上周，國內(nèi)外棉花期貨價(jià)格共振破位下跌，ICE美棉期價(jià)失守70美分/磅大關(guān)后創(chuàng)下近四年來最低點(diǎn)，鄭棉主力則加速下探14000元/噸大關(guān)。今年二季度以來，國內(nèi)外棉價(jià)均呈弱勢運(yùn)行。4月1日至7月24日，鄭棉跌幅達(dá)11.22%，美棉跌幅達(dá)25.19%。

　　本輪跌勢緣何而起?受訪業(yè)內(nèi)人士表示，這主要是受市場對新年度全球棉花供需格局趨松的預(yù)期影響。

　　美國農(nóng)業(yè)部每周作物生長報(bào)告顯示，截至7月21日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為53%，創(chuàng)下2021/22年度以來最高值;結(jié)鈴率為42%，五年均值為34%。卓創(chuàng)資訊(41.100, 0.41, 1.01%)分析師劉杰表示，當(dāng)前美棉產(chǎn)區(qū)天氣有利于棉花生長，新棉產(chǎn)量預(yù)期增加導(dǎo)致本周ICE美棉期價(jià)持續(xù)下跌，給國內(nèi)棉花市場形成拖累。

　　國內(nèi)供應(yīng)方面，南華期貨農(nóng)產(chǎn)品(5.170, 0.11, 2.17%)分析師陳嘉寧表示，新年度新疆在糧食保供方針下，植棉面積縮減，但今年種植期天氣良好，積溫同比提高，新棉生長進(jìn)度偏快且長勢良好，預(yù)計(jì)總產(chǎn)有望同比增加且上市時(shí)間提前。

　　鄭棉價(jià)格本身驅(qū)動(dòng)不足，主要跟隨美棉走勢。新疆新棉長勢良好且未發(fā)生天氣風(fēng)險(xiǎn)，棉紡產(chǎn)業(yè)尚未完全走出需求偏弱和產(chǎn)品庫存偏高的低迷狀態(tài)，國內(nèi)市場的現(xiàn)實(shí)和預(yù)期讓鄭棉價(jià)格也難以獨(dú)善其身。

　　中國棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，中國棉紡織行業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)三個(gè)月處于臨界點(diǎn)以下。6月份，在構(gòu)成中國棉紡織景氣指數(shù)的7個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，原料采購指數(shù)、原料庫存指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)品銷售指數(shù)、產(chǎn)品庫存指數(shù)、企業(yè)經(jīng)營指數(shù)、企業(yè)信心指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，除產(chǎn)品銷售指數(shù)、產(chǎn)品庫存指數(shù)較5月出現(xiàn)上升外，其余指數(shù)較5月出現(xiàn)下降。

　　卓創(chuàng)資訊監(jiān)測顯示，截至7月25日，國內(nèi)3128B級皮棉均價(jià)14980元/噸，較7月18日跌3.10%。本周國內(nèi)棉花現(xiàn)貨均價(jià)15290.40元/噸，較上周均價(jià)跌198.40元/噸。劉杰表示，國內(nèi)秋冬訂單未見明顯起色，市場需求啟動(dòng)緩慢，紡企棉紗銷售依然疲軟，正值高溫高濕季節(jié)，紡織企業(yè)限產(chǎn)或放假現(xiàn)象依然較普遍，皮棉需求不足。

　　展望后市，國內(nèi)外棉花期價(jià)雙雙下探新低，市場上下游看跌心態(tài)增強(qiáng)。劉杰表示，美棉生長優(yōu)良率改善，豐產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，國內(nèi)新棉亦存在增產(chǎn)可能，供應(yīng)端寬松而需求端暫無改善跡象，下游淡季開機(jī)率繼續(xù)下滑，市場供過于求特點(diǎn)明顯。預(yù)計(jì)9月需求旺季來臨之前，棉花現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)下跌尋底。

　　陳嘉寧表示，國內(nèi)下游紡織廠原料庫存偏低，在“金九銀十”旺季前存在剛性的補(bǔ)庫需求，下游走貨或好轉(zhuǎn)，雖持續(xù)性存疑，但隨著需求端邊際恢復(fù)，或?qū)γ迌r(jià)逐漸形成支撐。同時(shí)，新年度新疆軋花廠雖包廠熱情降溫，但產(chǎn)能依舊過剩，軋花廠與棉農(nóng)之間的博弈仍將持續(xù)。

　　美棉供需狀態(tài)預(yù)計(jì)在短期內(nèi)難以改變，全球市場在現(xiàn)實(shí)端保持供大于求，而新產(chǎn)季表現(xiàn)為增產(chǎn)預(yù)期，天氣是唯一的不確定變量，值得關(guān)注。國內(nèi)市場方面，產(chǎn)業(yè)內(nèi)原料采購意愿不積極，開機(jī)率低位狀態(tài)需要下游訂單明顯復(fù)蘇來刺激，但當(dāng)前下游需求好轉(zhuǎn)并不明顯，不足以扭轉(zhuǎn)市場震蕩偏空的氛圍，短期內(nèi)鄭棉預(yù)計(jì)繼續(xù)保持弱勢。