目前投資者認為最有效的咨詢服務(wù)，而風險控制與資產(chǎn)配置方面的咨詢服務(wù)則相對薄弱。

　　在擁有固定投資顧問的受訪者中，過半數(shù)人群(55%)表示接受的是付費服務(wù)(包括直接與間接收費，如購買服務(wù)套餐或提高賬戶交易傭金率等)。而在目前沒有固定投資顧問的投資者中，僅有30%的投資者表示愿意接受付費的投資咨詢服務(wù)。表示不愿意接受付費投資咨詢服務(wù)的投資者中，最主要的原因是不太相信目前投資咨詢服務(wù)的品質(zhì)。

　　十、投資者對臨時報告關(guān)注度較高，但認可度仍顯不足

　　88%的受訪投資者關(guān)注過上市公司的臨時報告，其中35%的受訪投資者表示會長期關(guān)注并持續(xù)跟蹤。但值得注意的是，投資者對目前臨時報告的認可度仍顯不足，當關(guān)注過上市公司臨時報告的投資者被問及對臨時報告的格式、真實性、及時性以及充分性的評價時，僅有不到五成的投資者對臨時報告的“格式與行文達到了清晰與簡明扼要的標準”表示明確同意;41%的投資者認為臨時報告的“內(nèi)容能夠充分反映可能影響股價的重大事件”;36%的投資者認為臨時報告的“發(fā)布比較及時”;而對臨時報告“內(nèi)容真實準確”這一表述的認可度最低，僅有30%的投資者表示同意。

　　十一、創(chuàng)業(yè)板投資者的群體特征繼續(xù)凸顯

　　本次調(diào)查繼續(xù)在投資者基本情況、交易習慣等多個方面對創(chuàng)業(yè)板投資者進行比較分析。分析結(jié)果顯示，創(chuàng)業(yè)板投資者的群體特征較2010年繼續(xù)有所強化：

　　第一，多為投資年限較長的有經(jīng)驗投資者。67%的創(chuàng)業(yè)板投資者入市時間在2006年以前，顯著高于非創(chuàng)業(yè)板投資者(51%)。

　　第二，資金實力更為雄厚。2011年，創(chuàng)業(yè)板投資者的平均賬戶資產(chǎn)量(77.8萬元)與2010年(59.7萬元)相比有明顯上升，是非創(chuàng)業(yè)板投資者平均賬戶資產(chǎn)量(34.8萬元)的2.23倍。從資產(chǎn)量分布來看，創(chuàng)業(yè)板投資者中賬戶資金量在50萬元以上的投資者比例為40%，遠高于非創(chuàng)業(yè)板投資者相應(yīng)占比(16%)。

　　第三，投資前決策研究能力較強，信息來源渠道廣泛。創(chuàng)業(yè)板投資者更傾向通過自己研究，從不同渠道獲取投資信息。相對來看，創(chuàng)業(yè)板投資者獲取投資信息渠道平均為4.0種，明顯多于非創(chuàng)業(yè)板投資者(2.6種)，超過50%的創(chuàng)業(yè)板投資者會通過交易軟件的技術(shù)指標分析、網(wǎng)絡(luò)類媒體、上市公司的招股書、定期報告、臨時公告等披露信息和金融機構(gòu)的研究報告來獲取投資信息。

　　第四，更密切借助投資咨詢顧問等專業(yè)人士的力量。2011年，62%的創(chuàng)業(yè)板投資者目前擁有較為固定的投資咨詢顧問，比2010(54%)有所增加。有固定投資顧問的創(chuàng)業(yè)板投資者中，66%表示“基本上按照投資顧問的建議進行投資”或“投資顧問的建議對我投資影響很大，但我還需自己進行一些分析”，高于非創(chuàng)業(yè)板投資者(58%)。值得注意的是，沒有接受過投資顧問服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板投資者更愿意接受付費的投資咨詢服務(wù)，有42%的受訪者表示愿意，明顯高于沒有接受過投資顧問服務(wù)的非創(chuàng)業(yè)板投資者(29%)。

　　第五，交投更為活躍，綜合投資能力更強。2011年，創(chuàng)業(yè)板投資者的平均交易頻率為8.2次/月，交易頻率比2010年(7.4次/月)更頻繁。同時，創(chuàng)業(yè)板投資者表現(xiàn)出更強的綜合投資需求，平均每人持有的投資產(chǎn)品數(shù)為6.4種，明顯高于2010年(4.1種)。創(chuàng)業(yè)板投資者投資商品期貨、股指期貨、證券公司理財產(chǎn)品、外匯交易和國債或地方債等產(chǎn)品的比例與非創(chuàng)業(yè)板投資者的差距最大，至少高出27%，投資組合明顯比非創(chuàng)業(yè)板投資者更加豐富。