近期，中央政治局會議提出，要加快解決“卡脖子”難題，發(fā)展“專精特新”中小企業(yè)。

截至2021年7月，工業(yè)和信息化部累計公布了三批共計4762家專精特新“小巨人”企業(yè)，主要集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等中高端產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，合計有421家A股上市公司或其子公司入選“專精特新”小巨人名單。記者注意到，2021 年以來，專精特新“小巨人”企業(yè)的行情持續(xù)跑贏大盤，在盈利能力和成長性也表現(xiàn)優(yōu)異。

今年上半年，421家企業(yè)整體營業(yè)收入和凈利潤分別實現(xiàn)了44.71%和72.27%的同比增長，而相比之下，同期的A股整體營業(yè)收入和凈利潤同比增速卻僅有26.27%和43.53%。

即使在受新冠疫情負面影響的2020年，專精特新企業(yè)當年仍實現(xiàn)了12.86%的營收增速和23.48%的凈利潤增速，相比之下，當年A股整體的營業(yè)收入同比增速卻只有2.45%、凈利潤增速只有1.82%。

值得一提的是，截至目前，還有38家小巨人正在進行IPO審核（通過和待表決）過程中，申報板塊主要集中在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。未來，隨著北交所的落地，有業(yè)內(nèi)人士指出，專精特新小巨人有望成為A股上市重要儲備力量。

“2021年以來，專精特新‘小巨人’企業(yè)的凈值持續(xù)跑贏大盤。一是‘專精特新’屬于硬科技賽道，二是今年二季度以來市場風格切換為中小市值，‘小巨人’風格上占優(yōu)。進一步挖掘投資機會，可以關(guān)注正在問詢的IPO新股，聚焦‘雙創(chuàng)’，高端制造、戰(zhàn)略科技、醫(yī)藥生物三大行業(yè)。”華安證券研究所指出。

421家“專精特新”小巨人掃描

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場421家“專精特新”公司主要集中在中游制造領(lǐng)域。

其中數(shù)量最為集中的行業(yè)有機械設(shè)備（98家）、化工（61家）、醫(yī)藥生物（48家）、電子（43家）和電氣設(shè)備（38家）。其中，雖然機械設(shè)備、化工在傳統(tǒng)認知上仍屬于周期中游制造業(yè)，但如果進一步細分去看，大多數(shù)企業(yè)仍集中在新興產(chǎn)業(yè)和高端制造升級領(lǐng)域，譬如機械設(shè)備細分賽道新能源設(shè)備、光伏、工業(yè)4.0等，化工領(lǐng)域的半導(dǎo)體材料、新材料、環(huán)保等。

在市值分布上，截至9月13日，421家企業(yè)合計總市值為5.94萬億元，其中市值超過千億的“專精特新”公司有10家，其中市值最高的紫金礦業(yè)總市值已達到3119.81億元。恩捷股份、片仔癀總市值也超過2000億元。

不過，整體來看，“專精特新”公司大多數(shù)市值較小，目前有288家企業(yè)的總市值不足100億元，占比超過68.40%。其中，市值最小者是集網(wǎng)絡(luò)安全、供銷社等概念于一身的天鵝股份，截至9月13日的總市值僅有13.56億元。

“體積”雖小，但這些公司的成長性卻不弱，基本上都是各細分行業(yè)的龍頭。今年上半年，421家專精特新企業(yè)實現(xiàn)總營收合計8972.31億元，同比增長44.71%，合計實現(xiàn)凈利潤為947.02億元，同比增長78.27%。

與此同時，在盈利能力上，2020年和今年上半年，專精特新公司的平均ROE分別為11.69%和6.74%，這一數(shù)據(jù)高于全部A股均值8.90%、5.68%，且相較細分的主板（9.02%、5.70%）、創(chuàng)業(yè)板（6.28%、5.18%）和科創(chuàng)板（8.76%、5.37%）也明顯占優(yōu)。

中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林指出，在我國產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域里，如汽車制造業(yè)、裝備制造業(yè)和電子制造業(yè)，“小巨人”主要分布在上游，行業(yè)聚集效應(yīng)明顯。

值得一提的是，在高成長、高盈利屬性的加持下，“專精特新”群體在二級市場也獲得了更多資金的關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年以來，剔除56家2021年之后上市的企業(yè)（沒有可比數(shù)據(jù)），剩余365家專精特新企業(yè)總市值今年以來累計上漲了26.56%，遠高于同期大盤（上證指數(shù)）6.90%的漲幅。其中33家企業(yè)股價漲幅翻倍。

長江證券分析師陳潔敏認為，在中國產(chǎn)業(yè)升級的時代背景下，國產(chǎn)化和高端化進程加快，卡位制造業(yè)各個關(guān)鍵細分領(lǐng)域的專精特新“小巨人”企業(yè)正蓄勢而起，企業(yè)成長性逐步進入兌現(xiàn)期。伴隨政策紅利的驅(qū)動，專精特新“小巨人”企業(yè)有望在未來迎來估值與盈利共振向上的戴維斯雙擊， 成為下一階段市場的主線，其整體投資價值值得長期關(guān)注。

“小巨人”成重要上市儲備軍

值得一提的是，除了已經(jīng)上市的“小巨人”之外，還有更多專精特新的企業(yè)正在沖刺資本市場。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至8月24日，屬于三批“小巨人”，且正在進行IPO審核（通過和待表決）的企業(yè)共有38家，均來自于“雙創(chuàng)”板塊。其中，科創(chuàng)板17家，創(chuàng)業(yè)板21家。

行業(yè)分布來看，專業(yè)設(shè)備制造，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造、化學原料制造的待IPO審核個數(shù)位居前三，分別為9家、5家和4家，可以看到“小巨人”新股投資依然聚焦高端制造、戰(zhàn)略科技、醫(yī)藥生物三大行業(yè)。

此外，隨著北交所的落地，也將為“專精特新”中小企業(yè)提供更高效的融資平臺。據(jù)《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（征求意見稿）顯示，發(fā)行人申請在北京證券交易所公開發(fā)行并上市，市值及財務(wù)指標應(yīng)當至少符合四項標準中的一項：

包括預(yù)計市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%;

預(yù)計市值不低于4億元，最近兩年營業(yè)收入平均不低于1億元，且最近一年營業(yè)收入增長率不低于30%，最近一年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正;

預(yù)計市值不低于8億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近兩年研發(fā)投入合計占最近兩年營業(yè)收入比例不低于8%;

預(yù)計市值不低于15億元，最近兩年研發(fā)投入合計不低于5000萬元。

申港證券梳理，經(jīng)過三批專精特新“小巨人”企業(yè)名單全面篩選，具備北交所上市標準和專精特新稱號的三板企業(yè)合計有86家。

其中，2021年中報季，同時具備北交所上市標準和專精特新稱號的新三板企業(yè)營收和凈利潤增速分別為43%和93%，同期可類比的創(chuàng)業(yè)板指營收和凈利潤增速為38%和30%，科創(chuàng)50營收和凈利潤增速為53%和50%，體現(xiàn)了這類新三板公司具備著較高的成長性，涵蓋了專精特新企業(yè)的優(yōu)質(zhì)賽道高增速能力。

盤和林認為，資本市場以融資催動行業(yè)發(fā)展，為“小巨人”企業(yè)持續(xù)投入研發(fā)提供最有力支持。資本市場有助于完善企業(yè)治理體系，讓企業(yè)發(fā)展更加正規(guī)化，強化管理效率，提升企業(yè)競爭力。同時，也能增加“小巨人”企業(yè)的知名度。除了能夠提升銷售，還能通過資本市場的傳播效應(yīng)聚集更多的產(chǎn)業(yè)資本合作，讓更多的戰(zhàn)略投資者為“小巨人”企業(yè)提供技術(shù)等多方面戰(zhàn)略支持。