全球棉花市場(chǎng)可能迎來(lái)新一輪的顯著增產(chǎn)，主要產(chǎn)區(qū)如中國(guó)、巴西、澳大利亞等國(guó)的棉花產(chǎn)量預(yù)期均將有所上升。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花基差表現(xiàn)強(qiáng)勁，高品質(zhì)棉花供應(yīng)緊張，由于關(guān)稅的增加，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向使用國(guó)內(nèi)棉花，棉花庫(kù)存持續(xù)減少，市場(chǎng)基本面呈現(xiàn)邊際改善。業(yè)界專家普遍預(yù)測(cè)，隨著今年10月新棉花的上市，棉花基差有望回落，棉價(jià)可能面臨下行壓力。

　　值得注意的是，棉紡織行業(yè)正面臨原料供應(yīng)端的沖擊和終端有效需求不足的雙重壓力，行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻，特別是今年上半年，行業(yè)承受顯著壓力，企業(yè)間分化加劇。

　　在棉花供應(yīng)過(guò)剩的背景下，棉價(jià)走勢(shì)備受矚目。由于關(guān)稅的增加，近期進(jìn)口棉花的窗口基本關(guān)閉，導(dǎo)致棉花庫(kù)存持續(xù)減少，棉花基本面邊際有所改善。

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花基差堅(jiān)挺，反映了供需結(jié)構(gòu)的矛盾，尤其是高品質(zhì)棉花的短缺。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)基差正逐步向期貨市場(chǎng)靠攏，目前基差已接近期貨倉(cāng)單的升水水平，進(jìn)一步上漲的空間有限。未來(lái)需關(guān)注6月至9月紡織淡季的消費(fèi)數(shù)據(jù)，若需求持續(xù)疲軟，基差可能面臨壓力。

　　目前，低棉價(jià)刺激了采購(gòu)行為，同時(shí)關(guān)稅的增加迫使部分企業(yè)轉(zhuǎn)向使用國(guó)內(nèi)棉花，這使得國(guó)內(nèi)棉花的消費(fèi)群體增加，消費(fèi)狀況有所改善。當(dāng)前消費(fèi)呈現(xiàn)出棉花強(qiáng)而棉紗弱的態(tài)勢(shì)，下游傳導(dǎo)不暢，但低價(jià)棉花仍具有吸引力。

　　國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)緊張，基差回歸需依賴新花上市或政策干預(yù)。國(guó)際市場(chǎng)則呈現(xiàn)出四大特征：供應(yīng)量大、消費(fèi)不明確、支撐力強(qiáng)、驅(qū)動(dòng)因素弱，棉價(jià)可能以區(qū)間震蕩為主。

　　全球新年度棉花預(yù)計(jì)將大幅增產(chǎn)，包括中國(guó)、巴西、澳大利亞等主要產(chǎn)地，新花基差和收購(gòu)價(jià)應(yīng)低于去年，短期內(nèi)(10月前)700元/噸的基差是可接受的，長(zhǎng)期來(lái)看則偏高。

　　當(dāng)前倉(cāng)單主要以內(nèi)地庫(kù)國(guó)內(nèi)棉花為主，升水較高。新花基差預(yù)計(jì)會(huì)低于當(dāng)前水平，其收斂過(guò)程需關(guān)注產(chǎn)量、政策及貿(mào)易商之間的競(jìng)爭(zhēng)。從全球視角來(lái)看，今年是增產(chǎn)年份，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)的平衡表顯示供應(yīng)略大于需求，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格低于美國(guó)種植成本但高于巴西成本，宏觀不確定性(如關(guān)稅、美元信用等)將是主要的干擾因素。

　　中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年全國(guó)棉花種植面積達(dá)到4482.3萬(wàn)畝，黃河流域、長(zhǎng)江流域棉花種植面積保持穩(wěn)定，新疆棉花種植面積達(dá)到4090萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)3.3%。目前新疆棉花區(qū)長(zhǎng)勢(shì)良好，5月底新疆大部分棉花進(jìn)入現(xiàn)蕾期。進(jìn)入6月后，全疆平均氣溫較常年略偏高，降水較常年偏少，氣象條件對(duì)棉花生產(chǎn)較為有利。

　　棉紡織行業(yè)目前正面臨行業(yè)平均利潤(rùn)率持續(xù)低位運(yùn)行、終端有效需求不足、國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻等挑戰(zhàn)帶來(lái)的壓力，行業(yè)洗牌將進(jìn)入加速期。同時(shí)，新疆產(chǎn)能擴(kuò)張下產(chǎn)業(yè)區(qū)域結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整重塑，內(nèi)地企業(yè)需尋求破局路徑。

　　數(shù)據(jù)顯示，2023—2024年規(guī)模以上棉紡織營(yíng)業(yè)收入收縮至萬(wàn)億元以內(nèi)，占紡織行業(yè)的比重降至20%以內(nèi)，相較于2016年巔峰時(shí)期規(guī)模以上棉紡織營(yíng)收最高超過(guò)2萬(wàn)億元時(shí)幾乎腰斬。2013—2017年，規(guī)模以上棉紡織營(yíng)收占紡織行業(yè)比重在31%左右;利潤(rùn)方面，2024年規(guī)模以上棉紡織利潤(rùn)總額僅為217億元，占紡織行業(yè)的比重為11%。營(yíng)收和利潤(rùn)總額均為2011年以來(lái)的最低值。

　　值得注意的是，規(guī)模以上棉紡織企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)走低。數(shù)據(jù)顯示，2022年—2024年，利潤(rùn)率從3.09%降至2.41%，連續(xù)三年創(chuàng)下新低;2025年1—4月，規(guī)模以上棉紡織企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率降至1.82%，再創(chuàng)新低。

　　另一方面，棉紡織企業(yè)的虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。2025年1—4月，規(guī)模以上棉紡織企業(yè)的虧損面達(dá)到28.1%，較2024年的22.5%上升5.6%，行業(yè)虧損面創(chuàng)下新高。

　　針對(duì)當(dāng)前行業(yè)困境，董奎勇提出八點(diǎn)發(fā)展倡議，他強(qiáng)調(diào)要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展，引領(lǐng)健康時(shí)尚潮流，并通過(guò)人才培養(yǎng)、融入全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)等方式，多措并舉維護(hù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展信心，提升行業(yè)形象，共建產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化體系。

　　盡管面臨各種外部風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，棉紡織業(yè)向前發(fā)展依然具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)、諸多優(yōu)勢(shì)和巨大潛能，行業(yè)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)改變。下階段，行業(yè)將進(jìn)一步把握宏觀政策，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，深化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)強(qiáng)化行業(yè)自律，防止內(nèi)卷式惡性競(jìng)爭(zhēng)。