被動轉(zhuǎn)存不如主動投資

　　在19日央行宣布加息后，前天公布的CPI漲幅達(dá)到3.6%，依然高于2.50%的一年期理財完全可以在戰(zhàn)勝CPI的同時，分享加息的收益。

　　銀行存款：要轉(zhuǎn)存前先算筆賬

　　幾乎每次調(diào)息都要引發(fā)一次轉(zhuǎn)存熱，那么，到底存了多久的定期存款提前支取后轉(zhuǎn)存才劃算呢?此次加息，三個月、半年、一年期、二年期、三年期、五年期的存款利率分別提高了0.2%、0.22%、0.25%、0.46%、0.52%和0.6%。而活期存款利率保持不變，仍為0.36%。

　　由此，假設(shè)市民在銀行有1萬元存款，按照加息后的三個月、半年、一年期、二年期、三年期、五年期的存款利率來計算，利息分別增加了20元、22元、25元、46元、52元和60元。

　　如何辦理轉(zhuǎn)存最劃算?以“存入天數(shù)=計息天數(shù)×(調(diào)整后利率-調(diào)整前利率)÷(調(diào)整后利率-活期利率)”的公式計算，以一年定期存款為例，調(diào)整后一年年息為2.50%，調(diào)整前1年年息為2.25%，目前的活期年息為0.36%，公式為：360×(2.5-2.25)÷(2.5-0.36)=42.06天，即合適的轉(zhuǎn)存時限約為42天，這意味著一年定期存款的存入時間若超過42天，轉(zhuǎn)存會受到損失;若存入時間在42天以內(nèi)，轉(zhuǎn)存是合適的。以此類推可以得出二年期約115天、三年期約161天、五年期約281天。也就是說如果存款是在上述相應(yīng)天數(shù)之內(nèi)，此時轉(zhuǎn)存就有利。否則，還是不要轉(zhuǎn)存，等著下次加息。

　　由于存在繼續(xù)加息的可能性，邵玥建議存款期限不要太長，一年左右較為適宜。這樣一旦利率再次提升，投資者存款到期后可迅速轉(zhuǎn)存享受新利率。另外，盡管此次加息將利率上調(diào)至2.5%，但和3.6%的CPI相比，實際利率是負(fù)數(shù)，建議擺脫負(fù)利率影響還必須考慮其他投資渠道。

　　理財產(chǎn)品：流動性強收益更高

　　針對銀行理財產(chǎn)品，不用擔(dān)心加息以后買這些產(chǎn)品“不劃算”，各期限理財產(chǎn)品收益人民幣產(chǎn)品將調(diào)高收益率，但低于加息幅度，各期上調(diào)0.5%-1.5%不等。

　　不管是人民幣理財產(chǎn)品，還是外幣理財產(chǎn)品，在加息影響下都將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。不過對于外幣理財產(chǎn)品，需謹(jǐn)慎選擇。由于投資外幣理財產(chǎn)品不僅要承擔(dān)產(chǎn)品本身價格波動風(fēng)險，還要承擔(dān)可能的匯兌損失，在當(dāng)前形勢下，外幣理財產(chǎn)品年收益率達(dá)到8%左右才能保本，因此要慎重選擇一年期外幣理財產(chǎn)品。

　　在加息的大背景下購買基金，投資者近期可以購買貨幣市場基金和超短債基金。從加息后個人投資理財市場的歷史走勢看，貨幣市場基金無疑是最大的受益者。從長期投資角度看，進(jìn)入加息周期之后，選擇貨幣市場基金是比較穩(wěn)妥的，既能增值，又能回避加息風(fēng)險、保持資金的靈活性。目前貨幣市場基金的年收益率，基本上和一年期銀行定存稅前利息差不多，此次加息無疑將進(jìn)一步刺激貨幣市場基金收益率上升。穩(wěn)健型的投資者可以適當(dāng)?shù)慕槿搿τ谳^為激進(jìn)的投資者，偏股基金眼下還是主要的投資選擇。加息后偏股基金的選擇，建議，由于加息的影響主要是先反映在對基金所持有的股票上，所以投資者應(yīng)關(guān)注加息對于資本市場長期影響及基金的股票配置情況。

　　此次加息的意義在于，國家對于通脹預(yù)期表現(xiàn)出關(guān)注，未來中國很可能將進(jìn)入加息通道之中。有閑置資金的客戶，不建議全存3年或5年定期，可買一些流動性更強的理財產(chǎn)品，預(yù)期收益比定期存款要高。

　　有人也會提出，如果將原有的定期存款買成理財產(chǎn)品是否劃算?以10萬元，存3年期，已存了1個月為例。如果不做轉(zhuǎn)存，三年到期后可得利息收入為9990元;如果做轉(zhuǎn)存，三年后(按同時點計算)可得利息收入為11259.17元;如果買成半年或一年的理財產(chǎn)品，按現(xiàn)收益3.7%來計算，不考慮今后加息，三年后可得利息收入11100元，但考慮加息因素，每期的平均收益假設(shè)提高0.1%，則要比轉(zhuǎn)存獲得更多利息收入。{page_break}

　　債券市場：短期利空長期利好

　　從對債券市場的影響看，市場在今年內(nèi)和明年上半年的影響因素將有較大差別，從短期看，市場的收益率將面臨著一次系統(tǒng)性的上行，而收益率調(diào)整到位后，預(yù)計11月中旬后市場會維持穩(wěn)定。以10年期國債收益率為例，若收益率調(diào)整到3.55%到3.70%之間，10年期國債具有配置價值。而本次加息后并結(jié)合可能的匯率進(jìn)一步升值，邵玥認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)并未牢固、房地產(chǎn)仍將加大調(diào)控的背景下，對經(jīng)濟(jì)減速的預(yù)期也會較大程度的影響債市收益率。因此，在“通脹較高并持穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)面臨下行”的局面下，債市收益率難以大幅上行，更有可能出現(xiàn)在一定區(qū)間震蕩的局面。短期來看，債基的優(yōu)勢可能會被加息化解掉，但是從長期來看，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，債基的前景仍然值得關(guān)注。新債基或可借助短期調(diào)整迎來建倉良機。

　　證券市場：金融受益地產(chǎn)受壓

　　本次加息采取對稱加息，活期利率未加。對銀行股，尤其國有大銀行以及保險股構(gòu)成直接利好。此次加息比較突然，總的來說對上市銀行的影響不大，整體來看有利有弊，正面影響更大：一是能夠擴大利率浮動區(qū)間;二是基準(zhǔn)利率上調(diào)有利于增強銀行的吸儲能力，改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

　　保險行業(yè)受益取決于加息周期。原因在于其負(fù)債久期長，資產(chǎn)久期短。資產(chǎn)需要持續(xù)再投資，才能與負(fù)債久期相匹配。由于保險資金80%左右為固定收益類資產(chǎn)，所以當(dāng)利率進(jìn)入上升周期，投資回報率提升增加公司價值;反之，利率進(jìn)入下降周期，投資回報率下降拉低公司價值。房地產(chǎn)板塊是受“加息”影響最大的行業(yè)板塊，加息第一天跌幅就高達(dá)3.71%，房地產(chǎn)屬資本密集型行業(yè)，在二次調(diào)控背景下，加息消息對地產(chǎn)肯定是重大利空。加息意在防范通脹和價格泡沫，對消費者購房信心也有一定影響，對房地產(chǎn)股票影響中性偏負(fù)面，未來影響股價的因素將來自于實際需求的下滑。與此前期待的不同，本次存貸款基準(zhǔn)利率對稱加息，帶來公積金變化，將會加劇房地產(chǎn)行業(yè)整體的需求變化，對房地產(chǎn)需求產(chǎn)生抑制作用。

　　綜合建議：主動理財積極投資

　　邵玥分析說，愿意去銀行辦理轉(zhuǎn)存的市民，往往是對資金收益比較敏感、并且理財風(fēng)格相對穩(wěn)健的市民。考慮到CPI增速居高不下，這部分市民理應(yīng)轉(zhuǎn)變理財思路，不是被動地去辦理轉(zhuǎn)存，而是應(yīng)該主動去理財，在追求收益穩(wěn)健的同時，構(gòu)筑自己的投資組合。

　　具體來說，對于穩(wěn)健型的投資者，可以適當(dāng)?shù)慕槿攵唐谌嗣駧爬碡敭a(chǎn)品和作為現(xiàn)金工具的貨幣市場基金。建議投資的核心比例為股票或股票型基金25%，債券或債券型基金40%，貨幣15%，周邊投資配置比例為8%-15%。而對于較為激進(jìn)的投資者可以適當(dāng)?shù)慕槿肫苫穑枳⒁庠摶鸬墓善迸渲们闆r。建議投資的核心比例為股票或股票型基金40%，債券30%，貨幣10%，周邊投資配置比例為8%-15%。此外，投資者還可以持有黃金、藝術(shù)收藏品等抗通脹類型理財產(chǎn)品，以防止資產(chǎn)快速縮水。