月份己內(nèi)酰胺裝置檢修較多，其中山西蘭花13萬噸裝置停車檢修、石家莊煉化10萬噸裝置停車檢修、天辰耀隆35萬噸裝置停車檢修、南京東方一條20萬噸裝置檢修，加上江蘇海力20萬噸、菏澤旭陽10萬噸裝置停車中，己內(nèi)酰胺停車裝置涉及108萬噸產(chǎn)能。并且湖北三寧、浙江巨化裝置短停，潞寶和永榮裝置短期降負(fù)，4月份己內(nèi)酰胺整體開工負(fù)荷降至63%附近。

表1  4月份己內(nèi)酰胺裝置運行統(tǒng)計

來源：隆眾資訊

圖1  2019-2020年己內(nèi)酰胺月度產(chǎn)量對比

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2020年受到國內(nèi)外疫情沖擊，己內(nèi)酰胺需求下降，產(chǎn)量同比明顯下滑。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，4月份己內(nèi)酰胺月產(chǎn)量23萬噸，環(huán)比減少10.05%，同比減少13.34%。

圖2 己內(nèi)酰胺、PA6切片市場走勢圖

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清明假期之后基于對歐佩克+減產(chǎn)的樂觀預(yù)期原油和純苯上漲，加之己內(nèi)酰胺和PA6切片前期跌至歷史低價，下游抄底情緒積極，聚合工廠切片銷售放量原料積極補(bǔ)貨。己內(nèi)酰胺在需求集中釋放情況下，一時供應(yīng)緊張價格一度推漲至9000元/噸略上。后期由于減產(chǎn)難以彌補(bǔ)需求減少損失，原油回跌并且WTI 05合約出現(xiàn)負(fù)值情況，沖擊下游采購心態(tài)，切片銷售回歸平淡后價格下跌，己內(nèi)酰胺市場跟隨下跌。截至目前，華東市場己內(nèi)酰胺現(xiàn)貨價格在8300元/噸承兌送到，北方價格略低8000-8200元/噸。

己內(nèi)酰胺上一波最低價位在7500-7600元/噸承兌送到，此次價格回跌以后5月份己內(nèi)酰胺是不是再創(chuàng)新低呢？

供應(yīng)回歸是5月看空的重要原因。天辰耀隆、山西蘭花、南京東方裝置將于4月底和5月份檢修結(jié)束。石家莊煉化裝置已重啟將于月底出料，江蘇海力復(fù)產(chǎn)申請已經(jīng)得到政府批準(zhǔn)，預(yù)期5月份也會重啟，因此若上述裝置如期重啟，5月份己內(nèi)酰胺供應(yīng)將明顯寬松。

成本端則為5月跌幅提供了不確定性，純苯價格目前仍在3000-3100元/噸，中石化掛牌價格穩(wěn)定在3050元/噸較前面最低點2300元/噸仍高750元/噸。按照目前純苯和己內(nèi)酰胺價格計算苯己價差基本在5000元/噸，己內(nèi)酰胺維持在成本附近。

圖3  2020年苯-己價差對比圖

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5月份純苯從基本面來看，由于供應(yīng)和到港貨源增加，純苯供應(yīng)趨于寬松加之原油維持低位，純苯價格存合理回落空間。但由于仍有抄底采購或限制純苯跌幅，總得來看純苯價格難跌回前期2300元/噸低點，或在3000元/噸附近震蕩。

綜合來看，由于供應(yīng)增加5月份己內(nèi)酰胺市場仍偏空，價格有一定下跌空間。不過由于目前外圍環(huán)境變化復(fù)雜，5月具體情況仍需謹(jǐn)慎觀望原油和純苯變化，保持謹(jǐn)慎和靈活思路。