3月18日，騰訊公司發(fā)布了2019年第四季度及全年財(cái)報(bào)。對(duì)騰訊來說，這是一份非?！袄硐搿钡呢?cái)報(bào)，尤其是2018年因游戲版號(hào)暫停等原因?qū)е聽I收增速出現(xiàn)明顯下滑后，騰訊終于在這份財(cái)報(bào)中找回了增長節(jié)奏。

2019年第四季度，騰訊營收1057.67億元，同比增長25%，這也是騰訊首次單季營收突破千億大關(guān)。同時(shí)，騰訊實(shí)現(xiàn)凈利潤215.82億元，同比增長52%，非國際通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，凈利潤為254.84億元，同比增長29%。

目前，騰訊的營收主要由五個(gè)板塊構(gòu)成，分別是網(wǎng)絡(luò)游戲、社交網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技及企業(yè)服務(wù)和其他。而在Q4財(cái)報(bào)中，網(wǎng)絡(luò)游戲、金融科技及企業(yè)服務(wù)這兩塊業(yè)務(wù)的表現(xiàn)最值得關(guān)注。

報(bào)告期內(nèi)，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入為302.86億元，同比增長25%。2019年前三個(gè)季度，該業(yè)務(wù)的營收增速分別為-1%、8%、11%，由此可見，隨著游戲版號(hào)恢復(fù)發(fā)放以及海外市場的發(fā)力，騰訊的游戲業(yè)務(wù)正在重回快車道。

與此同時(shí)，騰訊也在擺脫對(duì)游戲業(yè)務(wù)的過度依賴。第四季度，騰訊游戲業(yè)務(wù)占總營收的比重為28.6%，而金融科技及企業(yè)服務(wù)的收入占比已經(jīng)達(dá)到28.2%，幾乎與游戲業(yè)務(wù)持平。

自2018年9月完成組織架構(gòu)調(diào)整后，整個(gè)2019年，騰訊在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一路高歌猛進(jìn)，第四季度，金融科技及企業(yè)服務(wù)的收入為299.20億元，同比增長39%，照此計(jì)算，該部分業(yè)務(wù)有望在2020年一季度超越游戲業(yè)務(wù)收入。

一位券商分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，多元化的營收結(jié)構(gòu)，也是騰訊最期望看到的，過去，游戲營收占比過重，風(fēng)險(xiǎn)性也更高。但現(xiàn)在，B端業(yè)務(wù)的營收能力正逐漸顯現(xiàn)，未來也有望成為騰訊的支柱性業(yè)務(wù)，而這類業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定，波動(dòng)性較小。

游戲出海見成效

盡管營收比重在不斷下降，但截至目前，游戲業(yè)務(wù)仍然是決定著騰訊財(cái)報(bào)基本面的重要因素。

報(bào)告期內(nèi)，騰訊PC端游戲的收入持續(xù)下滑，并抵消了部分移動(dòng)端游戲的增長?？杉幢氵@樣，騰訊游戲業(yè)務(wù)的整體營收增速仍達(dá)到25%，財(cái)報(bào)稱，這項(xiàng)增長主要是因?yàn)閲鴥?nèi)及海外市場手機(jī)游戲的收入增長以及來自Supercell的游戲收入貢獻(xiàn)。

從2019年一季度財(cái)報(bào)開始，騰訊管理層在談及游戲業(yè)務(wù)未來的發(fā)展時(shí)就不斷強(qiáng)調(diào)出海的重要性。而據(jù)App Annie的數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，騰訊在出海發(fā)行商收入榜單上排名均在前 4位。

財(cái)報(bào)也提出，得益于《PUBG Mobile》《Call of Duty Mobile》及《英雄聯(lián)盟》新模式《云頂之弈》的成功，騰訊游戲的海外業(yè)務(wù)在去年取得了重大進(jìn)展。其中在2019年第四季度，騰訊海外游戲收入同比增長超過一倍，已占網(wǎng)絡(luò)游戲收入的23%。

截至2019年年底，全球前十最受歡迎的手機(jī)游戲（按日活躍用戶數(shù)計(jì)算）中，有5款都是由騰訊開發(fā)。騰訊方面表示，除了打造原創(chuàng)IP，公司還投資了各大游戲品類中的頂尖游戲工作室，以拓展外部合作關(guān)系。同時(shí)，騰訊的主要游戲工作室如天美及光子工作室，以及Riot Games與Supercell等，都進(jìn)一步加強(qiáng)了研發(fā)能力，并各自儲(chǔ)備了數(shù)款游戲大作。

財(cái)報(bào)中，騰訊也坦言了游戲業(yè)務(wù)在品類布局上的不足。其表示，目前，騰訊的游戲工作室在多人戰(zhàn)斗競技場、戰(zhàn)術(shù)競技等游戲品類均具有領(lǐng)先地位，但在角色扮演游戲等其他品類，仍有進(jìn)一步提升空間。

云服務(wù)全年收入超170億

2019年全年，騰訊的營收為3772.89億元，同比增長21%，其中，金融科技及企業(yè)服務(wù)的收入為1013.55億元，占比27%。這也是騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)交出的業(yè)績答卷。

財(cái)報(bào)稱，這部分增長主要受商業(yè)支付因日活躍用戶數(shù)及人均交易筆數(shù)的增加而帶來的收入增長所推動(dòng)，同時(shí)，云服務(wù)的收入增長也推動(dòng)了年度收入增長。

在金融科技方面，2019年，騰訊加強(qiáng)了線下商戶的滲透。第四季度，騰訊的商業(yè)支付日均交易筆數(shù)超過10億，月活躍賬戶超過8億，月活躍商戶超過5000萬。

興業(yè)證券在一份研報(bào)中指出，金融科技將是騰訊中長期估值驅(qū)動(dòng)，尤其是備付金收入的恢復(fù)，將為騰訊帶來20億紅利，利潤率也有望提高。

而在云與企業(yè)服務(wù)方面，騰訊云2019年實(shí)現(xiàn)營收170億元，同比增長超86.8%，同時(shí)，付費(fèi)用戶數(shù)也超過100萬。財(cái)報(bào)指出，2019年，騰訊云成功擴(kuò)大了市場份額，并在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、旅游、民生服務(wù)及工業(yè)等垂直領(lǐng)域持續(xù)拓展業(yè)務(wù)。

此外，騰訊還提到了新冠肺炎對(duì)云服務(wù)帶來的影響。騰訊方面表示，新冠肺炎疫情使云服務(wù)相關(guān)項(xiàng)目的落地實(shí)施有所延遲，所以會(huì)對(duì)短期收入造成負(fù)面影響。但同時(shí)，疫情也進(jìn)一步體現(xiàn)了遠(yuǎn)程辦公及遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)的效用。

比如騰訊于2019年12月份推出的騰訊會(huì)議，在兩個(gè)月內(nèi)，日活躍賬戶數(shù)已經(jīng)超過1000萬，成為當(dāng)前中國最多人使用的視頻會(huì)議專用應(yīng)用。

微信地位進(jìn)一步鞏固

據(jù)財(cái)報(bào)披露，截至2019年底，微信及WeChat的合并月活躍賬戶數(shù)仍保持增長，已達(dá)到11.64億，同比增長6.1%，環(huán)比增長1.2%；QQ的移動(dòng)端月活躍賬戶數(shù)為6.47億，同比下降7.5%，環(huán)比下降1%。

微信的用戶體量仍然在增長，其在騰訊內(nèi)部的重要性也在不斷增加。2019年第四季度，騰訊的網(wǎng)絡(luò)廣告收入為202.25億元，同比增長19%。其中，社交及其他廣告收入增長37%至162.74億，這主要是由于微信朋友圈及移動(dòng)廣告聯(lián)盟的廣告收入增加所推動(dòng)。

同時(shí)，騰訊的媒體廣告收入為39.51億元，同比下降24%。這部分收入下降主要反映了騰訊視頻及騰訊新聞等媒體平臺(tái)的廣告收入減少。

可以看出，在整個(gè)廣告市場不斷收縮的情況下，微信正在不斷釋放廣告價(jià)值。一位騰訊員工告訴記者，2019年，微信在廣告業(yè)務(wù)上動(dòng)作頻頻，比如針對(duì)低頻高消行業(yè)推出“引力計(jì)劃”、朋友圈廣告向品牌主開放評(píng)論區(qū)首條評(píng)論功能等，都在幫助廣告投放變得更加精準(zhǔn)。

與此同時(shí)，微信小程序的商業(yè)化能力在2019年也得以展現(xiàn)。2019年，小程序日活躍用戶超過3億，日均交易筆數(shù)同比增長超過一倍，全年更是創(chuàng)造了超過8000億的交易額，同比增長160%。

國信證券分析認(rèn)為，微信平臺(tái)已開發(fā)出多種廣告形式來滿足流量方的需求，廣告基礎(chǔ)設(shè)施也已搭建完畢。而小程序已經(jīng)具備了商業(yè)化的生態(tài)基礎(chǔ)和用戶基礎(chǔ)，用戶停留時(shí)間也在持續(xù)提升，短期內(nèi)廣告將是小程序的主要變現(xiàn)方式。據(jù)其測算，2019年小程序的廣告收入約為20億元，長期來看商業(yè)價(jià)值則將超過百億元。