昨夜原油市場(chǎng)再度挑戰(zhàn)世界人民的神經(jīng)，狂漲21.02%，布倫特原油收于29.94美元/桶，受此影響日內(nèi)能化板塊走勢(shì)飄紅為主，乙二醇也開(kāi)始上演抄底大戲。

近期市場(chǎng)表現(xiàn)一—價(jià)格底部抬升

3月底4月初乙二醇市場(chǎng)走勢(shì)上演V字形態(tài)，先是3月末市場(chǎng)在原油弱勢(shì)、需求悲觀的影響下價(jià)格重挫至2890元/噸的歷史低位，而后價(jià)格觸底修復(fù)，4月份開(kāi)始伴隨著原油價(jià)格企穩(wěn)回升市場(chǎng)整體商談氛圍回升，且價(jià)格絕對(duì)值偏低之下，也激發(fā)了市場(chǎng)短抄底的欲望，伴隨著空單平倉(cāng)與短多情緒的參與，乙二醇四月份打響反彈第一槍。

表現(xiàn)二-產(chǎn)銷放量

以滌綸長(zhǎng)絲為例，節(jié)后由于需求萎靡，內(nèi)需、外單雙萎縮之下，整體訂單不濟(jì)，行業(yè)產(chǎn)銷表現(xiàn)低迷，間或的降價(jià)促銷也會(huì)難以刺激下游穩(wěn)步的接貨欲望，且前期的幾次“抄底”接貨，而后期價(jià)格的持續(xù)下滑，也讓下游被動(dòng)承受了高價(jià)的原料壓力，在一定程度上抑制了接單的動(dòng)能。然近期隨著原油層面和談信號(hào)釋放（特別是絕對(duì)值偏低），再度激發(fā)下游接單拿貨動(dòng)能以平攤前期高價(jià)原料的損失，因此近幾日產(chǎn)銷放量，且下游去庫(kù)存節(jié)奏也表現(xiàn)亮眼，滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存從前期高峰的35天附近將至目前的27-28天左右，短纖庫(kù)存從10-11天降低至目前的8-9天，漲價(jià)成了去庫(kù)存的重要激發(fā)力。

但市場(chǎng)隱患仍在——

織造環(huán)節(jié)壓力不減。由于訂單萎縮目前織造行業(yè)開(kāi)機(jī)率已經(jīng)從節(jié)后70%左右將至目前的53%附近，全球氛圍內(nèi)公共衛(wèi)生事件仍在發(fā)酵，5月份之前外單的修復(fù)遙遙無(wú)期，而國(guó)內(nèi)訂單也受到經(jīng)濟(jì)壓力的沖擊，難現(xiàn)去年強(qiáng)勢(shì)，因此此番價(jià)格帶動(dòng)的產(chǎn)銷更多的是庫(kù)存的轉(zhuǎn)移，從聚酯轉(zhuǎn)移到終端/中間貿(mào)易商，而并非庫(kù)存的實(shí)際消化。

所以原油向好是利好也是基礎(chǔ)，被低估的乙二醇重新回到價(jià)值中心也是大有概率，然而反彈之后回到基本面來(lái)看，碼頭庫(kù)存累庫(kù)不減、終端環(huán)節(jié)啟動(dòng)不濟(jì)之下，市場(chǎng)的反彈也難一蹴而就；另外就是我們?nèi)孕桕P(guān)注原油這一化工源頭后期的風(fēng)往哪邊吹。