“三二一”，不僅是一個(gè)簡單喊“茄子”拍照的口號，也是中國民營體檢巨頭十七年“變革”留下的數(shù)字軌跡。

曾經(jīng)，慈銘體檢、愛康國賓、美年大健康三大民營體檢巨頭，摩擦頻繁，商戰(zhàn)不斷；創(chuàng)業(yè)者韓小紅、張黎剛、俞熔風(fēng)云際會(huì)，在體檢行業(yè)浸漬多年，演繹了不同的篇章，或獨(dú)奏或協(xié)奏。如今風(fēng)流云散去，但往事并不如煙，江湖快意恩仇依舊。

隨著美年健康的一紙公告，民營體檢巨頭從“三國殺”或走向“一家親”。

2019年12月19日，美年健康發(fā)布了一則“協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份事項(xiàng)完成”公告，其股東及一致行動(dòng)人完成了對阿里網(wǎng)絡(luò)及其一致行動(dòng)人股份轉(zhuǎn)讓事宜。2019年3月，愛康國賓主體公司愛康國賓健康管理集團(tuán)有限公司完成并購融資，其中阿里系是其重要股東之一。

在阿里系完成民營體檢機(jī)構(gòu)“一家親”時(shí)，多家公立醫(yī)院也與阿里健康在體檢方面達(dá)成合作。這則消息并沒有被阿里健康廣泛傳播，但被業(yè)內(nèi)嗅出了“雄獅”覺醒的味道，認(rèn)為公立醫(yī)院在體檢方面也在求變。

一位長期跟蹤中國體檢行業(yè)發(fā)展業(yè)內(nèi)資深人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，民營體檢機(jī)構(gòu)實(shí)際上一直處于“求生存”狀態(tài)，與公立醫(yī)院遠(yuǎn)未達(dá)到充分競爭狀態(tài)，但因?yàn)轶w檢空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)未觸達(dá)“天花板”，雙方都有很大的發(fā)展空間。

“三巨頭”

韓小紅、張黎剛、俞熔三個(gè)背景不同的創(chuàng)業(yè)者，因各自際遇不同踏進(jìn)醫(yī)療圈，后在同一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域相遇。

在公眾面前，三個(gè)人性格鮮明，韓小紅屬于熱情、跳脫的女性，骨子里透著東北人的直爽，她可以拉著媒體毫無避諱地暢談幾個(gè)小時(shí)，總是時(shí)不時(shí)曝出一點(diǎn)“驚喜”與“驚嚇”，有人曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者戲稱，他們公關(guān)團(tuán)隊(duì)隨時(shí)準(zhǔn)備“滅火”，但因?yàn)槭轻t(yī)生出身，她又能很專業(yè)地捕捉到靈敏的信息做出各種“創(chuàng)新”。

張黎剛，27歲時(shí)放棄攻讀哈佛醫(yī)學(xué)博士，回國加入搜狐。或許是因?yàn)槟戏娇谝?，每次跟媒體說話的時(shí)候和風(fēng)細(xì)雨，但是總是透著一股“倔強(qiáng)”，甚至在一些問題上，給人一種“不死不休”的執(zhí)著。

俞熔，是三個(gè)創(chuàng)業(yè)者里面開始離醫(yī)療最遠(yuǎn)的人，與張黎剛同一年出生，1993年畢業(yè)于上海交通大學(xué)通信工程系，切入體檢行業(yè)之前做投資。安靜的時(shí)候，俞熔給人一種“禁欲”總裁的感覺，或許是做投資出身，讓人更多的感覺是一位敏銳的“捕獵者”。

三家民營體檢在三位不同的創(chuàng)業(yè)者帶領(lǐng)下，演繹了不同的故事。

韓小紅是這三個(gè)人中最早踏足體檢行業(yè)的。韓小紅曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，讓她義無返顧并且一直堅(jiān)持至今的原因，是與她當(dāng)時(shí)的經(jīng)歷有很大的關(guān)系。彼時(shí)作為腫瘤醫(yī)生經(jīng)常要面對很多晚期腫瘤病人，他們因?yàn)闆]有體檢，沒有及早發(fā)現(xiàn)，到最后就無法治療了，在德國學(xué)習(xí)時(shí)她發(fā)現(xiàn)國外體檢已經(jīng)廣泛被大眾普遍接受，她也希望國內(nèi)民眾也能夠做到疾病早發(fā)現(xiàn)早治療，毅然選擇進(jìn)軍體檢行業(yè)，而也正是因?yàn)轶w檢，她在早期就查出了胃癌并及時(shí)得到治療。

2002年3月28日，憑著自己的醫(yī)學(xué)背景，韓小紅開了第一家慈銘健康體檢機(jī)構(gòu)，2003、2004年又陸續(xù)開了3家體檢。2004年9月，胡波和韓小紅夫婦將旗下4家慈濟(jì)體檢門診部進(jìn)行整合，組建了體檢管理公司北京慈濟(jì)。同年，北京慈濟(jì)完成了來自鼎暉投資的3500萬元人民幣首輪融資。

1999年，張黎剛創(chuàng)辦藝龍并出任CEO，2004年張黎剛創(chuàng)立了愛康網(wǎng)，建立起一個(gè)IT信息技術(shù)與傳統(tǒng)醫(yī)療相結(jié)合的平臺(tái)，將其定位在“醫(yī)療行業(yè)的藝龍”。在2007年，愛康網(wǎng)與上海國賓體檢合并成立愛康國賓健康管理集團(tuán)，為客戶提供體檢、就醫(yī)安排和私人醫(yī)生等全方位健康管理服務(wù)。

在發(fā)展中，慈銘體檢與愛康在市場上充滿著各種“明爭暗斗”。此前有慈銘體檢相關(guān)負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，愛康經(jīng)常模仿他們的業(yè)務(wù)，也會(huì)在區(qū)域中搶生意；而愛康方面也曝出，慈濟(jì)一些基層銷售人員為了業(yè)績，曾私下接過愛康的客戶訂單的消息。

而靠房地產(chǎn)賺到第一桶金的投資人俞熔，也在緊跟韓小紅、張黎剛的步伐，2006年8月俞熔成立了自己的第一家體檢中心上海美年小木橋路旗艦店，踏足體檢行業(yè)，不過在后續(xù)幾年的發(fā)展中，與前兩者的直接競爭并不太大，因?yàn)橛崛鄣捏w檢中心很多分布在三四線以下城市。

“兩家獨(dú)大”

三巨頭之間雖然存在各種商業(yè)競爭，但在很長一段時(shí)間內(nèi)的格局仍然很固定，市場座次排名依次是慈銘體檢、愛康國賓、美年大健康。

但資本的力量，將這平靜打破，在整個(gè)行業(yè)泛起了漣漪。

三家巨頭中，依舊是慈銘最先沖擊資本市場，但其資本化道路走得并不順暢。韓小紅也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者無奈地表示自己“點(diǎn)背”。“我們最先開始申報(bào)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)監(jiān)管部門都沒有對體檢這個(gè)行業(yè)進(jìn)行劃分，還在探討歸屬板塊情況?！?/p>

2011年3月，慈銘體檢在創(chuàng)業(yè)板上市未果后，轉(zhuǎn)向了中小板。2012年7月，慈銘體檢中小板上市申請過發(fā)審會(huì)，以為馬上就能上市敲鐘卻傳來IPO停擺消息。2012年11月份，A股IPO突然停止，韓小紅趕上了A股歷史上第八次、也是持續(xù)時(shí)間最長的一次IPO暫停。

而這一等就是將近兩年的時(shí)間。

在2014年IPO重啟之后，慈銘體檢成功地取得了IPO批文，2014年1月14日即將開始申購。但就在路演的前一天凌晨，慈銘體檢發(fā)布公告稱：“根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)于2014年1月12日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》（證監(jiān)會(huì)公告［2014］4號文）的精神，發(fā)行人和主承銷商經(jīng)協(xié)商決定推遲刊登《慈銘健康體檢管理集團(tuán)股份有限公司首次公開發(fā)行股票發(fā)行公告》。在原初步詢價(jià)與推介公告中披露的預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)間表將進(jìn)行調(diào)整。”

慈銘體檢上市計(jì)劃再次擱淺。

而就在同年，2014年，不甘落后的張黎剛、俞熔也開始謀求上市，“體檢第一股”的爭奪戰(zhàn)也在這一年打響。

2014年3月5日，愛康國賓和美年大健康均宣布了上市計(jì)劃。美國證監(jiān)會(huì)對外披露，愛康國賓已正式提交IPO申請，擬在美國納斯達(dá)克上市。2014年4月9日，愛康國賓如愿在美國納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)14美元，共發(fā)行1100萬ADS，其中老股東減持340萬ADS，愛康國賓公司增發(fā)760萬ADS，公司實(shí)際融資1億美元，估值9億美元。

彼時(shí)，美年大健康宣布將于2015年在A股主板上市。2015年8月，才通過借殼江蘇三友（002044.SZ），完成了在深交所主板的上市。2016年1月，江蘇三友更名為美年健康。

屢次上市未果的慈銘體檢，面臨資本退出、業(yè)績等多重壓力。根據(jù)慈銘公開的數(shù)據(jù)，2013年1-9月，慈銘體檢的營業(yè)收入開始出現(xiàn)明顯下滑，當(dāng)期營業(yè)收入5.1億元，凈利潤僅為3300萬元，較2012年同期下降1787.77萬元，同比降幅達(dá)34.95%。此前的2009-2011年，慈銘體檢幾乎保持每年30%的業(yè)績增長，2011年?duì)I業(yè)收入達(dá)到5.67億元，凈利率達(dá)到15.14%。

2014年，慈銘體檢開始尋求并購的出路。

韓小紅后來向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，當(dāng)時(shí)宣布這一決策后，有保險(xiǎn)公司、試劑診斷公司、醫(yī)院等都來找過她，最終還是決定找同行。

愛康國賓當(dāng)時(shí)也找過韓小紅，但因?yàn)閮?nèi)部等原因，愛康國賓未果。

韓小紅給在參加美國會(huì)議的俞熔打了一個(gè)越洋電話，告知慈銘尋求合并的消息后，俞熔連夜坐飛機(jī)回國。在位于北京大屯路的慈銘奧亞大樓，韓小紅和俞熔見了一面。48小時(shí)內(nèi)，雙方便敲定了合作意向。

當(dāng)對外公布這個(gè)消息的時(shí)候，慈銘體檢一位高管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，美年不會(huì)干預(yù)慈銘體檢的業(yè)務(wù)發(fā)展，也會(huì)保留慈銘體檢的品牌獨(dú)立性。

根據(jù)美年大健康的計(jì)劃，收購慈銘后，美年大健康和慈銘體檢將分別成為上市公司的兩家子公司，擁有各自的董事會(huì)，在管理團(tuán)隊(duì)、銷售、財(cái)務(wù)、人力等方面保持相互獨(dú)立。兩大品牌也將差異化發(fā)展：“美年大健康”在鞏固原有優(yōu)勢區(qū)域的基礎(chǔ)上，將發(fā)展布局的重點(diǎn)放在三四線城市；“慈銘體檢”則聚焦于繼續(xù)鞏固提升北京等傳統(tǒng)區(qū)域的優(yōu)勢。

近幾年的發(fā)展也證明，俞熔對慈銘體檢“在重大決策上，抓大放小”。據(jù)了解，目前慈銘體檢與美年大健康做得更多的是“文化的統(tǒng)一”。

美年健康收購了慈銘體檢后，國內(nèi)民營體檢市場由“三分天下”轉(zhuǎn)變?yōu)閻劭祰e與美年健康的兩家獨(dú)大。

彼時(shí)，在一次采訪中，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者問張黎剛美年大健康在資本助力下，規(guī)模迅速發(fā)展對愛康國賓的影響。他回復(fù)稱，愛康國賓的單店平均收入規(guī)模和人均創(chuàng)收仍高于競爭對手，而且能為客戶提供更好的服務(wù)。

“一家親”

愛康國賓成功成為中國健康體檢在美第一股，但2015年中概股海外遇冷、股價(jià)低迷，愛康國賓由此開啟了私有化進(jìn)程，計(jì)劃在美股退市回歸國內(nèi)A股市場，這距離愛康國賓在美國納斯達(dá)克上市不足18個(gè)月。

彼時(shí)，張黎剛曾對內(nèi)部員工表示：“雖然中國資本市場陷入低谷，但決定將愛康私有化是經(jīng)過審慎思考之后的決策，是為把愛康帶入未來、建立起更大平臺(tái)的決策?！?/p>

2015年8月，愛康國賓發(fā)出要約價(jià)格：17.8美元/ADS，對應(yīng)市值為11.65億美元。

長袖善舞的俞熔敏銳地捕捉到這一機(jī)會(huì)。

2015年11月，美年大健康聯(lián)合北京紅杉坤德投資管理中心等投資機(jī)構(gòu)向愛康國賓發(fā)出私有化要約，并先后兩次提價(jià)，將私有化報(bào)價(jià)提升至25美元/ADS。這一價(jià)格比張黎剛的出價(jià)高出了40%。

面對競爭對手收購，為阻止江蘇三友的惡意收購，防止江蘇三友從二級市場收購或買入愛康國賓股份，愛康國賓被迫在2016年元旦節(jié)后拋出“毒丸計(jì)劃”，并立刻引入強(qiáng)勢后援團(tuán)，包括阿里巴巴和中國人壽等新的資本方，以此應(yīng)對美年大健康發(fā)出私有化要約。

在整個(gè)私有化過程中，張黎剛都在對俞熔“say no”。 在一次群訪中，張黎剛向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，若某個(gè)行業(yè)里只有一家公司來主導(dǎo)，甚至形成壟斷，讓消費(fèi)者沒有選擇的時(shí)候，一定對消費(fèi)者來說是一個(gè)悲劇。

為此，愛康國賓除了祭出“毒丸計(jì)劃”外，還將雙方戰(zhàn)火燒至法院與商務(wù)部，2016年，針對美年大健康收購慈銘，愛康國賓先后兩次進(jìn)行“反壟斷”舉報(bào)。愛康國賓以侵犯商業(yè)秘密為由起訴美年大健康，并要求賠償所有損失合計(jì)人民幣5000萬元。隨后美年公開回應(yīng)稱：“美年大健康堅(jiān)決反對詆毀行業(yè)、惡意炒作的不正當(dāng)競爭行為。”

美年大健康則發(fā)表聲明稱，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，市場上的前三大機(jī)構(gòu)（美年大健康、慈銘體檢、愛康國賓）的合并市場占有率僅為2.6％。健康體檢是充分競爭的市場，全國有數(shù)千家公立醫(yī)院和其他專業(yè)機(jī)構(gòu)參與市場競爭，并不存在所謂壟斷的事實(shí)依據(jù)。

最終馬云攜云鋒基金等強(qiáng)勢參戰(zhàn)打破僵局。2016年6月，愛康國賓公布，公司已收到云鋒基金私有化要約建議信，云鋒基金擬以每股20美元至25美元，收購愛康國賓發(fā)行在外的全部股份。

2019年1月14日晚間消息，蘇寧易購對外發(fā)布公告稱，旗下子公司蘇寧國際計(jì)劃與Yunfeng IK Co-invest GP，Ltd.合作，共同出資設(shè)立Yunfeng IK Co-invest，L.P.（以下簡稱“基金”）。該基金規(guī)模不超過1.22億美元，該基金所募資金將全部用于投資IK Healthcare Holdings Limited及其若干關(guān)聯(lián)公司（合稱“愛康系列實(shí)體”），愛康系列實(shí)體將參與愛康國賓集團(tuán)公司（以下簡稱“愛康國賓”）的股票退市相關(guān)交易。

真正的“對手”

就在阿里系完成了民營體檢“一家親”的動(dòng)作之時(shí)，公立醫(yī)院“體檢”也在與阿里擁抱。

2019年11月23-24日，在阿里健康與浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院、中國健康管理協(xié)會(huì)互聯(lián)網(wǎng)健康管理分會(huì)聯(lián)合舉辦的“2019互聯(lián)網(wǎng)+健康管理峰會(huì)”上，阿里健康與浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院（浙一醫(yī)院）、浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第二醫(yī)院、南昌大學(xué)第二附屬醫(yī)院、浙江省人民醫(yī)院等多家公立醫(yī)院達(dá)成合作。

從2020年1月起，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)體檢消費(fèi)趨勢，阿里健康聯(lián)合參與的各大體檢中心及生態(tài)伙伴，探索體檢的相對標(biāo)準(zhǔn)化項(xiàng)目，更好地匹配需求與供給；并由阿里健康聯(lián)合螞蟻金服旗下的花唄分期，全面支持公立醫(yī)院使用花唄分期付款等。

這則消息在業(yè)內(nèi)并沒有廣泛傳播，但在業(yè)界看來，這實(shí)際上是“雄獅”蘇醒的信號。

一位長期跟蹤中國體檢行業(yè)發(fā)展業(yè)內(nèi)資深人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，雖然民營體檢行業(yè)各種新聞很多，但實(shí)際上這么多年來，占據(jù)的市場份額并不大，仍是公立醫(yī)院體檢占主要市場份額，民營體檢最大的貢獻(xiàn)之一則是助力體檢的市場教育。

“對于具體民營機(jī)構(gòu)占據(jù)市場份額沒有權(quán)威的數(shù)據(jù)，但據(jù)行業(yè)內(nèi)估算，公立醫(yī)院在整體健康體檢中市場份額占比80%-85%，而民營體檢機(jī)構(gòu)市場份額為15%-20%，甚至更少一些?！鄙鲜鲑Y深人士表示。

另根據(jù)CNBData X阿里健康 《2019線上體檢消費(fèi)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，公立醫(yī)院體檢的商品數(shù)和市場規(guī)模不斷增長，銷售額增速達(dá)到56%，高于整體增速，同時(shí)每件單價(jià)也高于民營體檢中心。

在上述資深人士看來，因?yàn)槿藗冊絹碓阶⒅亟】蹬c預(yù)防，體檢市場遠(yuǎn)未觸達(dá)天花板，仍是藍(lán)海，體檢機(jī)構(gòu)之間仍是非充分性競爭關(guān)系。“能夠打敗各自的都是自己，不是競爭對手。”

實(shí)際上，公立體檢機(jī)構(gòu)服務(wù)一直被詬病，服務(wù)態(tài)度不好，體檢環(huán)境不好等使得大眾體驗(yàn)感差；而民營機(jī)構(gòu)近一兩年來也曝出各種丑聞，讓大眾對一些機(jī)構(gòu)持質(zhì)疑態(tài)度，出現(xiàn)信任危機(jī)。

如2018年7月，美年大健康曝出癌癥晚期未能檢測出來、冒用離職醫(yī)生姓名、員工無證上崗、逼員工刷信用卡買體檢卡等一系列問題。受此影響，美年健康市值在6個(gè)交易日蒸發(fā)165億元。

2018年12月，在“2018中國企業(yè)領(lǐng)袖年會(huì)”上，張黎剛曝出體檢領(lǐng)域“真體檢、假體檢”的丑聞，如“同行會(huì)用護(hù)士假冒醫(yī)生看超聲”“有一些同行抽了血做都不做檢查就扔了，（直接）出結(jié)果”。

一位券商分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，體檢具有很強(qiáng)的醫(yī)療屬性，是一個(gè)典型的知識(shí)密集型行業(yè)，民營體檢機(jī)構(gòu)需要運(yùn)營管理能力、人才儲(chǔ)備、資金運(yùn)作等協(xié)同發(fā)展，若上述條件未得到滿足，快速擴(kuò)張會(huì)引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)質(zhì)量下降，一旦品牌美譽(yù)度受損，將直接影響業(yè)務(wù)發(fā)展，導(dǎo)致業(yè)績斷崖式下滑。“民營機(jī)構(gòu)自身提升空間很大，現(xiàn)在還不需要與公立醫(yī)院正面競爭，但若自身不能自律，將會(huì)影響整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。”

較量剛剛開始，但天花板遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到，體檢機(jī)構(gòu)的故事還將繼續(xù)。