各位讀者好，今日棉市整體呈現(xiàn)震蕩整理格局，基本面消息多空交織，市場(chǎng)在等待更明確的方向指引。下面為您帶來(lái)詳細(xì)解讀與深度分析。

　　一、鄭棉期貨：高位震蕩，驅(qū)動(dòng)有限

　　1月21日，鄭棉主力合約CF2605圍繞14500元/噸一線窄幅波動(dòng)，最終收于14535元/噸，微漲25點(diǎn)。當(dāng)前市場(chǎng)核心特征之一是內(nèi)外棉價(jià)差維持高位，直接刺激了進(jìn)口貿(mào)易商的采購(gòu)積極性，對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)形成一定支撐。

　　然而，國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松格局未改。2024/25年度國(guó)內(nèi)棉花豐產(chǎn)預(yù)期已逐步兌現(xiàn)，資源充足。下游棉紗市場(chǎng)雖運(yùn)行平穩(wěn)，但品種延續(xù)分化態(tài)勢(shì)，整體紡紗利潤(rùn)空間受到擠壓，導(dǎo)致紡織企業(yè)原料補(bǔ)庫(kù)心態(tài)謹(jǐn)慎，多隨用隨買，難以對(duì)棉價(jià)形成強(qiáng)勁拉動(dòng)。因此，短期來(lái)看，基本面缺乏強(qiáng)勁的單邊驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)鄭棉價(jià)格仍將在14500元/噸附近震蕩運(yùn)行，上下空間均受限。

　　二、紐約期貨：地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，需求前景成關(guān)鍵

　　隔夜ICE棉花期貨沖高回落，最終小幅收跌。其中3月合約收于64.34美分，下跌32點(diǎn)。盤初受美元走弱提振，棉價(jià)一度上行，但隨后金融市場(chǎng)因緊張的地緣政治局勢(shì)而普遍采取避險(xiǎn)操作，拖累商品市場(chǎng)情緒，棉花買盤興趣減弱，價(jià)格由升轉(zhuǎn)跌。

　　值得關(guān)注的是，新花12月合約收盤持穩(wěn)，反映出市場(chǎng)對(duì)下一年度美棉生產(chǎn)前景的擔(dān)憂為其提供了一定支撐。當(dāng)前，宏觀環(huán)境的不確定性(如地緣政治、美元及大宗商品整體走勢(shì))對(duì)棉市的短期擾動(dòng)加劇，而棉花自身需求的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，將成為打破當(dāng)前僵局、引領(lǐng)中長(zhǎng)期走勢(shì)的核心因素。市場(chǎng)將繼續(xù)密切關(guān)注主要消費(fèi)國(guó)的進(jìn)口動(dòng)向及全球終端紡織服裝訂單情況。

　　三、價(jià)格與基差：內(nèi)外倒掛持續(xù)，國(guó)內(nèi)價(jià)格堅(jiān)挺

　　1月21日，中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)(M指數(shù))跌至72.41美分/磅，1%關(guān)稅下折人民幣進(jìn)口成本約12403元/噸，與國(guó)內(nèi)3128B級(jí)棉價(jià)15784元/噸的價(jià)差仍高達(dá)...

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