近期美棉產(chǎn)區(qū)降雨增加改善土壤墑情，截至6月17日美棉產(chǎn)區(qū)干旱比例降至?3%?，低于去年同期的9%，利于棉花生長(zhǎng);據(jù)巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司監(jiān)測(cè)，巴西多數(shù)種植區(qū)棉花收獲已開(kāi)始，未來(lái)幾周將有所提速，國(guó)際棉市供應(yīng)充裕預(yù)期令棉價(jià)缺乏上漲動(dòng)力。全球紡織市場(chǎng)仍面臨挑戰(zhàn)，據(jù)國(guó)際紡織聯(lián)合會(huì)(IMF)5月調(diào)查，全球紡織新訂單指數(shù)從1月以來(lái)連續(xù)第4個(gè)月下降，企業(yè)擔(dān)心未來(lái)6個(gè)月需求疲軟、貿(mào)易形勢(shì)緊張和運(yùn)營(yíng)成本升高等問(wèn)題。

　　宏觀市場(chǎng)方面，本周美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間保持在4.25-4.5%不變，瑞士、瑞典、挪威三大央行宣布降息，貨幣政策信號(hào)及中東地區(qū)地緣政治沖突升級(jí)導(dǎo)致的避險(xiǎn)需求為美元提供支撐，對(duì)商品價(jià)格形成一定壓力。G7峰會(huì)期間特朗普因中東事務(wù)提前離場(chǎng)，導(dǎo)致歐盟、日本、韓國(guó)等國(guó)在峰會(huì)期間就關(guān)稅談判取得進(jìn)展的預(yù)期落空，預(yù)計(jì)國(guó)際棉價(jià)或難以擺脫疲弱走勢(shì)，正在逼近4月4日出現(xiàn)的年度低點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)紡織淡季延續(xù)，棉花需求邊際走弱。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月數(shù)據(jù)出臺(tái)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)需求加快釋放，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物節(jié)促銷(xiāo)提前和節(jié)假日增多推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)回升向好。

　　5月我國(guó)服裝鞋帽、針紡織品類(lèi)商品零售額1225.4億元，同比增長(zhǎng)4%，后期或隨著紡織淡季不斷深入消費(fèi)呈收縮態(tài)勢(shì)。

　　近期紡紗環(huán)節(jié)受到棉價(jià)上漲和終端需求疲軟的雙重壓力，利潤(rùn)空間受到進(jìn)一步擠壓，購(gòu)銷(xiāo)市場(chǎng)較清淡。棉市方面，5月我國(guó)進(jìn)口棉花4萬(wàn)噸，同比減少22萬(wàn)噸，2024/25年度我國(guó)進(jìn)口棉花92萬(wàn)噸，處近7年來(lái)最低水平，疊加商業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降，棉花供應(yīng)端壓力較前期緩解。

　　整體來(lái)看，紡織淡季消費(fèi)邊際轉(zhuǎn)弱將拖累棉花銷(xiāo)售進(jìn)度，近期出疆棉運(yùn)輸需求有所減弱，在基本面偏弱格局下，預(yù)計(jì)棉價(jià)將承壓運(yùn)行。