月份己內(nèi)酰胺裝置檢修較多，其中山西蘭花13萬(wàn)噸裝置停車(chē)檢修、石家莊煉化10萬(wàn)噸裝置停車(chē)檢修、天辰耀隆35萬(wàn)噸裝置停車(chē)檢修、南京東方一條20萬(wàn)噸裝置檢修，加上江蘇海力20萬(wàn)噸、菏澤旭陽(yáng)10萬(wàn)噸裝置停車(chē)中，己內(nèi)酰胺停車(chē)裝置涉及108萬(wàn)噸產(chǎn)能。并且湖北三寧、浙江巨化裝置短停，潞寶和永榮裝置短期降負(fù)，4月份己內(nèi)酰胺整體開(kāi)工負(fù)荷降至63%附近。

表1  4月份己內(nèi)酰胺裝置運(yùn)行統(tǒng)計(jì)

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圖1  2019-2020年己內(nèi)酰胺月度產(chǎn)量對(duì)比

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2020年受到國(guó)內(nèi)外疫情沖擊，己內(nèi)酰胺需求下降，產(chǎn)量同比明顯下滑。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，4月份己內(nèi)酰胺月產(chǎn)量23萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.05%，同比減少13.34%。

圖2 己內(nèi)酰胺、PA6切片市場(chǎng)走勢(shì)圖

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清明假期之后基于對(duì)歐佩克+減產(chǎn)的樂(lè)觀預(yù)期原油和純苯上漲，加之己內(nèi)酰胺和PA6切片前期跌至歷史低價(jià)，下游抄底情緒積極，聚合工廠切片銷(xiāo)售放量原料積極補(bǔ)貨。己內(nèi)酰胺在需求集中釋放情況下，一時(shí)供應(yīng)緊張價(jià)格一度推漲至9000元/噸略上。后期由于減產(chǎn)難以彌補(bǔ)需求減少損失，原油回跌并且WTI 05合約出現(xiàn)負(fù)值情況，沖擊下游采購(gòu)心態(tài)，切片銷(xiāo)售回歸平淡后價(jià)格下跌，己內(nèi)酰胺市場(chǎng)跟隨下跌。截至目前，華東市場(chǎng)己內(nèi)酰胺現(xiàn)貨價(jià)格在8300元/噸承兌送到，北方價(jià)格略低8000-8200元/噸。

己內(nèi)酰胺上一波最低價(jià)位在7500-7600元/噸承兌送到，此次價(jià)格回跌以后5月份己內(nèi)酰胺是不是再創(chuàng)新低呢？

供應(yīng)回歸是5月看空的重要原因。天辰耀隆、山西蘭花、南京東方裝置將于4月底和5月份檢修結(jié)束。石家莊煉化裝置已重啟將于月底出料，江蘇海力復(fù)產(chǎn)申請(qǐng)已經(jīng)得到政府批準(zhǔn)，預(yù)期5月份也會(huì)重啟，因此若上述裝置如期重啟，5月份己內(nèi)酰胺供應(yīng)將明顯寬松。

成本端則為5月跌幅提供了不確定性，純苯價(jià)格目前仍在3000-3100元/噸，中石化掛牌價(jià)格穩(wěn)定在3050元/噸較前面最低點(diǎn)2300元/噸仍高750元/噸。按照目前純苯和己內(nèi)酰胺價(jià)格計(jì)算苯己價(jià)差基本在5000元/噸，己內(nèi)酰胺維持在成本附近。

圖3  2020年苯-己價(jià)差對(duì)比圖

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5月份純苯從基本面來(lái)看，由于供應(yīng)和到港貨源增加，純苯供應(yīng)趨于寬松加之原油維持低位，純苯價(jià)格存合理回落空間。但由于仍有抄底采購(gòu)或限制純苯跌幅，總得來(lái)看純苯價(jià)格難跌回前期2300元/噸低點(diǎn)，或在3000元/噸附近震蕩。

綜合來(lái)看，由于供應(yīng)增加5月份己內(nèi)酰胺市場(chǎng)仍偏空，價(jià)格有一定下跌空間。不過(guò)由于目前外圍環(huán)境變化復(fù)雜，5月具體情況仍需謹(jǐn)慎觀望原油和純苯變化，保持謹(jǐn)慎和靈活思路。