鞍山七彩化學股份有限公司（以下簡稱“七彩化學”），2月22日登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板，上市首日，七彩化學盤中漲停，收報31.81元/股，市值39.93億元。七彩化學保薦機構長江證券承銷保薦有限公司，此次發(fā)行價格為22.09元/股，市盈率為22.99倍，證券代碼為002832，發(fā)行股數2668萬股，發(fā)行后總股本不超過10,668萬股。


七彩化學專業(yè)從事高性能有機顏料（HPP）、溶劑染料及相關中間體的研發(fā)、生產與銷售，產品主要應用于下游塑料、高檔環(huán)保油墨和環(huán)保型涂料的生產配制，最終產品廣泛用于兒童玩具、食品包材、汽車漆、工程機械、船舶防腐、集裝箱、建筑裝飾、軌道交通車輛、紡織印染、數碼噴繪等領域。


七彩化學的主要知名客戶包括德國巴斯夫、瑞士科萊恩、德國朗盛、大日本油墨、立邦漆、PPG涂料、威士伯涂料、美國普立萬、日本關西涂料、米利肯、亨斯邁、杭州信凱等。


招股說明書顯示，2018年1-9月，七彩化的營業(yè)收入為46,179.86萬元，營業(yè)利潤為9,900.39萬元，利潤總額為9,806.45萬元，凈利潤為8,593.12萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤為8,593.12萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為8,642.12萬元，經營活動產生的現金流量凈額為2,844.72萬元。


財報顯示，2018年1-6月，七彩化學實現營業(yè)收入29,373.29萬元，營業(yè)利潤5,970.53萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,256.38萬元；2017年，公司實現營業(yè)收入55,275.03萬元，營業(yè)利潤12,188.35萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為10,338.45萬元；2016年公司實現營業(yè)收入44,197.99萬元，營業(yè)利潤8,719.82萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤7,566.99萬元；2015年度公司實現營業(yè)收入36,952.00萬元，營業(yè)利潤4,299.44萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤3,882.60萬元。


七彩化學此前2018年業(yè)績預告，預計公司2018年全年凈利潤為1.05億元～1.20億元，上年同期為1.03億元，同比增長2%～16%。


截至2018年9月30日，七彩化學的總資產為72,859.12萬元，所有者權益總額為49,563.53萬元，2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，公司應收賬款賬面價值分別為7,241.05萬元、7,654.37萬元、9,527.82萬元和10,739.89萬元，占同期流動資產的比例分別為24%、27%、34%和31%。


2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末，七彩化學存貨金額分別為8,709.50萬元、10,848.54萬元、10,971.39萬元和14,665.43萬元，占流動資產的比例分別為29%、38%、39%和43%，絕對金額和占比均較大。


報告期內，七彩化學直接出口到北美（主要為美國）的產品銷售金額分別為1,762.17萬元、1,906.73萬元、2,443.85萬元和1,124.63萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為4.80%、4.33%、4.45%和3.84%，同期通過經銷商出口到美國的產品銷售金額大致在450到500萬美元之間。


七彩化學表示，此次發(fā)行所募集資金扣除發(fā)行費用后擬全部投資于以下項目：


此次募投項目包括高超細旦聚酯纖維染色性、高光牢度溶劑染料及染料中間體清潔生產項目、高效清潔催化芳腈系列產品及高耐氣候牢度有機顏料擴建項目（第一期）、高耐曬牢度有機顏料及系列中間體清潔生產項目（第一期）、高耐曬牢度高耐氣候牢度有機顏料研發(fā)檢測中心擴建項目和自動化與信息化擴建項目等。


在七彩化學的募投項目中，高超細旦聚酯纖維染色性、高光牢度溶劑染料及染料中間體清潔生產項目、高耐曬牢度有機顏料及系列中間體清潔生產項目(第一期)、高效清潔催化芳腈系列產品及高耐氣候牢度有機顏料擴建項目(第一期)的實施將有助于擴大公司自產產能和提升自主生產能力；高耐曬牢度高耐氣候牢度有機顏料研發(fā)檢測中心擴建項目可提升公司的技術研發(fā)和科技創(chuàng)新能力，推出更加符合市場需求、環(huán)境要求的產品，提升產品品質、性能及附加值；自動化與信息化擴建項目將有助于提升公司生產車間的自動化控制生產水平和企業(yè)信息化綜合管理水平，提高生產效率與管理協調效率。


此外，七彩化學招股書顯示：目前國內染顏料上市公司與七彩化學存在產品重疊的主要包括染料類上市公司亞邦股份（603188.SH）（生產溶劑染料）和顏料類的百合花（603823.SH），其中，百合花主要產品包括經典有機顏料和部分高性能有機顏料，具體包括喹吖啶酮類、吡咯并吡咯二酮類、色酚類、色淀紅類、雙偶氮黃類等有機顏料；亞邦股份主要產品包括分散染料商品、分散染料濾餅、還原染料商品、還原染料濾餅、溶劑染料以及染料中間體等。


觀察來看，七彩化學營收遠低于百合花、亞邦股份，但是營收增速高于可比公司，從毛利率來看，2017年七彩化學為37%，高于百合花（20%），低于亞邦股份（46%），而分析師也認為，七彩化學上述募投項目投產后，將顯著提升公司產能、增厚利潤，滿足目前供不應求的市場局面。