江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司（下稱世龍實(shí)業(yè)）最近很火。

當(dāng)這家公司深陷“兩個董事會、兩個董事長”的內(nèi)部治理風(fēng)波之時，其股價卻意外多日漲停。9月13日，世龍實(shí)業(yè)股價報收12.45元/股，收獲第五個漲停板?？雌饋?，二級市場似乎毫不在意誰是世龍實(shí)業(yè)的董事長。

導(dǎo)致世龍實(shí)業(yè)股價異動的原因，無外乎二級市場為其深深烙印上鋰電原材料的概念股光環(huán)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，該公司所生產(chǎn)的氯化亞砜等相關(guān)產(chǎn)品，為鋰電池電解液關(guān)鍵材料。即便相關(guān)業(yè)務(wù)在上半年僅占主營收入的2.68%，卻并不影響資金追捧，甚至一度引起深交所的關(guān)注問詢。

世龍實(shí)業(yè)的股價“火爆”，是資本市場熱炒鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品漲價的側(cè)面反映。9月13日，上海鋼聯(lián)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰電材料價格繼續(xù)上漲。且在當(dāng)日，Wind鋰電池指數(shù)（884039.WI）同樣再度翻紅。截至9月13日，該指數(shù)報收11095.85，今年以來漲幅近90%。

“堵不住”的缺口

最新一輪漲價后，國產(chǎn)電池級碳酸鋰的價格達(dá)到14.2萬元/噸至14.3萬元/噸。與年初相比，該材料的價格漲幅已經(jīng)達(dá)到了173%。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計上海鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年一季度，國產(chǎn)電池級碳酸鋰的價格出現(xiàn)急漲，隨后在二季度有所企穩(wěn)，甚至略微回調(diào)。8月份，該材料價格上升通道再度打開。其中，自8月至今的一個多月內(nèi)，國產(chǎn)電池級碳酸鋰價格階段性漲幅高達(dá)61%。

相較于碳酸鋰，氫氧化鋰的價格走勢同樣不遜。根據(jù)上海鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，該材料的最新價格或達(dá)到14.25萬元/噸至14.3萬元/噸，今年以來的累計漲幅超過190%。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者注意到，與碳酸鋰價格中途出現(xiàn)企穩(wěn)、回調(diào)所不同的是，氫氧化鋰的價格今年則是“一路高歌”。自8月初以來的一個多月內(nèi)，該材料價格出現(xiàn)大幅上漲，達(dá)到44%。

碳酸鋰和氫氧化鋰是鋰離子電池正極材料的常用鋰源。根據(jù)用途不同，普通的三元正極材料更傾向于用碳酸鋰作為鋰源，而高鎳三元正極材料卻更適合用氫氧化鋰。在市場上，碳酸鋰的價格一般稍低于氫氧化鋰。

從生產(chǎn)成本上看，碳酸鋰與氫氧化鋰并無太大差異。“碳酸鋰、氫氧化鋰都可以由鋰輝石來制備，區(qū)別在于工藝路線、生產(chǎn)設(shè)備，但成本相差無幾?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，如果使用鹽湖鹵水制備氫氧化鋰，則成本會相對高出很多。

不過，無論是碳酸鋰還是氫氧化鋰，價格持續(xù)走高的背后，市場出現(xiàn)了難以“堵住”的供需缺口。

有限的供給，對應(yīng)巨大的需求，是目前國內(nèi)鋰電材料漲價不止的核心原因。“供給端，鋰精礦供應(yīng)緊張，鋰輝石價格高位運(yùn)行；需求端，下游廠家三元材料以及磷酸鐵鋰基本處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，拉動鋰鹽產(chǎn)品需求進(jìn)一步增長?！敝刑┳C券分析師謝楠在研報中認(rèn)為。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，以碳酸鋰為例，自今年8月起，國內(nèi)碳酸鋰的供需缺口約14%，導(dǎo)致市場供不應(yīng)求的格局進(jìn)一步延展。而氫氧化鋰市場相對較為穩(wěn)定，這也成為8月以來其價格漲幅低于碳酸鋰的主要原因。

但不可否認(rèn)的是，下游巨大的需求的確給予供給端更為巨大的壓力。

中國汽車工業(yè)協(xié)會9月10日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月，我國新能源汽車產(chǎn)、銷量分別為30.9萬輛和32.1萬輛，環(huán)比增長8.8%和18.6%，同比均增長1.8倍，再創(chuàng)歷史新高。至此，今年1至8月份，我國新能源汽車?yán)塾嫯a(chǎn)、銷量分別達(dá)到181.3萬輛和179.9萬輛，同比均增長1.9倍，新能源汽車滲透率已提升至約11%。其中，8月新能源汽車滲透率已提升至17.8%。

火爆的新能源汽車市場迅速帶動了鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的狂熱。中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，8月，我國動力電池產(chǎn)量共計19.5GWh，同比增長161.7％，環(huán)比增長12.3％。其中，三元電池產(chǎn)量8.4GWh，占總產(chǎn)量42.9％，同比增長91.5％；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量11.1GWh，占總產(chǎn)量56.9％，同比增長268.2％。

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)稱，進(jìn)入9月后，碳酸鋰短期供給無明顯增量，高需求下鋰電材料的高價位有望獲強(qiáng)支撐。

對鋰電概念板塊而言，高懸的估值成為不可忽視的風(fēng)險因素。-視覺中國

“壓不住”的擴(kuò)產(chǎn)潮

鋰電材料供應(yīng)的壓力，還來自于動力電池企業(yè)所掀起的一輪擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期。

根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)的不完全統(tǒng)計，今年8月份，以寧德時代為首的多家公司先后宣布擴(kuò)產(chǎn)動力電池項目，投資總額超1248億元。

8月12日，動力電池龍頭企業(yè)寧德時代的百億定增成為資本市場熱議的話題。公告顯示，該公司擬向特定對象發(fā)行股票，募資不超過582億元，用于福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)、寧德時代湖西鋰離子電池擴(kuò)建項目（二期）等。此外，該公司在可行性分析報告中披露，募資所投項目可以為寧德時代新增鋰電池年產(chǎn)能合計137GWh。值得一提的是，多家機(jī)構(gòu)測算，今年上半年，寧德時代的鋰電池年化產(chǎn)能為131GWh，預(yù)計今年底名義產(chǎn)能有望突破200GWh。

事實(shí)上，僅在今年8月份，揮斥重金投資動力電池的公司不在少數(shù)。8月9日，欣旺達(dá)同意子公司欣旺達(dá)汽車電池在南昌經(jīng)開轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)欣旺達(dá)南昌動力電池生產(chǎn)基地項目，項目計劃總投資約200億元；8月10日，中航鋰電公告與合肥市簽署投資協(xié)議，在當(dāng)?shù)匦陆戤a(chǎn)能50GWh的動力電池及儲能電池產(chǎn)業(yè)基地，總投資248億元；8月29日，孚能科技公告稱與安徽蕪湖三山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會簽訂投資合作協(xié)議書，計劃建設(shè)年產(chǎn)24GWh新能源電池項目，投資金額超過百億。

然而，動力電池產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張，勢必會造成上游材料供應(yīng)進(jìn)一步縮緊。這導(dǎo)致，不少電池企業(yè)也加入了鋰電材料的爭奪中，寧德時代、國軒高科、億緯鋰能紛紛將觸手伸向上游。

今年以來，億緯鋰能在上游的布局動作頻頻。一方面，該公司先后與德方納米、貝特瑞成立合資公司，分別布局磷酸鐵鋰正極和高鎳三元正極；另一方面，其通過入股華友鈷業(yè)，又鎖定鋰電材料。此外，在今年7月份，億緯鋰能先后公告分別出資1.4億元、1.1億元，收購昆侖鋰業(yè)28.125%股權(quán)、大華化工5%股權(quán)，進(jìn)一步完善了鋰電池供應(yīng)鏈布局。

開源證券預(yù)測稱，2021-2022年全球鋰行業(yè)供需偏緊態(tài)勢難以改變，剛性缺口下鋰礦易漲難跌。于是，國軒高科的動作更為直接。今年3月份，國軒高科與宜春市政府簽訂投資合作協(xié)議，雙方就合資礦業(yè)公司組建、產(chǎn)業(yè)園項目落地等事宜達(dá)成共識。據(jù)悉，國軒高科將在宜春投資鋰電新能源項目，主要從事礦山資源開發(fā)、碳酸鋰提取、鋰電池研發(fā)與制造、儲能系統(tǒng)開發(fā)。顯而易見的是，該公司將通過這項投資直指碳酸鋰的自主提取。

不過，盡管當(dāng)前鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈漲價潮不止，行業(yè)景氣度高漲。但其炒作熱度能否持續(xù)，市場意見出現(xiàn)分歧。

對于鋰電概念板塊而言，高懸的估值已經(jīng)成為不可忽視的風(fēng)險因素。截至9月13日，Wind鋰電池指數(shù)動態(tài)市盈率為99.9倍。