大宗商品漲價潮已開始向中下游傳導(dǎo)，二級市場也隨之震蕩。

近期，受大宗原材料價格上漲以及基金換倉等影響，家電板塊股價持續(xù)出現(xiàn)較大波動。僅春節(jié)過后的4個交易日，Wind家電板塊累計跌幅就接近10%。其中，白電龍頭美的集團、格力電器、海爾智家均出現(xiàn)連續(xù)下跌，由此引發(fā)市場對公司業(yè)績的擔(dān)憂。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，在2020年報預(yù)告中，就已有不少家電公司提及原材料價格的影響。比如愛仕達表示，受原材料價格波動影響，產(chǎn)品成本受到一定影響；和晶科技提及，報告期內(nèi)努力克服因疫情影響所帶來的人工、物流、原材料成本上漲的困難。

原材料價格波動如何影響到家電行業(yè)？根源是最上游的銅、鋁、鋼、鐵等大宗原材料價格的持續(xù)上漲，并逐步往中下游傳導(dǎo)。

本輪原材料漲價潮將如何影響家電行業(yè)？提價策略是否會成為家電企業(yè)的普遍措施？家電龍頭是否有其他對沖風(fēng)險措施？還有哪些不確定因素將影響家電行業(yè)漲價潮的走勢？記者采訪多家商城和多位業(yè)內(nèi)人士，盡可能解答上述問題。

原材料漲價熱

芯片短缺引發(fā)漲價、紙張價格上漲、化工原料上漲……這一波漲價潮儼然有波及全行業(yè)之勢?，F(xiàn)下，漲價潮波及到家電行業(yè)，令整個家電產(chǎn)業(yè)鏈承壓明顯。

近日，電器制造商長虹美菱在回復(fù)投資者提問時表示，“面對上游原材料成本增加、物流成本上漲帶來的諸多壓力，公司積極從產(chǎn)品、技術(shù)、市場等方面進行應(yīng)對?！?/p>

廚電龍頭之一華帝股份面對成本端壓力時則坦言，“公司與供應(yīng)商執(zhí)行原材料價格聯(lián)動機制，與供應(yīng)商共擔(dān)原材料漲價的風(fēng)險和成本。”

原材料采購向來是制造業(yè)企業(yè)成本端中的“大頭”。白電龍頭格力電器2020年中報顯示，其與關(guān)聯(lián)方交易中，最大的一筆是向壓縮機企業(yè)海立進行的原材料采購，達到8.4億元。

而就在2020年12月，海立發(fā)布的漲價通知稱，近期與壓縮機行業(yè)相關(guān)的原材料價格出現(xiàn)大幅上漲，目前來看已無法在內(nèi)部完全消化，且未來原材料價格持續(xù)上漲的壓力仍然很大。

該漲價函顯示，其主要原材料銅、電工鋼、鋁、稀土等大宗原材料價格出現(xiàn)大幅度上漲，2020年4月以來的累計增幅達到了30%-60%。

無獨有偶，壓縮機企業(yè)美芝、凌達也不約而同發(fā)布了漲價通知，從2021年1月1日開始，實施全新的價格體系。

原材料價格波動對家電行業(yè)的影響有多大？

21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉的一份材料或可直觀感受原材料成本在家電產(chǎn)品中的地位。如果對冰箱的成本進行拆解，其中鋼板成本占10%以上，塑料占比12%-15%，膨化料占比10%-12%。而以空調(diào)為例，銅、鋁、鋼板、塑料等材料成本則合計約為30%。

前述材料價格上漲對產(chǎn)品帶來的成本壓制可見一斑。

在逐步傳導(dǎo)下，生產(chǎn)企業(yè)也開始跟漲。

不過，從21世紀經(jīng)濟報道記者的調(diào)研來看，家電終端的漲價潮尚未全面鋪開。

記者從某大型電商了解到，目前暫未收到相關(guān)家電品牌的漲價通知。

南通某大型家電商城負責(zé)人也向記者表示，“目前只有華為手機從去年年底開始漲價，別的產(chǎn)品目前沒有提價?！?/p>

如何穿越周期

面對來勢洶洶的漲價潮，家電行業(yè)該如何面對？

結(jié)合機構(gòu)觀點來看，或可通過提價等轉(zhuǎn)嫁壓力。但21世紀經(jīng)濟報道記者采訪了解到，企業(yè)對于提價策略還是相對審慎。

從事不銹鋼真空器皿生產(chǎn)的上市公司哈爾斯相關(guān)負責(zé)人對記者表示，“公司采購會提前做計劃，會有一定程度的原料儲備。如果原材料漲價比較厲害，會考慮和客戶商量提高價格?！?/p>

蘇泊爾相關(guān)負責(zé)人則在受訪時強調(diào)，“原材料價格上漲不會對公司造成非常大的影響，整個行業(yè)現(xiàn)在都是面臨這樣的狀況。”

美的集團相關(guān)工作人員面對記者提問時也表示，“此輪漲價主要是行業(yè)性漲價，主要原因是由于大宗商品漲價。整體漲價趨勢和跡象從去年下半年開始就存在了。從公司去年三季報來看，目前沒有對公司的毛利潤和凈利潤水平造成太大影響。”

當(dāng)被問及是否會采取提價策略時，該人士表示，“公司會綜合多方因素，原材料價格上漲是一方面，也會根據(jù)自身的產(chǎn)品迭代和市場情況綜合進行考慮?！?/p>

在采訪中，記者了解到，龍頭企業(yè)對原材料價格的上漲有更多的應(yīng)對之策。

21世紀經(jīng)濟報道記者從某家電龍頭企業(yè)獨家了解到其相關(guān)對策。前述龍頭企業(yè)相關(guān)人士表示：“對于原材料價格上漲，公司有能力和手段進行化解，而且可使用的方式更加豐富，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)對行業(yè)的把控能力比之前要好。公司對相關(guān)原材料也進行了提前備貨，同時也做了套保和漲價，總體而言對今年一季度毛利率影響不大?！?/p>

某券商家電行業(yè)分析師則向記者分析，“原材料漲價對不同產(chǎn)品的影響不同。大廠會比較好地規(guī)避，因為有部分成本可以通過中游承接。終端價格也會提一些，但更多地表現(xiàn)為推新買貴，原有產(chǎn)品價格不會直接硬漲?！?/p>

該分析師進一步分析，“原材料漲價對于終端的影響會相對滯后，畢竟跟中游的采購單子是一年一簽，只有漲幅超過一定程度上下游才會協(xié)商提價。如果僅就空調(diào)而言，去年9月就開始慢慢提價了，但原材料不是漲價主因，主因是處于價格戰(zhàn)末端，以及新能效出來之后產(chǎn)品價格的提升?！?/p>

中金公司對原材料漲價潮的影響也相對樂觀。

其研報指出，在市場需求較好，競爭格局較好的背景下，家電企業(yè)一般都能成功轉(zhuǎn)嫁成本壓力，但轉(zhuǎn)嫁過程有一定滯后性，導(dǎo)致毛利率暫時的回落。從歷史經(jīng)驗來看，成本快速上漲對家電龍頭短期有一些負面影響，但并不顯著，長期看基本沒有影響。因為家電產(chǎn)品型號豐富，企業(yè)有靈活的調(diào)價手段；此外，公司也可以通過提高生產(chǎn)效率、控制費用支出的方式，維持凈利率穩(wěn)定。

不過，值得注意的是，疫情的變化仍然對家電行業(yè)發(fā)展造成不確定性。

“家電出口從去年二季度開始增長，不停轉(zhuǎn)單到國內(nèi)?，F(xiàn)在業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計下半年海外疫情將會受控，市場擔(dān)心的是海外疫情好轉(zhuǎn)，訂單會回去，再疊加原材料漲價，那么出口企業(yè)就會受到比較大的影響?！鼻笆龇治鰩熣f。